2020年6月24日 星期三

滬深300指數與相關ETF比較(ASHR、XCHA、華夏滬深300、安碩滬深300、元大滬深300、復華滬深300)

滬深300指數近年走勢
滬深300指數(CSI 300 Index)是中國國內股市滬深A股的代表性大型股指數,在A股中的地位有如台股的的台灣50,以及美股的S&P 500指數。

因目前主流全球或新興市場指數收錄A股比例相對較低,如果要在配置中補上A股,滬深300指數是個很好的選擇。本文即簡介滬深300指數,並比較分析追蹤該指數的各ETF。

中國大陸有最多且品質佳的滬深300ETF,但一般台灣投資人(包括我)無法購買,所以本文只介紹海外發行的部分。


一、滬深300指數:

(一)滬深300指數簡介:


滬深300指數(CSI 300)由中證指數公司發行,2004年12月31日為基日,基點為1000點,2005年4月8日正式發布。

選取方式是上海深圳上市的股票(深圳創業板需上市3年,其他股票上市半年)之中,總市值前300大的股票,但最近一年日均成交金額需要在前50%。

以股票自由流通市值來加權。每半年(6月和12月)會依規則調整成分股。

2020年5月底時,預估股息率為2.04%。

上海交易所的股票佔65.4%、深圳交易所的股票佔34.7%。相較於兩股市在A股市值的整體比重(約58%-41%,參見之前的文章),該指數較偏重於上海股市。

2020年5月底時,成分股總市值為309,484(億人民幣)指數市值130,600(億人民幣),其中成分股總市值佔整體A股53%,指數市值佔A股流通市值約50%。(大約10年前左右滬深300還大約佔了A股近7成市值,但10年來新上市股票眾多,且中小型股表現不差,因此下降到約50%)

2020年6月21日 星期日

UCITS(歐盟可轉讓證券集合投資計劃)是什麼?

如果有投資英國或其他歐洲國家發行的ETF,應該會發現在名字中經常會出現UCITS這個詞,也因此如之前的文章提到過,在搜尋英國ETF時可使用這個詞當關鍵字之一,來排除美國發行的ETF,那麼UCITS代表的意義是什麼呢?  

UCITS,是Undertakings for Collective Investment in Transformable Securities的縮寫,因為是由歐盟所制定,所以一般譯作歐盟可轉讓證券集合投資計劃。

簡單地說,它就是在歐盟相關法規之下的一種共同基金,本文簡介它的發展歷史以及一些與我們投資ETF比較相關的規範。


一、UCITS簡介和歷史:

1985年時,歐盟的前身--歐洲共同體最早的五個國家(法國、比利時、荷蘭、盧森堡、西德)簽訂了《申根公約》,其中主要解除了各國彼此邊境管制,同年12月20日,因應相關需求,也制定了各國跨境投資的規範,其中"Council Directive 85/611/EEC",即規範了UCITS這種形式的共同基金,這個最早版本的規範被稱作UCTIS I。

之後各會員國也各自立法遵循此一規範,且隨著歐盟1993年的正式成立以及逐漸擴大,該規範逐漸影響更多的國家(包括未加入申根條約的英國)

但歐盟的Directive(指令),其實並不是一個強制性的規定,因此基金的發行者可選擇是否要採用這一架構。

2020年6月10日 星期三

英國上市全球房地產(REITs)ETF比較:GLRE、TRET、IDWP、HPRD、EPRA

房地產股票(以REITs為主),是資產配置中常使用的資產類別。

使用美國上市的ETF配置全球房地產股票是很不錯方式,有較優秀的費用率、持股廣泛度以及交易量。

但因為REITs相較整體大盤股市一般有較高的股息率,使用美國ETF會負擔較高的股息稅,因此使用英國上市的房地產ETF來節省稅賦成本,是個可行的方式。

但相較而言,英國的幾支全球房地產ETF各有其缺點,不像美國標的這麼好選擇,本文即從各方面比較各ETF的優缺點,作為選擇的參考。


一、與美國配置方案的比較:

如果使用美國ETF配置REITs,以下兩種選擇方案幾乎是佔絕對優勢:

(一)使用Vanguard Real Estate ETF(VNQ)、Vangaurd Global ex-US Real Estate ETF(VNQI)兩支搭配:

依涵蓋市值,建議大約以50%、50%的比例搭配。

這個配置總費用率為0.12%,可投資全球共41個市場的826支REITts和其他地產股票,是費用率最低,也涵蓋範圍最廣的組合。

其中VNQ有2.7%,而VNQI則有高達56.53%屬於非REITs的地產公司股票(主要因為非美國的REITs比較不發達,關於REITs和其他地產公司股票REOC的比較,可參見這篇文章),整體而言如果各配置一半,會有約70%左右配置在REITs,30%左右配置在其他房地產股票。

2020年6月4日 星期四

黃金是否適合納入資產配置?長期黃金投資的優缺點

黃金是最為人所知的貴金屬,黃金投資也是原物料商品投資的中重要的一環,具有一些獨特性和優缺點。

相較於基礎配置的股票和債券,是否要把將黃金納入資產配置的一部分,資產配置專家們持有不同的看法。本文探討黃金投資的優缺點,來思考是否要加入黃金以及可能的配置方式。

本文是基於長期資產配置所作出的探討,因此與基於對黃金漲跌特定看法的中短期投資有所差異。

一、黃金投資簡介與投資方式:


在近代以前,黃金因其稀有性、外觀光澤以及低活性等特性,長期作為重要的交易媒介和保值物品(即貨幣的兩大功能)。之後部分功能雖然逐步被法幣取代,但各法幣仍與黃金有固定的兌換比例。

1971年尼克森宣布美元與黃金脫勾之後,正式脫離金本位時代,因此黃金的價格與貨幣之間不再有固定連結,黃金成為價格會大幅變動的原物料商品,但仍具有類貨幣的性質(各國仍有大量的黃金儲備)。

常見的黃金投資的方式可分為,實體黃金、黃金現貨、黃金期貨(黃金CFD和選擇權常常也是追蹤期貨價格)、黃金生產公司股票等。其中現貨、期貨和黃金公司都有相關的ETF、ETN、ETC等可以間接投資。

以下會進一步說明不同方式的特點。

二、著名資產配置相關著作作者們,是否贊成將資產配置加入黃金?

這裡簡單了整理不同的資產配置相關專家們,是否支持加入黃金配置,一些具體意見會放在後面段落一併探討。

(一)不支持加入黃金:

1、Vanguard的創辦人約翰.柏格:建議基本的股、債配置即可,未包括黃金。