日本股市，屬於已開發市場中的已開發亞太市場，並且為其中最大市場。也因為日本在亞洲或亞太地區比重很大，有時會將日本市場視為一個獨立區塊，另設亞太日本以外或亞洲日本以外的區域指數。
在全球市場中，日本股市市值排第三（僅次於美國和中國）。根據世界交易所聯合會的資料，日本股市市值（僅包括東京證券交易所股票）在2019年6月底時為5614217（百萬美金），佔全球股市市值6.74%。
以下簡介日本股市的交易所、包括範圍、相關指數和一些特點：
一、日本的股票交易所：
（一）日本交易所集團（日語：株式会社日本取引所グループ，英語簡稱JPX）
原本日本的兩大交易所東京證券交易所和大阪證券交易所，在2013年合併為同一公司，之後兩交易所進行分工，所有上市股票移到東京，所有衍伸金融商品在則在大阪（改名大阪交易所）交易。
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| CRSP的標誌 |
CRSP（ Center for Research in Security Prices），即芝加哥大學證券研究中心，成立於1960年，目標是為了提供股市研究的完整資料（後來也包括共同基金、債券等的資料）而設立。
CRSP從2010年開始製作美股相關指數，但相關的數據回推到2001年作為基準（產業別指數回推到2005年），CRSP指數雖然起步較其他主要美股指數要晚，但從2012年開始，Vangauad將旗下大多數美股指數基金和ETF的追蹤指數，由MSCI系列改為CRSP指數，讓它的影響力變大。
CRSP系列指數均採用流通市值加權。每季會更新一次，會在每年3月、6月、9月、12月的第三個星期五收盤後更新。
以下即介紹這系列的各個指數。
一、CRSP 美國全市場指數（CRSP US Total Market Index）
CRSP系列雖然有很多指數，但都是以美國全市場指數為基準，所有其他指數都是以此指數的收錄範圍出發（說明中稱之為系列指數的"Investability screens"），再依股票性質作進一步的分類。
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| 史蒂夫和戴夫都用etoro投資金融市場 |
常使用youtube看影片的朋友們（尤其又有在投資），應該大都看過eToro的洗腦廣告，知道史帝夫和戴夫這兩個人吧？本文不是要推廣eToro或是跟單系統，而是從以這兩個人的行為，來探討一些投資理財的觀念。
如果沒看過，以下先介紹一下故事內容（也可以直接在youtube看影片，裡面會有一些下面提到的畫面細節）：
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史蒂夫和戴夫都用etoro投資金融市場
史蒂夫鑽研全球投資機會
戴夫精研如何成為六十級巫師（在打電動）
史蒂夫追蹤新聞動態，掌握最新市場消息
戴夫關注最新的貓咪影片
史蒂夫為極具潛力的投資建立了關注列表
戴夫也有關注列表（在整理電視節目）
為什麼史蒂夫和戴夫一樣是投資高手？
因為戴夫選擇了etoro的 copy/trader，自動跟單史蒂夫的交易活動
每當史蒂夫進行交易時，戴夫都照做（還在打電動）
效法史蒂夫成為交易高手！
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在這個廣告裡有個很努力研究投資的史蒂夫，以看似乎起來很廢不勞而獲的戴夫。
本文介紹《當債券連結國家命運：從債券投資原理看懂全球財經大事件》這本書的讀後心得。
其實平常對非英文翻譯的理財作品沒這麼有信心，但這本書，以不太多的頁數，把一些債券的類型、風險和背後的政治經濟問題說明得很不錯，也非常輕鬆有趣。
本書的標題是《當債券連結國家命運》（英文大標題也很有趣，叫"A Game of Bonds"），所以它不算是專門寫給投資人看的書，而是要將債券放在政治經濟等問題中來探討，但從非投資人的角度來說明事情，從不同的切入角度，反而能有一些深入的理解。
前二章算是債券的基本介紹。第一章很清楚地說明債券的基本漲跌原理，重要的一些指標數字的差別和意義（這部分算是投資債券時應該要了解的），第二章講到債券是如何交易的，以及一些基本的買賣策略。如果對債券的基本還不熟的讀者，可以在這部分獲得不錯的理解，也算進一步了解後幾章的基礎。
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| A股入MSCI可能未來在新興市場中佔比 |
這二、三年來，新聞和網路上常常出現A股入摩、A股入富等詞，這些所指的是A股加入主要的全球股票指數系列，包括MSCI（明晟）和FTSE（富時）等。相較於前兩者，其實本來根本沒有A股入標這個詞，不過因為覺得作為三大指數之一的S&P（標準普爾），明明也在做類似的事卻不受關注，連個專有名詞都沒有，所以這裡就幫它新增了這個詞，希望標普不致於太邊緣。
本文就是介紹A股加入三大指數的背景、進程，以及作為全球資產配置的指數投資者對此要怎麼因應。
一、A股加入三大指數的背景是什麼？
中國股市目前已是全球市值第二大的國家，但佔中國股票市值大部分的A股，卻一直未收入主要的全球或區域型指數中（相關市值佔比的探討佔比可參見之前的文章）。
指數的編制，很重要的目標就是要有實際投資的功能，因此在各大指數編製時，股票的流通性以及對於外國人投資都有設下基本的門檻。（可進一步參見這篇文章的說明），而中國A股最大的障礙之一，就是針對外國投資者的限制。
在A股有較好的流通之前，各個大型指數系列，只能將沒有投資限制的，中國大陸的B股以及在香港（H股、紅籌股、P股）、美國（N股）、新加坡（龍籌股或稱S股）等地上市的中國股票納入相關指數中，連中國單一市場相關指數亦然。
本文接續前文對於彭博巴克萊美國綜合債券指數（Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index ）的內容分析：
（五）超國家債券（supernational），又稱跨國債券，是指由非屬單一國家的國際性組織所發行的債券，一般為全球或地區型的開發銀行所發行。
在彭博巴克萊美國綜合債券指數中，所持有的債券發行者，包括全球型的國際復興開發銀行（The International Bank for Reconstruction and Development），地區型的歐洲開發銀行（European Investment Bank）、亞洲開發銀行（Asian Investment Bank）、美洲開發銀行（Inter-Amerian Investment Bank）、非洲開發銀行 （African Development Bank ）、拉丁美洲開發銀行（Corporacion Andina de Formento）、歐洲委員會發展銀行（Council of Europe Development Bank）、歐洲復興開發銀行（European Bank for Reconstruction）、北歐投資銀行（Nordic Investment Bank） 。
這些開發銀行都是由多個國家作為成員國所組成，等於有多個國家的支持（即使是地方性的開發銀行，也常會有其他地區的成員家加入協助），因此財務信用狀況一般都好於單一國家。在上述組織中，除了拉美洲開發銀行的信用評等只有 A+之外，其他都擁有AAA的信用評等，因此這類債券的信用風險，接近於先進國家的公債。
在spab中，超國家債券分類在 "Non Corporates - Supranationals"，在2019年8月20日（以下各區塊比例使用資料日期相同）時，指數佔比為1.36%。agg將超國家分在在"Supranational" ；schz放在 "Other Investment Company"一類；bnd則放在"Foreign"的分類。
（六）住宅不動產貸款抵押證券 （MBS，Mortgage Backed Securities），實際上較精確而言簡稱應寫作RMBS（Residential Mortgage Backed Security），以與同為不動產貸款抵押證券的CMBS 區分，但目前很多時候講到MBS就是指RMBS。
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| MSCI新興市場區域 |
新興市場（Emerging Market）和我們之前介紹的已開發市場一樣，是用於投資的一個名詞，與經濟學上的「開發中國家」（Developing Country）相關，但不完全相同，是指在經濟發展程度、金融市場發展程度、市場開放度、金融制度等發展到一個階段，但還不及已開發市場的國家（或地區），與新興市場相對的是各方面表現更好的已開發市場（Developed Market），以及各方面表現更差一些的邊境市場（Frontier Market），以及有些指數會存在的獨立市場（Standalong Market）。
新興市場有時採用較廣義定義，會把邊境市場國家也納入（亦即定義為非已開發市場）。此外，在FTSE指數中，還進一步將新興市場區分成先進新興市場（Advanced Emerging Market）和次級新興市場（Second Emerging Market）。（註）
一、簡介：
一個國家或地區是否歸類為新興市場，是依各股債券指數的判別標準而定，全球主要的股市指數系列，包括MSCI（明晟）、FTSE（富時）、S&P（標普）三大指數，因各指數有不同的列入標準，定義的新興市場也有所不同。另外因為「新興市場債」成為一個常見的資產類型，因此最常用的J.P. Morgan 新興市場債券指數，也是一個認定新興市場範圍的重要指標。
各指數編製公司會定期檢視各個市場的狀況，所以新興市場有可能因為各方面條件改善進入已開發市場，例如2018年，富時指數將波蘭昇為已開發市場，但同時也可能因為表現太差，而被降為邊境市場，例如2009年阿根廷債務問題嚴重，被降為邊境市場（今年終於又回到新興市場）。
此外其他市場的國家可能因為各種原因加入新興市場。例如希臘在2013年被MSCI從已開發市場降為新興市場；又如2018年時FTSE將科威特由邊境市場昇為新興市場。另外也有未經由邊境市場，直接因特定因素昇為新興市場，例如2018-2019年，MSCI、FTSE都將沙烏地阿拉伯和中國A股加入新興市場指數，這兩個區塊之前都未加入邊境市場指數。
在2019年6月底，新興市場（以MSCI定義的國家）股市市值約為22135638（百萬美元），佔全球市值83306648的約26.6%。（關於市值的計算方式可參見之前的文章）
固定收益投資（Fixed income）的一個特性，是相較於股票或其他投資，可以看到比較明確的預期報酬（例如用到期殖利率扣除費用來估算），但在看到預期報酬之時，先應該先認知到，所有的預期報酬都有它的合理來源，這可能是某種成本，可能是某種風險。
也許我們應該先換位思考，如果我是一個固定收益產品的發行者，我為什麼要發行一個產品，把錢給買產品的人呢？我會無緣無故給對方很高的利息嗎？是不是在有人願意買的情況下，能省則省？可以想見正常來說，任何一分利息，幾乎一定有某種原因理由，不會隨便讓投資人有白吃的午餐。（如果不好好精算就亂發高利息產品，那更應該擔心發行人有沒有能力還錢。）
以下即從這個角度思考，分析各種產品中，固定收益投資報酬的可能來源：
（一） 資金時間價值成本：
資金有其時間價值，今天的一筆錢和明天的一筆錢價值是不同的，所以我們把錢放在銀行一段時間就可以獲得利息。在台灣，台幣活存利息（因有存保，幾乎是接近零風險）就是最基本的資金時間價值成本，基本上與央行決定的利率直接相關。
威爾夏5000指數（Wilshire 5000）又譯威許5000、威爾希爾5000或威爾遜5000，全名威爾夏5000 全市場指數（The Wilshire 5000 Total Market Index），是一個美股的全市場指數，也是歷史最久的美股全市場指數。
該指數由威爾夏協會 （Wilshire Associates）於1974年創立，因為成立時有將近5000支成分股因而得名，2004年因交由道瓊公司管理，一度改名道瓊威爾夏5000指數（Dow Jones Wilshire 5000 Index），2009年時，與道瓊公司的合作關係終止，又恢復原本的名稱至今。
一、指數版本：
威爾夏5000指數除了像大多的指數一樣，有分成股價指數（Price）和總報酬指數（Total Return）之外，還區分為總市值加權以及公開流通市值加權兩種。
一般常用的威爾夏5000指數，是使用總市值加權的股價指數，這點是該指數的特色，這和其他幾個美國主要系列指數，如CRSP、S&P、MSCI、羅素等，採用流通市值加權都有所不同。
在資產中配置美國債券以降低投資風險時，常見的方式有兩種，一種是純以美國公債（美國國庫券）的配置方式，另一種是配置美國投資級債券，兩種配置方式各有其優缺點，之後也會有文章探討這個問題。但在比較兩種配置方式之前，我們應該先來了解，所謂「美國綜合投資級債券」包括哪些債券。
美國整體投資級債券的代表性指數為彭博巴克萊美國綜合債券指數（Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index ，或譯彭博巴克萊美國整體債券指數），該指數的前身為美國政府和美國公司債指數，最早由雷曼兄弟在1973成立，是全球最早的債券指數，之後在1986年，再加入抵押債券之後改名為本指數，當時名稱為雷曼整體債券指數（Lehman Aggregate Bond Index），2008年雷曼兄弟倒閉之後由巴克萊接手，改名為巴克萊整體資本債券指數（Barclays Capital Aggregate Bond Index），後來到2016年彭博購買了巴克萊銀行的指數業務，並改為現在名稱。本文即以此指數的內容為主要的探討對象。
要了解彭博巴克萊美國綜合債券指數有一個困難，就是一般人無法得到較完整的指數資料，來徹底了解指數中目前共10686支的成分債券，甚至連公開的簡易資料Fact sheet都只有到2017年2月的版本，因此本文進一步由相關的ETF提供的資料來搭配使用。其中包括追蹤該指數的agg、spab、schz （尤其agg有提供完整分類持債表格、spab提供了指數本身各類債券的比例） ，以及Vanguard發行的bnd，該ETF雖非追蹤本指數，而是追蹤流通市值加權的版本 Spliced Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Float Adjusted Index（兩指數的差異可參見綠角的文章），但主要差別是在權重，組成成分的部分是雷同的。
也因為每支ETF對於各種債券持債比例的歸類方式不同，文章中也對此比較分析，希望也能幫助持有這些ETF的讀者，了解所持有標的的組成。
