使用各地區ETF投資日本股市的稅賦成本

之前的文章簡介了日本股市。要對日本股市進行指數投資，可使用不同地區發行的ETF（使用日本指數或是更廣泛區域指數的ETF都是可能的選擇）

選擇ETF有很多要考量的點，本文主要介紹說明，對台灣投資人來說，各地區的日股ETF在稅務上的相關稅率，並略說明各地日股ETF的狀況。

日股依照目前股價，整體的配息率會約在1.5%-2%左右，可作為相關成本的參考。另外關於各地ETF股息稅的一般介紹可參見之前的文章。

一、美國股市的日股ETF：

日股配息給ETF時會被課10%的稅，ETF配息給投資人時會再扣30%的稅，如果申請NEC退稅，可在隔年拿回這30%的稅。

美國股市有不少日本或亞洲太平洋地區指數的ETF，費用率也不錯。

在澳洲股市買ETF的稅務問題和可能優勢

台灣人使用海外ETF，以美國和英國為大宗，其中美國ETF標的較完整且費用率低，而英國ETF則常有稅務優勢。但除了美國、英國之外，仍有其他股市可能提供部分有利的ETF選擇。

其中，澳洲股市有如Vanguard、iShare、SPDR、VanEck等ETF發行公司進註，發行了不少ETF，也有部分費用率夠低，追蹤指數合理的標的，而台灣人購買澳洲ETF，也相對有部分的稅賦優勢。因此本文即簡介對台灣人來說，使用IB等管道在澳洲股市買ETF的稅務問題，以及有哪些標可能有優勢。

從稅務的角度來說，澳洲上市的ETF大致可分為三類：

一、註冊地在美國的澳洲上市ETF：

這類ETF雖然在澳洲上市，但註冊地仍在美國，因此稅務狀況與之前提到過的美國ETF完全相同，例如美股配息給ETF時不會課稅，但ETF配息給台灣人時會被扣30%的股利稅。

VTI（美國全市場指數）的澳洲版本VTS就是屬於此類，該ETF以澳幣計價，費用率與VTI相同，另也有澳洲版本的VEU（美國以外大型中型股），都是費用率很低的好標的，可惜都沒有稅務上的優勢。

整體已開發市場指數和ETF介紹

MSCI已開發市場指數收錄市場

本文介紹整體已開發市場 的指數（全市場及、大中型股）以及相關ETF，如果想以二支ETF，與新興市場ETF完成已開發和新興市場的配置，可參考本文。

一、MSCI（明晟）系列指數

該系列的已開發市場指數名稱叫作「World」，但其實未包括全世界，如之前文章所述，是收錄23個國家或地區的股票，

（一）MSCI已開發市場總體指數（MSCI World All Cap Index）   

收錄已開發市場的大型、中型、小型和微型股。2019年8月底時共收錄11808支股票，總市值46658150（百萬美金），目前沒有ETF追蹤此指數。

（二）MSCI已開發市場可投資市場指數（MSCI World Investable Market Index）

收錄已開發市場的大型股、中型股和小型股，在8月底共收錄6002支股票，總市值46199648（百萬美金），佔市場總體指數市值的99%。

簡介日本股市的交易所、相關指數和特性

日本股市，屬於已開發市場中的已開發亞太市場，並且為其中最大市場。也因為日本在亞洲或亞太地區比重很大，有時會將日本市場視為一個獨立區塊，另設亞太日本以外或亞洲日本以外的區域指數。

在全球市場中，日本股市市值排第三（僅次於美國和中國）。根據世界交易所聯合會的資料，日本股市市值（僅包括東京證券交易所股票）在2019年6月底時為5614217（百萬美金），佔全球股市市值6.74%。

以下簡介日本股市的交易所、包括範圍、相關指數和一些特點：

一、日本的股票交易所：

（一）日本交易所集團（日語：株式会社日本取引所グループ，英語簡稱JPX）

原本日本的兩大交易所東京證券交易所和大阪證券交易所，在2013年合併為同一公司，之後兩交易所進行分工，所有上市股票移到東京，所有衍伸金融商品在則在大阪（改名大阪交易所）交易。

已開發市場（Developed Market）是什麼？包括哪些區塊和市場？

MSCI指數界定的已開發市場

已開發市場（Developed Market，或譯成熟市場、先進市場） 是用於投資的一個名詞，與經濟學上的「已開發國家」（Developed Country）相關，但不完全相同，是指在經濟發展程度、金融市場發展程度、市場開放度、金融制度等發展較好的國家（或地區），與已開發市場相對的是新興市場（Emerging Market）、邊境市場（Frontier Market），以及有些指數會存在的獨立市場（Standalong Market），這幾種市場的區隔是全球股債券配置時很重要的一環。

一、簡介：

一個國家或地區是否歸類為已開發市場，是依各股債券指數的判別標準而定，全球主要的股市指數系列，包括MSCI（明晟）、FTSE（富時）、S&P（標普）三大指數，因各指數有不同的列入標準，定義的已開發市場也有所不同。

各指數編製公司會定期檢視各個市場的狀況，所以各市場有可能因為各方面條件改善，而在特定的時間從新興市場昇為已開發市場，例如最近的一個例子，就是FTSE指數在2018年，將波蘭昇為已開發市場。但如果一個國家因為某些條件變差，也可能從已開發市場變成新興市場，例如希臘在2013年被MSCI降為新興市場。

在2019年6月底，已開發市場（以MSCI定義的國家）股市市值約為62166480（百萬美元）佔全球市值83306648的約74.6%。（關於市值的計算可參見之前的文章）

全球國內股票市值與指數收錄市值比較（2019年1月）

之前探討美國股市的文章最後，有提到美國國內股市市值約佔全球的41%，這裡的市值數據，是來自於目前較完整的，由世界交易所聯合會（World exchange federation）所提供的國內股市市值（domestic capitalization）數據，但有在做全球指數投資的朋友可能會發現，美股佔全世界41%好像跟我們熟知的，同樣以市值為基礎的指數比例不同，例如，使用富時指數全球股票指數，FTSE Global All Cap Index的VT，美股佔54%，而追縱MSCI ACWI指數的ACWI則佔55%（ACWI是大型和中型股為主與VT包括小型股偏重略有不同）。

雖然目前主要的全球股市指數系列，包括富時FTSE系列、MSCI系列指數等，都是以市值來加權，但與世界交易所聯合會中提供的市值計算方式不同，導致總數和佔比都有差異。以下我製作了一個列表，以2019年1月底，世界交易所聯合會所提供各市場總市值和佔比，與FTSE Global All Cap Index（以下簡稱指數）中所收錄股票各國市值和所佔比例作比較，以下市值單位為百萬美元。