2022年2月13日 星期日

主動資金能靠炒作賺指數投資的錢嗎?MSCI的短期飆漲股票限制規則

股市指數有一定的收錄規則,並在特定的期間決定成分股的增減,這些會影響到追蹤指數的被動資金流入流出,但一些主動資金,便可能運用這些規則,在特定期間把股價炒高而拉高市值,讓指數收錄後再把股票賣給被動指數基金賺錢。

這個狀況引起指數發行商的關注,而影響最大的MSCI便試圖反制這種作法,因而在2021年3月,於全球指數中加入了「短期飆漲股票限制規則」(Treatment of Securities that Exhibit Extreme Price Increase),最近2022年2月的季度調整中也首次發生作用,本文即對此規則的內容與背景作簡介和探討。


一、利用MSCI等指數炒作股價獲利的歷史

市值型指數收錄一家公司的最大因素,就是個別公司的市值,市值會隨著股價增減而增減,因此一些主動資金,便藉由炒作交易量不大的股票來使之加入更多資金投入的指數,再賺被動資金的錢。

而這個情況尤其在資金流通較自由,監管較寬鬆,又沒有漲跌限制的香港股市最常見,而滬港通、深港通在2014年的開啟,又讓中國大陸資金也能參與港股,也讓這種炒作狀況更常出現。

以下即是近幾年來的一些類似例子,這些例子也是促成MSCI更改規則的推手。

2022年2月8日 星期二

秒投文章簡介與連結

本文列出我近兩年在秒投平台撰寫的專屬文章標題、連結(會連到FB的秒投粉絲頁)以及簡要說明,主要按主題區分:

一、綜合主題與投資觀念:

如何選擇合適的投資指標

無論是指數投資或主動投資,都應選擇適當的指數來當指標進行投資。

長期指數投資如何面對定期定額鈍化

以攤平成本的觀念擔心鈍化,甚至因此「停扣」、「停利」都是不必要甚至有害的作法。

選擇ETF應該重視和不需重視的七項因素

選ETF應考量的因素以及一些選ETF的迷思。

為何長期指數投資使用建議整體市值型ETF?

指數化投資應排除主題型、策略型(含高股型、ESG等)等ETF,採用整體市值型才是最理想的作法。

各種金融資產與通膨的關係

介紹各種資產與通膨之間的關係。但也要注意這篇是以長期資產配置的觀點寫的

不要再看無意義的ETF填息率填息日數

投資ETF時,填息、填息率、填息日數都是毫無意義的概念。

二、股市:

2022年2月7日 星期一

元大美國政府20年期(以上)債券基金分析(00679B)

元大美國政府20年期(以上)債券基金(代號00679B),或簡稱元大美債20年,是台灣第一支海外債券ETF(第一支債券ETF是已經下市的,以台灣公債為標的的寶來富盈債券ETF),成立於2017年1月。

在台灣屬於交易量最好的債券ETF之一,在美國公債ETF中規模僅次於富邦美債20年,可算是台灣上市債券ETF中的代表,加上因元大提供較多的績效與指數相關數據,方便作完整的比較。因此作為本篇文章的主角。

也希望藉由此文,試圖初步回答,到底可不可以用台灣上市債券ETF來取代海外債券ETF這個問題。關於一般性的台灣上市債券ETF的探討,可參見之前的文章

一、基礎資料說明:

元大美債20年,2021年的總費用率為0.28%。規模約為153億8700萬(2022年1月26日)

追蹤指數為「ICE美國政府20+年期債券指數」,收錄由美國政府發行,到期天數在20年以上,且在外流通數大於3億美金的固定利率債券。

一年除息4次,因為配息是美國公債債息,不會被美國政府課稅。


2022年2月3日 星期四

英國上市MSCI美國指數ETF比較(2022年版):XD9U、XMUD、UC03、HMUD、MXUS、MXUD

 之前的文章中,我們介紹比較了英國上市的MSCI美國指數ETF,本文增加了近三年的追蹤績效,以及提供更多相關產品來作比較,並解決一個當初有誤解的指數追蹤績效問題。

MSCI美國指數,目前有收錄628支美國股票,包括大型和中型股,涵蓋美股市值達85%以上,較S&P500指數要廣泛,而且不像S&P500指數選股有較多的主觀規定要求,

因此,如果要使用有15%稅賦優勢(swap式有30%優勢)的英國上市ETF投資美股,是一個不錯的選擇。(畢竟目前英國還沒有更廣泛美國股市全市場ETF),此外如果與常用的英股已開發小型股ETF  WSML中的美股搭配,可以更完整持有美國股票。

本文也可以和之前較舊的S&P 500指數ETF評價的文章作比較,來決定採用的ETF。

以下就選出追蹤MSCI美國指數的英國上市ETF中,較有競爭力的ETF作比較,

一、簡介:

(一)DWS的Xtrackers MSCI USA UCITS ETF(XD9U):費用率0.07%,累積型,愛爾蘭發行。
(二)DWS的Xtrackers MSCI USA Swap UCITS ETF(XMUD):費用率0.15%,屬於swap式ETF,為盧森堡發行,但因為是持有Swap故沒有稅務問題。