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| 羅素2000指數1978-2012年 |
其中羅素2000指數是美國最知名的小型股指數，而羅素3000指數則是知名的美股全市場指數。此外還有許多各類型的美股指數，為許多指數基金和ETF所追蹤。本文即介紹羅素系列指數與相關的ETF。
一、羅素系列美股指數歷史：
羅素系列美股指數最早由法蘭克羅素公司（Frank Russell）創建於1984年（網上很多地方寫1972年，應為誤傳），當時並提供了回溯5年的數據資料，因此幾個主要指數的資料始於1978年，相關數據至今已有超過40年。2015年時，倫敦交易所集團（London Stock Exchange Group）購併了法蘭克羅素公司，並與原本旗下的富時指數公司合作，將兩個系列的指數合併，打造成為富時羅素（FTSE Russell）這個指數品牌至今，但羅素相關指數的運作和名稱未作更改。
二、指數收錄範圍、標準與維護方式：
（一）收錄股票地區：
羅素系列指數的收錄範圍（即全市場的羅素3000E指數）為美國公司股票。
羅素系列指數定義一家公司所屬國家包括三項指標：
1、公司登記國家。
2、總部所在國家。
3、在該國家股市上市。
如果三者相同，就會明確定義為該國家，如果三者不同，首先看它的主要資產所在地，並與上三項任一指標指標搭配。但如果主要資產所在地無法確認，或和上述三項都不同，就以該公司的主要營收產生地搭配三項指標。上述資產或營收，都以過去兩年平均來計算，以免短期有太多變化。
如果資產和營收都無法認定或與三項指標不同，就會以公司總部所在地為優先，但如如果總部所在地，是屬於所謂的BDI（Benefit Driven Incorporation），即類似開曼群島、百慕達、維京群島這種特別為避稅等目的而設的公司所在地，則會以主要上市股市作為判準。
此外有一項特殊規定，就是如果在富時羅素指數中，被歸類為N股的股票，就不會收錄在羅素系列指數中。
但其他如MSCI S&P、CRSP 三個系列的美股指數，就認定它是中國公司而沒有收入（在MSCI系列中被納入MSCI中國指數）
但該百勝中國就有收錄在羅素系列指數中，被視為美國公司，而不視之為N股，即因為認定公司國家的規則不同（羅素系列認定它的資產仍以美國最多）。
（二）上市股市與證券類型：
1、需要美國主要股市（紐約交易所、納斯達克、美國交易所、CBOE、ARCA等）上市，場外店頭市場的股票不收錄。2、需要有夠多投票權的普通股和Reits，亦即不包括投票權不足的特別股和特定股別，以及MLP、SPAC、CEF、ETF、Royal Trust、BDC、ADR等。
（三）股價、市值、交易量等收錄標準：
1、股價不能低於1元。2、總市值不能低於3000萬美金。
3、流通市值不能低於總市值的5%。
（四）加權方式：
羅素系列指數，除了少數特定的策略指數之外，都採用流通市值加權。
但用於決定一家公司規模的大小，用於不同規模指數時，是採用公司的總市值。
（五）調整
每年5月會整體重新制定成分股範圍，6月時生效。但如果是像公司新上市（IPO）、併購、下市，或因為特定原因改變了流通市值等因素，每季會調整一次。羅素系列指數的調整規則中，有一個很特別規則叫做「不取代原則」（No Replace Rule），意思是如果特定的指數中，有股票因為特定原因被排除出該指數（如價格過低、流通數不足、被併購等），它不會由其他的股票來取代。
這種方式可以減小指數的周轉率，但會讓指數成分股的數量比較不固定，在近年美股整體數量日漸減少的情況下，很多指數成分股的數量都減少了，例如「羅素2000指數」的數目就不滿2000支股票，詳細數字可參見後面段落的介紹。
三、主要市值指數：
（一）羅素3000E（Russell 3000E Index）指數
為目前羅素系列指數的基礎指數。雖然知名度不如羅素3000指數，但是真正意義的全市場指數。於較晚在2005年推出。其中包括所有符合前述指數收錄標準的美國上市公司（收錄規則是前流通市值前4000大的股票，但目前美國上市公司只有3000多，所以就收錄3000多支）
2020年3月底時共有3428支股票，羅素系列指數都未提供收錄市值，整體而言應該是比CRSP美國全市場指數略少一點。
目前未有ETF或指數基金追蹤。
（二）羅素3000指數（Russell 3000 Index）
為知名的美國全市場指數之一，但它只收錄美國總市值最大的3000家公司的股票（且因為目前因為前述的不替代原則而不足3000）。因此收錄範圍不如羅素3000E指數，以及相對應的CRSP美國整體指數、威爾夏5000指數等全市場指數。
2020年3月底時指數共有2976支股票，約佔美股流通市值98%。
相關的ETF均為美國上市：
1、IWV：費用率0.2%、持股數2886，規模較大，交易量也大，買賣價差可低至0.05%左右。
2、VTHR：費用率0.1%、持股數2934，規模和交易量較IWV小，價差可能在0.2%-0.3%左右。
（三）羅素1000指數（Russell 1000）
為羅素系列的大型與中型股指數，收錄美股總市值最大的1000家公司股票，2020年3月底時收錄997支股票，約佔美股流通市值近90%。與其他美股的大型或大中型股指數相比（例如S&P500指數，或MSCI美國指數等）涵蓋範圍較大。
追蹤此指數的ETF均在美國上市：
1、IWB：費用率0.15%、持股998支，規模和交易量較大，買賣價差在0.05-0.07%左右。
2、VONE：費用率0.08%、持股數998，規模和交易量較IWB小一些，但也不算太差，買賣價差約在0.1%上下。
四、羅素2000指數與相關ETF：
（一）簡介：
為美國代表性的小型股指數，收錄羅素3000指數中，總市值排在後2000名的股票，亦即收錄全美國市值排名1001-3000的股票。在2020年3月底時，有1979支成分股，約涵蓋美股流通市值的9%左右。
目前的羅素2000成分股完整清單，可參見這裡點擊選項查詢。
（二）作為美國小型股指數的特色：
羅素2000指數與其他美股的小型股指數，如S&P600指數、CRSP小型股指數、MSCI美國小型股指數等相比有三大特色，
1、持股數最多：
羅素2000指數有約2000支左右股票，比上述三指數的成分股都還多（MSCI約1800、CRSP約1350、S&P為600）
2、更深入規模小的股票：
羅素2000中市值最小的股票是美股市值排名約第3000的股票，這點比另外三個指數都還要小（MSCI約第2400、CRSP約第1950、S&P約第1400）
以上1、2兩點，只有非純小型股的S&P Completion Index比它多，但它包括許多中型股和少數的大型股，非純粹的小型股指數。
3、最大股票的規模較小：
羅素2000收錄的規模最大股票約為總市值排名1000的股票，比另三個指數都要小（MSCI約第640、CRSP約第600、S&P約第900）
三個特色相結合，可認定在主要的美國小型股指數中，羅素2000指數最為廣泛，且最能具有小型股的特色。
（三）相關ETF：
美國上市：
1、IWM：費用率0.15%、持股數1977，規模很大且交易量非常好，買賣價差常僅在0.008%左右。
2、VTWO：費用率0.1%、持股數1992，交易量雖然不及IWM，但也不算差，賣賣價差可在0.07-0.1%左右
以下為愛爾蘭發行，英國上市ETF，對台灣人來說，具有有投資美股稅務上的優勢。
1、XRSU（費用率0.3%），美元計價，持股數1982支。以標的本身來說是比較好的還擇，但可惜交易量不太大，買賣價差可能會在在0.3-0.7%左右。
另有英鎊計價的XRSG，交易量又比XRSU略差一些。此外在德國（歐元）、瑞士（美元）、義大利（歐元）股市也各有不同貨幣計價版本上市。
2、RTYS：（費用率0.45%）費用較高且是Swap式合約的ETF，需負少數交易對手風險，但交易量比XRSU好很多，買賣價差約在0.1%-0.2%左右。
其他：
1、ETLZ：只在德國上市（歐元計價且避險，費用0.45%，為Swap式），在愛爾蘭發行，所以應也有稅務優勢，但可能手續費較高。
2、RS2K，在德、法、瑞士、義大利上市，盧森堡發行（均歐元計價且避險，費用率0.35%，為累積型。
五、其他以規模區分的羅素系列指數
（一）、羅素中型股指數（Russell Mid Cap Index）：
收錄美國總市值排行201-1000的公司股票，2020年3月時成分股數為802，約含蓋美股27%市值。
（二）、羅素微型股指數（Russell Microcap Index）
收錄羅素2000中最小的1000支股票以及其他所有更小的股票。2020年3月底時有1454支成分股。約佔美股市佔2-3%。
目前有IWC（0.6%，持股數1393支）追蹤此指數，交易量不太好，價差可能會超過0.5%。
微型股因為與大盤走勢有較大差異，在資產配置上被認為是可能運用的標的，但流通性差造成相關費用提高仍是一個問題。
（三）羅素2500指數（Russell 2500 Index）：
成分股為美股市值排名501-3000的股票，即包括中型和小型股，2020年3月時有2484支成分股。
有SMMD追蹤此指數（費用率0.15%），持有IWM以及另約500支股票來追蹤，但交易量不足，價差有時可能超過1%。
（四）羅素前50特大型股指數（Russell Top 50 Mega Cap Index）
收錄美國最大的50家公司股票，2020年3月時成分股數為51，（成分股有51是因為有些公司有兩種符合收錄標準的類股）約含蓋美股40%市值。目前沒有ETF追蹤此指數。
（五）羅素前200指數（Russell Top 200 Index）
收錄美國市值最大的200家公司股票，2020年3月時成分股數為195，約含蓋美股68%流通市值。有IWL追蹤，費用率0.15%，持股數196。交易量普通，價差大概在0.15%左右。
（六）羅素小型股完整指數（Russell Small Cap Completeness index）
收錄除了S&P500以外的羅素3000指數成分股，2020年3月底共有2472支股票。目前沒有ETF追蹤此指數。
六、類型指數：
主要是以價值股或成長股與各規模指數搭配，以下僅介紹有相關ETF的指數：（一）羅素1000價值股指數，追蹤的ETF：
1、IWD：費用率0.19%，買賣價差約0.04% 。
2、VONV：費用率0.08%，買賣價差約0.08-0.1%。
（二）羅素1000成長股指數，追蹤的ETF：
1、IWF：費用率0.19%，價差在0.04-0.05%左右。
2、VONG：費用率0.08%，價差在0.08%左右。
（三）羅素2000價值股指數，追蹤的ETF：
1、IWN：費用率0.24%，買賣價差約0.2%。
2、VTWV：費用率0.15%，買賣價差約0.4% 。
（四）羅素2000成長股指數，追蹤的ETF：
1、IWO：費用率0.24%，買賣價差約0.3%。
2、VTWG：費用率0.15%，買賣價差約0.4%。
（五）羅素中型價值股指數，追蹤的ETF：
IWS：費用率0.24%，買賣價差約0.1%。
（六）羅素中型成長股指數，追蹤的ETF：
IWP ：費用率0.24%，買賣價差約0.15%。
（七）羅素Top200價值股指數，追蹤的ETF：
IWX：費用率0.2%，買賣價差約0.1%-0.15%。
（八）羅素Top200成長股指數，追蹤的ETF：
IWO：費用率0.24%，買賣價差約0.3%-0.4%。
七、策略指數：
羅素系列也有出各規模或產業的策略指數：包括等權重指數（Equal Weighted Index）、防禦型指數（Defensive Index）、動態指數（Dynamic Index）、低波動指數（Low volatility）、高股息（Yield Focus）、動量指數（Momentum Index）等，較不符合一般指數投資的原則，就不多介紹。
八、總評：
羅素系列指數是歷史相當悠久的美股指數系列，主要指數系列廣範收錄一般美國公司股票，並採用市值加權，是可以考慮用於指數投資的美股指數之一。其中羅素2000指數作為美國小型股的代表，持股夠廣泛，也充分具有小型股的特色，並有較多的工具可使用。
如果希望在具稅率優勢但無整體美股指數ETF的英國，較完整投資美股，可考慮使用本文介紹的英國上市羅素2000ETF，搭配英國上市的S&P500 ETF或MSCI 美國指數ETF，可成為一個具稅務優勢，且較完整的美股配置。（可涵蓋約90%以上的美股流通市值）
如果在美國股市，一般僅需使用羅素以外其他系列的全市場指數ETF即可。如特別需要加強小型股，也可考慮羅素指數的ETF，許多重要的羅素指數同時有iShare和Vanguard的ETF追蹤，一般而言Vanguard的費用率較低、持股數較完整，但iShare的規模較大、交易量較好，買賣價差較低，可依個人狀況作實際考量選擇。
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