2019年8月14日 星期三

英國上市S&P500 ETF介紹比較:VUSD、VUAA、CSPX、IDUS、SPY7、HSPD

之前的文章提到過在英國股市買美股ETF具有一定的稅賦優勢,但在英國缺少美國全市場指數ETF的情況下,購買大型股的 S&P 500指數 ETF,變成可能的一種選擇,本文的目的,即比較在英國上市的S&P 500 ETF標的。

一、簡介:列出美金計價,在綜合費用率、交易量和買賣價差等較有競爭力的幾支,作為本文主要探討對象,包括:

(一)、Vanguard S&P 500 UCITS ETF (VUSD):配息版本,費用率0.07%。
(二)、Vanguard S&P 500 UCITS ETF(VUAA):為新成立的不配息版本,費用率0.07%。
(三)、iShares Core S&P 500  UCITS ETF(CSPX):為不配息版本,在ib使的代碼為csspx的代碼 ,費用率0.07%。
(四) 、iShares Core S&P 500  UCITS ETF(IDUS):為配息版本,費用率0.07%。
(五)、SPDR® S&P® 500 UCITS ETF(SPY7):為配息版本,費用率0.09%。
(六)、HSBC S&P 500 UCITS ETF(HSPD):為配息版本,費用率0.09%。

6支ETF都是持有S&P 500成分股505支股票,持股範圍都一樣。





二、流通性比較:包括交易量、市值和買賣價差等,市值和成交量採自晨星,當前價格為8月13日價格,價差範圍是實際由ib報價中觀察。(一般會避開剛開市或快閉市的時間),買賣價差愈大,ETF交易成本愈高,大致上一次買進時的成本(先不計券商手續費)會等於買賣價差的一半,賣出時又會有另一半,詳細相關說明可參見Rib大的文章
               
市值(百萬美金)平均成交股數價差範圍當前價格價差比例
VUSD224003005750.01-0.017555.480.018%-0.035%
VUAA54002013 0.08-0.1 51.870.154%-0.193%
CSPX34100978580.03-0.14288.240.01%-0.047%
IDUS91001946410.005-0.012529.120.017%-0.043%
SPY5360015849 0‧07-0.14292.640.023%-0.048%
HSPD3000491390.01-0.02529.270.034%-0.085%

可看出VUSD成交量最大,VUAA成交量比較不足,價差稍大之外,其他幾支的價差都算很好,價差成本都不大。

另外,以下也列出美股三個代表性s&p 500 ETF的成交股數和大概的價差比例作比較:         


市值(百萬美金)平均成交股數價差範圍當前價格價差比例
SPY25890070500000.01-0.03292.550.003%-0.01%
VOO11660029000000.03-0.09268.660.01%-0.03%
IVV17950039000000.02-0.08294.280.007%-0.03%

在交易量流動性方面美股的ETF都佔優勢,但以流通性佳的S&P 500 ETF來說,交易成本差距其實不大,以長期持有來說,英股的S&P 500 ETF的一次性成本算是合理的。

三、ETF追蹤績效:

其中VUAA因為今年5月才剛成立,尚無績效資料,因此就只比較另外五支。這裡的指數比較基準,為根據之前文章中的方法得出的,介於net和gross之間的指數數字。
               
20142015201620172018
指數績效(四捨五入)13.34%1.07%11.60%21.47%-4.66%
VUSD績效13.25%1.0%11.51%21.37%-4.76%
追縱差異-0.09%-0.07%-0.09%-0.1%-0.1%
CSPX績效13.24%0.99%11.54%21.4%-4.72%
追縱差異-0.1%-0.08%-0.06%-0.07%-0.06%
IDUS績效12.89%0.68%11.17%21.32%-4.71%
追縱差異-0.18%-0.39%-0.34%-0.05%-0.05%
SPY5績效13.16%0.95%11.51%21.35%-4.72%
追縱差異-0.18%-0.12%-0.09%-0.12%-0.06%
HSPD績效13.23%0.9%11.42%21.38%-4.61%
追縱差異-0.11%-0.17%-0.18%-0.09%0.05%

整體而言可看到VUSD和CSPX的追縱績效都相當穩定,但與CSPX同樣是iShare出的配息版本IDUS,追蹤偏差就比較多,但近兩年有比較改善。SPY5和HSPD的表現在伯仲之間,尚稱穩定,但整體而言就不如前兩支。

比較流通性和績效之後,如果想選配息型的VUSD勝出,想選累積型的CSPX目前比較適合,VUAA因為時間不長,交易量還沒生出來,尚待進一步觀察。

四、上述ETF的英鎊計價版本:

英國股市有很多英鎊計價的ETF,一般而言台灣投資人應該以買美金計價為主,除非剛好有一筆英磅,或想要在ib上借英磅投資美股,可以選擇英磅計價的ETF。

一般可選擇以下兩支:
(一)、vusa:為vusd的英磅版本,量也很好。
(二)iusa:為idus的英磅版本,量也很好。

上兩支的買賣價差都可以低到0.03%-0.04%左右。

如果需要選累積型的,可以考率cspx的英鎊版本csp1,但交易量就略小,而如有特殊需求可以選擇英鎊避險版本gspx,交易量還不錯。

spy5有出英鎊版本的spx5,vuaa的英鎊版本vuag,hspd的英鎊版本hspx等,量就都比較小不太適合買。

五、其他追蹤S&P 500的ETF,在英國股市,其實還有很多其他公司出的S&P 500 ETF,但都有一些明顯不推薦的原因,因此沒有仔細介紹僅簡單列出:

(一)景順(invesco)的SPXS(美元累積)、SPXD(美元配息)雖然費用率為最低只有0.05%,但都是採用有較多不確定因素的交換式合約SWAP式的ETF
(二)Xtracker出的,XSPU(美元)、XSPU(英鎊),費用率達0.15%,交易量平平。
(三)Lyxor出的lspu(美元)、sp5g(英鎊避險),費用達0.15%。
(四)Amundi的500U,費用率高達0.15%,且量很小。
(五)UBS的uc13,但只有英磅版本,量也很小。


如要以一支英國ETF投資美股,亦可以考慮更廣範的MSCI美國指數的ETF,參見這篇文章中的ETF比較


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