2019年9月27日 星期五

英國上市MSCI美國指數ETF比較:XD9U、UC03、HMUD、MXUS

本文介紹和比較在英國上市,追蹤MSCI美國指數的ETF。

該指數有637支美國股票,包括大型和中型股,較S&P500要廣泛,而且不像S&P500指數選股有較多的主觀規定要求。如果要使用有稅賦優勢的英國上市ETF投資美股,是一個不錯的選擇。(畢竟目前英國還沒有美國股市全市場ETF),本文也可以和之前S&P 500指數ETF評價的文章作比較,來決定採用的ETF。

以下就選出追蹤MSCI美國指數的英國ETF中,較有競爭力,也有足夠績效歷史的四支作比較:

一、簡介:

(一)DWS的Xtrackers MSCI USA UCITS ETF(XD9U):費用率0.07%,累積型。
(二)瑞銀的UBS MSCI USA UCITS ETF(UC03)費用率0.14%、配息型。
(三)匯豐的HSBC MSCI USA ETF(HMUD),費用率0.3%,配息。
(四)  Invesco的 Invesco MSCI USA ETF(MXUS)費用率0.05%,累積型,費用率最低,但是屬於swap式ETF

除了mxus為swap式並非直接持有成分股之外,都幾乎完整持有MSCI美國指數637成分股。(hmud只有635支略少)



二、流動性比較:包括交易量、市值和買賣價差等,市值和成交量採自晨星,當前價格為9月26日收盤價格,價差範圍是實際由ib報價中觀察。(一般會避開剛開市或快閉市的時間)
               
市值(百萬美金)平均成交股數價差範圍當前價格價差比例
XD9U6600455190.01-0.0380.840.012%-0.037%
UC03170022250.13-0.19 51.870.25%-0.37%
HMUD41.744030.03-0.0572.30.042%-0.069%
MXUS10843170.03-0.0979.790.037%-0.11%

在成交量和價差上XD9U有明顯優勢,HMUD和MXUS則的價差也算還不錯,UC03則成交量和價差就明顯較高。

三、ETF追蹤績效:

這裡的指數比較基準,為根據之前文章中的方法得出的,介於net和gross之間的指數數字。共比較各ETF有完整數字的4個年分。
               
2015201620172018
指數績效(四捨五入)1.01%11.25%21.55%-4.47%
XD9U績效0.93%11.16%22.1%-6.17%
追蹤差異-0.08%-0.09%0.55%-1.7%
UC03績效0.72%11.04%21.4%-4.72%
追蹤差異-0.29%-0.21%-0.15%-0.25%
HMUD績效0.62%10.87%21.21%-4.94%
追蹤差異-0.39%-0.38%-0.34%-0.47%
MXUS績效0.7%10.91%21.18%-4.68%
追蹤差異-0.31%-0.34%-0.37%-0.21%

就績效而言費用僅0.07%且複製XD9U在前兩個完整年分表現得很好,但近兩年突然大起大落;UC03相對而言在扣除費用0.13%之後拿到較穩定的績效,HMUD則也算穩定,但較高的費用率0.3%造成明顯的差距。

費用最低,使用swap理當更合理追蹤績效的MXUS,反而每年都有明顯的落後,最主要的原因,是該ETF的swap約定追蹤的是net的指數,是假設扣除股息稅30%,而非英國上市美國股市ETF應有的15%,也就是等於內建了落後應有指標的因素,這是在選擇swap式ETF,除了信用因素之外,需要注意的點。

整體而言,如要選擇MSCI美國指數的累積型ETF最佳還是XD9U,交易成本最低,持續成本也低,但近二年績效不穩定仍需注意。反之MXUS的ETF結構不佳,幾乎是必定落後大盤。

如想選擇配息型ETF,長期投資應考慮UC03,追蹤穩定費用也較少,但它的交易量較少交易成本略高,如果會需要常進出擇應該選擇HMUD。

四、其他追蹤MSCI美國指數的ETF:

1、XDUS:XD9U的英鎊計價版本,量和價差也還可以,如果要找英鎊計價的首選。
2、CSUS(美元)、CU1(英鎊)費用率較高(0.33%),量也偏少。
3、USAU,swap式費用率還變高,0.25%,配息)量少
4、CU2U:Swap式、費用率還偏高0.28%,累積型,量少。


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