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| MSCI指數收錄地區 |
許多特定區域的股市指數，常包括「全市場指數」以及「大中型股指數」，前者包括大中小型股，後者則排除流動性較差的小型股，全球股市指數也不例外。一般來說全市場指數更能分散風險，但如果在資產配置時，想要在小型股和大型中型股之間自行調整比例以及進行再平衡，也可以選擇大中型股指數的ETF，再搭配全球或大範圍小型股的ETF。
以下依照不同系列的指數介紹相關全球指數及ETF：
一、富時（FTSE）系列指數：
（一）富時完整全市場指數（FTSE Global Total Cap Index），收錄全球48個市場的大型、中型、小型和微型股。2019年7月底時，共收錄17256支股票，市值54819346（百萬美金）
富時完整全市場指數是目前收錄股票數最多的指數，但世界交易所聯合會的資料中可看到，全球約有52000多家上市公司，因此未納入此指數的股票還有很多。而納入該指數的總市值大約佔全球上市公司市值的63%左右。（註）
會有這麼多股票未收入指數的原因如下：
1、指數只收錄已開發市場和新興市場，未收入邊境市場，另外如中國A股、沙烏地阿拉伯已納入新興市場但尚未充分收錄。
2、指數中會依各國特別股的特性（主要和擁有投票權的多少有關）來區分，有些國家有納入，有些國家未納入，例如美國的特別股未納入，但澳洲的特別股有納入。
3、流通股（未持有在政府、經營團隊、大股東等手上的股票）比例低於5%的股票未納入指數。
4、流動性不佳的股票未納入指數：包括每個月的週轉率不到0.04%（微型股為0.02%），以及一年沒有60天有成交記錄者。
5、對外國人投資限制比例過高的股票（新興市場較常有這類狀況，尤其印度和中國）未納入指數。
6、一些公司出狀況的股票（例如在台股稱作「全額交割股」，或稱「變更交易」）未納入指數。
本指數非常完整，但因為股票數過高且包括很多流動性低的微型股，追蹤難度過高，目前沒有ETF使用此一指數，我們只能把它當作全球整體市場的基準來看待參考。
（二）、富時全球全市場指數（FTSE Global All Cap Index）收錄全球48個市場的大型、中型、小型股，2019年7月底時，共收錄8893支股票，收錄市值為52895991（百萬美金），約佔完整市場指數96.5%。
VT 為唯一追蹤此指數的ETF，費用率僅0.09，在6月底時，持有8228支股票，雖與指數還有些差距，但已經是相當完整，為單一ETF持有全球非常好的選擇。
（三）富時全球指數（ FTSE All-World Index）收錄全球48個市場的大型和中型股，7月底時共3921支股票，市值47089759（百萬美金），佔FTSE完整市場指數的85.9%。
目前有英國上市的VWRD（費用率0.25%，現已降為0.22%，持有3265支股票）及VWRA（累積型）追蹤此指數，如果不在意少了小型股部分，而希望在稅賦費用上獲得優勢，可考慮選擇這個ETF。
二、MSCI（明晟）系列指數：
MSCI指數的收錄原則很多地方與FTSE類似，包括只收錄部分國家（收錄國家有細微差異，以後另文介紹）、流通市值比例過低、交易量過低、外國投資限制過多都不收錄，但也有一些差異的地方，例如：
1、reits依照各市場性質有些地方有收有些方沒收（台灣的reits就沒有）
2、特別股的收錄原則不是以投票權，而是以投資者的收益比較像普通股而非固定收益的會
納入。
3、以總流通市值前99%的股票，作為收錄市值標準，目前收錄最低流通市值股票約為1億5千萬美金。
（一）MSCI全世界總體指數，英文為MSCI ACWI （All Country World Index）All Cap Index。共收錄49個市場的大型中型和微型股，在2019年8月底時，共有14639支股票，市值52599824（百萬美金）
目前沒有ETF追蹤此指數。
（二）MSCI全世界可投資市場指數，英文為MSCI ACWI）IMI（Investable Market Index）：共收錄49個市場的大型、中型、小型股，2019年7月底時，共有8846支股票．市值53,541,745（百萬美金）。
追蹤該指數的ETF，有美股的ACIM（費用率0.25%，於2019年9月23日改名為SPGM，並將費用率降為0.09%）以及英股的IMID（費用率0.4%）但持有股票數都非常少，前者才持有1156支，後者才持有1400支，以全球全市場ETF來說，並不是理想的數字，差距麼大很容易影響追蹤成效。
（二）MSCI全世界指數（MSCI ACWI Index），收錄全世界49個市場的大型股和中型股，共2844支股票，市值46866001（百萬美金），佔MSCI可投資市場指數約87.5%。
追蹤此指數的ETF有美國的ACWI（費用率0.31%）共持有1412支股票， 英國的ISACSSAC（費用率0.6%，累積型，目前已降為0.2%），持有1508支股票，持有成分股最多的是英國的 ACWD（費用率0.4%）持有2491支股票。
2020年1月日本的Maxis發行了追蹤此指數的ETF（日股：2559）費用率低至0.0858% （比VT還低），是可以考慮的標的。
三、標準普爾（S&P）系列：
（一）標準普爾全球廣泛市場指數：英文：S&P Global BMI（Broad Market Index），收錄全球50個市場的大型、中型、小型及部分微型股（收錄股票有流通市值下限為1億美金至7500萬美金），2019年7月時，共有成分股11302支，市值58676085（百萬美金），雖然股票支數不及富時完整全市場指數，但市值更高。 作為收錄市值最高的指數，可惜目前沒有任何ETF追縱，這點和S&P指數在美國的狀況類似，持股數高，但沒有ETF能完整追蹤。
（註）因為世界交易所聯合會7月底的全球股市市值尚未公布，我們參考之前文章中，2019年1月底時，FTSE全球全市場指數和全球股市的市值，為49,588,458比80,243,434，約佔全球股市市值61.8%，換算完整全市場指數約63%。
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19 則留言:
請問英股V家新出的VWRA應該也是追蹤富時全球指數？
啊，對沒錯，謝謝提醒，我把它加進去。
請問 ACWI 是近期有調降費用率嗎？我的印象還停留在 0.32%
我之前沒注意，有點不太確定是不是調降，目前看到的費用是0.32%的管理費用扣掉0.01%的費用豁免（Fee Waiver）總和是0.31%。
感謝您解惑
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請問VWRA的總費用多少，是否比VWRD高或一樣?
expense: 0.22%
bid/ask spread: 0.15% (網路查到，不知道一般如何查詢)
股利: 2.51%*15%
看起來VWRA就可以解決複委託股息再投入功能問題
另外，愛爾蘭股票是否沒有遺產稅?
Steven:兩支費用率是一樣的0.22%。價差一般在開盤的時候實際看會比較準，但目前來說估0.15%我認為差不多，但每個時段會不一樣。然後全球的ETF，股利稅成本不是15%，15%主要是針對美股部分，其他地區股票可能會更高或更低（例如買英國的股票就沒有股利稅），平均而言會低於15%。目前所知是愛爾蘭不會收外國人的遺產稅，但詳細細節我還沒有非常確定。
看起來VWRA與VWRD價差上費用差異不大，且長期ex10 years, 攤下來的價差成本不高. 自動再投資複利的功能也有. 至於股利稅比VT更低至少15%以上，感覺是個蠻不錯的選擇. 不知道追蹤績效可以從那邊查詢？
可以在官網https://americas.vanguard.com/institutional/mvc/detail/etf/overview?portId=9679&assetCode=EQUITY##performance total return的地方查詢，不過它是去年7月才出的，所以沒有很多的追縱績效可以查。
請教一下，我查了VWRD 股利大約只有1.6%，可是VT 2%, 為什麼差異這麼大？
如果VWRD 扣15%與VT扣30%，VWRD 剩1.36， VT 剩1.4，那不就VT比較划算⋯⋯
另外，VWRD market 與 Nav value 差異很大，代表什麼意思? 不是很了解真正報酬應該看那一項？
Seven: 1、VT有小型股，所以兩者配息不會一樣。2、VWRD美股部分的稅是先扣15%再配，VT是先配再扣30%，自然有會差距。3、15%vs30%只針對美股部分，不是全部。4、然後配息是淨值裡扣的，並不是配息拿得多就好，在會被扣稅的情況下，配息愈多被扣稅損失是愈大才對。VT配息如果真的比較多，那就是吃虧更大。
seven:market就是市場上的價格，nav就是淨值。有些市況兩者會偏離所以有點差距，但長期來說看淨值就可以了。
請教一下版主，查了boglehead討論，即使使用美券商，VWRD似乎沒有SPIC保護，不知如果複委託，國外券商倒閉會有什麼保障？或國內券商倒閉，會有什麼保障呢？
理論上如果券商正派經營沒有亂搞並和保管銀行勾結，它倒閉的話不會影響到投資人。因為投資人的錢本來就是和券商的錢分開的。
版主你好～
請問如果希望美國：非美配置50%：50%，並且AVUV佔25%（不喜歡其他非美的因子ETF），其他的75%希望用英股節稅
但因為英股沒有像VXUS的標的，那還有什麼可以在英股配置出美國：非美 25%：50%指數投資組合的方法嗎？
會相當複雜，美股部分選擇很多，可參考這篇文章：https://finance.ffaarr.com.tw/2022/02/httpsfinance.ffaarr.com.tw201909msci-usa-etfs-uk-2022.htm.html 。但非美股會很麻煩，得要至少要分成歐洲、新興市場、日本、日本以外太平洋、加拿大。（以色列先忽略） 可以先參考這篇：https://stockviva.com/post/oQd4/%E5%A6%82%E4%BD%95%E4%BD%BF%E7%94%A8%E8%8B%B1%E5%9C%8B%E4%B8%8A%E5%B8%82ETF%E9%85%8D%E7%BD%AE%E5%85%A8%E7%90%83%E8%82%A1%E5%B8%82 細節不清楚還有想問的地方可以再問。
相較直接買VWRA，在英股配非美ETF真的好複雜
如果是AVUV 25% VWRA 75% 非美只剩約30%
但考慮到台灣還有期貨部位
台指期 20% AVUV 20% VWRA 60% 勉強可以說服自己有44%左右的非美配置
只是形狀會變得很奇怪就是了...
感謝回覆～
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