2019年8月16日 星期五

已開發市場(Developed Market)是什麼?包括哪些區塊和市場?

MSCI指數界定的已開發市場
已開發市場(Developed Market,或譯成熟市場、先進市場) 是用於投資的一個名詞,與經濟學上的「已開發國家」(Developed Country)相關,但不完全相同,是指在經濟發展程度、金融市場發展程度、市場開放度、金融制度等發展較好的國家(或地區),與已開發市場相對的是新興市場(Emerging Market)、邊境市場(Frontier Market),以及有些指數會存在的獨立市場(Standalong Market),這幾種市場的區隔是全球股債券配置時很重要的一環。

一、簡介:

一個國家或地區是否歸類為已開發市場,是依各股債券指數的判別標準而定,全球主要的股市指數系列,包括MSCI(明晟)、FTSE(富時)、S&P(標普)三大指數,因各指數有不同的列入標準,定義的已開發市場也有所不同。

各指數編製公司會定期檢視各個市場的狀況,所以各市場有可能因為各方面條件改善,而在特定的時間從新興市場昇為已開發市場,例如最近的一個例子,就是FTSE指數在2018年,將波蘭昇為已開發市場。但如果一個國家因為某些條件變差,也可能從已開發市場變成新興市場,例如希臘在2013年被MSCI降為新興市場。

在2019年6月底,已開發市場(以MSCI定義的國家)股市市值約為62166480(百萬美元)佔全球市值83306648的約74.6%。(關於市值的計算可參見之前的文章





二、判定原則:

各指數雖然細部的判定標準不同,但要成為已開發市場,大致需包括但不限於以下相關的標準。

(一)、國內人均收入需持續達到一定水準。
(二)、流通市值以及符合標準的公司數到達一定數目。
(三)、外國人投資限制不能過高。
(四)、有較完善的股市制度和監管單位。
(五)、交易順暢、交易資訊透明,且交易成本不過高。
(六)、有場外交易、借券、衍伸金融商品等相關機制。
(七)、自由的外匯交易市場。

三、包含國家地區:

以下表格列出目前三大指數中,屬於已開發市場的國家(本列表翻譯自英文維基百科條目,同樣以CC-by-SA 3.0發佈):


國家或地區FTSEMSCIS&P
 澳洲Green tickGreen tickGreen tick
 奧地利Green tickGreen tickGreen tick
 比利時Green tickGreen tickGreen tick
 加拿大Green tickGreen tickGreen tick
 塞普勒斯Red XGreen tickRed X
  丹麥Green tickGreen tickGreen tick
 芬蘭Green tickGreen tickGreen tick
 法國Green tickGreen tickGreen tick
 德國Green tickGreen tickGreen tick
 香港Green tickGreen tickGreen tick
 冰島Red XGreen tickRed X
 愛爾蘭Green tickGreen tickGreen tick
 以色列Green tickGreen tickGreen tick
 義大利Green tickGreen tickGreen tick
 日本Green tickGreen tickGreen tick
 盧森堡Red XGreen tickGreen tick
 荷蘭Green tickGreen tickGreen tick
 紐西蘭Green tickGreen tickGreen tick
 挪威Green tickGreen tickGreen tick
 波蘭Green tickRed XRed X
 葡萄牙Green tickGreen tickGreen tick
 新加坡Green tickGreen tickGreen tick
 韓國Green tickRed XGreen tick
 西班牙Green tickGreen tickGreen tick
 瑞典Green tickGreen tickGreen tick
   瑞士Green tickGreen tickGreen tick
 英國Green tickGreen tickGreen tick
 美國Green tickGreen tickGreen tick

可看到各指數大多數收錄國家類似,只有韓國、波蘭、盧森堡、冰島、塞普勒斯的收錄與否有差異。其中冰島、盧森堡和塞普勒斯,雖被MSCI認定為已開發市場,但因為市場的市值太小,因此沒有股票實際收錄到MSCI相關指數中。(其中盧森堡股市本身其實並不算太小,但主要是其他國家的公司在盧森堡上市,本土公司不多),

四、已開發市場一般可分為三大區塊:

(一)、北美:即美國和加拿大,有時候又會把美國獨立成一個區塊,本區塊在已開發市場中所佔市值最高,約佔已開發市場總市值61.5%。
(二)、歐洲:西、北歐各國及部分中南歐國家屬之,一般又稱作「已開發歐洲」或「先進歐洲」,與「新興歐洲」相對。為三大區塊中市值次高,約佔已開發市場22.1%。
(三)、亞太:包括日本、香港、新加波、紐西蘭、澳洲、(韓國),約佔已開發市場16.1%。

這些區域都有各自相關的指數以及ETF可投資。除此了三大區塊之外,還有常會被一些指數漏掉的,位於中東的以色列,約佔已開發市場0.3%。有時則會把中東和歐洲視為同一區塊。

關於已開發市場有哪些指數以及ETF,可進一步參見:整體已開發市場指數和ETF介紹

沒有留言: