2020年3月3日 星期二

在IB(盈透證券)買ETF的手續費(佣金)結構選擇:固定式VS階梯式

之前介紹過IB(Interactive Broker、盈透證券)的各項優缺點。它的功能很豐富,但各方面也比較為複雜。

IB的手續費(佣金,Commissions)在各券商中選擇性很多的,也比較能透明地看到我們在交易股票時,有哪些成本,但計算方式也因此非常繁複。

在IB,股票、ETF、權證、選擇權、期貨等,可以個人設定選擇要階梯式(Tiered)固定式(Fixed)。

本文主要從指數投資者的需求出發,介紹對不同地區的ETF投資者(一般股票的計算大致也很相近)來說,要如何決定選擇並設定自己的適合的佣金方案。

一、IB佣金計算方式簡介:

(一)一般性簡介:

在IB交易證券或衍伸性商品需要佣金(手續費),IB提供其中一部分商品固定式和階梯式兩套計算的方式,讓使用者自行選擇。

其中股票、ETF(及其他ETP)和股票權證(Warrent)是同一選項,需要選擇同一種模式。而期貨與期貨期權是另一選項。也就是同個人可以依個人需求有四種可能的設置方式。

另外也有些資產類別不能選擇佣金結構,包括期權(依地區和幣別而定)、個股期貨(依地區而定)、外匯(階梯式)、共同基金(依地區而定)、固定收益(階梯式)、金屬(固定式)



(二)固定式和階梯式簡介:


兩種方式中,固定式的最低佣金較高,但會把大多數各種交易所的其他費用計入,所以計算較為簡單,另外相較階梯式提供較多的單一筆佣金上限。

階梯式的最低佣金常常較低,但還要加計各種交易所相關費用,計算比較複雜,另外如果每月交易量非常大還有優惠。

原則上(以英國股市為例)如果每一筆交易金額不大的話,會適用於階梯式,反之一筆交易金額大到一定程度之後,固定式會比較划得來(但實際上每個交易所的費用規則都不同,實際上會詳細在下一節探討)。

此外,階梯式對於每個月總交易量特別大(例如美股是30000股,美元計價英股是5000萬歐元、英鎊計價英股4000萬英鎊)的投資人又有佣金優惠,所以如果自己是這樣的大戶或是超級短線交易者,又會轉而用階梯式較划得來,但這種情況應該比較少。

雖然兩種方式可以互換,但申請之後可能要等一段時間才會生效,所以最好先確認哪一種對自己有利,選定之後就固定使用。


(三)手續費(佣金)查詢建議:

因為手續費的計算很複雜,如果紙上算不清楚,可以在電腦的交易軟體TWS(Trader Workstation)的下單確認畫面,查看一筆交易的手續費的預估,雖然很多時候不一定完全準確(尤其選階梯式的時候,有些股市有多種交易管道可選擇,會影響費用結果),但仍可以在下單時參考大概會被收多少費用。(目前沒用過手機app下單,不太確定是否也有這點)

二、IB各市場佣金的細部計算評估:

以下開始細部介紹各市場的佣金規則,並評估什麼狀況下適合哪種方案。

IB其實還很多股市可以交易,以下僅提供我曾用過,而且覺得指數投資者比較可能用到的股市,並且以ETF為主,實際上股票的狀況大多和ETF類似,但有些會有一些小小差異。

以下都暫時假定各位讀者不是前述每月交易量超大的大戶,沒再細列這類大戶能獲得的優惠價格,如果需要請自行參照官網所列分梯式的價惠,如果超過該交易量就一律建議用階梯式。

(一)、英國美元計價ETF(其他ETP如ETC亦同):


1、階梯式:

小額買進ETF時,最低總費用可至1.9-1.92美元左右:包括1.7美元的最低佣金+0.1英鎊的最低交易所費用+固定0.06英鎊的結算費用,這數字轉成美元會因美元/英鎊匯率而有差異。每筆大約3000美元以下,大約都可以用最低價購買。

實際費用公式為:

總交易金額*0.05%(佣金)+總交易金額*0.0045%(交易所費用)+0.06英鎊(固定結算費用,目前約相當0.08美金)

2、固定式:

買賣總價*0.05%,最低費用為5美元,也就是說買單在1萬美金以下都會是5美元,之後才會增加。

3、綜合評估:每筆購買金額約9030美元時,兩種費制的費用都會在5元左右,如果預計每筆交易比它多時,就適合用固定式,預計比它少時就適合用階梯式。


(二)、英國英鎊計價ETF:

1、階梯式:

小額買進最低可至1.16英鎊:包括1英鎊的最低佣金+0.1英鎊的最低交易所費用+固定0.06英鎊的結算費用。

實際費用公式為:交易金額*0.05%(佣金)+交易金額*0.0045%(交易所費用)+0.06英鎊(結算費用)

2、固定式:交易金額5萬英鎊以下都是6英鎊,超過5萬英鎊的部分以0.05%*交易金額增加,最高不超過29英鎊。

3、綜合評估:在一筆交易為10900英鎊時,使用兩種費制的費用都會在6鎊左右,所如果預計每筆比金額它多時就適合用固定式,預計比它少時就適合用階梯式。

(三)、美國ETF(股票、其他ETP如ETN、ETD等亦同):


1、階梯式:原本最低費用為0.35(佣金),但再加上交易所費用等就不一定,因為交易所費用可能是負的(獎勵流動性)所以實際可能只要付低於0.35的成本。

關於美國的交易所費用。因為同一支美股(ETF)的可選擇交易所非常多,我們一般會使用IB的Smart route尋找最有利的交易管道,不確定會落在哪。在一些交易所(如Nasdaq Island、ARCA、NYSE等)中,都會獎勵增加流動性的下單(註),不僅不收費用,反而會給予獎勵。因此,交易所費用可能會在一股0.003美金到一股-0.0021美金(即獎勵)都有可能。


實際佣金公式為:

股數*0.0035美金(佣金)+0.0002*股數(清算費)+上述交易所費用(可能是正或負)+(如果是賣單)0.0000221*交易金額(交易費)+0.000175*IB佣金(NYSE交易費)、0.00056*IB佣金(Finra代收費)+0.000119*交易股數(Finra交易活動費)其中佣金部分最高不超過交易價值的1%。

2、固定式:

佣金部分最低為1美金。計算公式為:

成交股數*0.005美元(佣金)+(如果是賣單)0.0000221*交易金額(交易費)+0.000119*交易股數(Finra交易活動費),其中佣金部分最高不超過交易價值的1%。

3、綜合評估:


因為美國的交易所費用變數很大,可能是正的或負的,所以首先要考慮的就是交易習慣,如果會刻意掛不會立刻成交的單,大多能增加流動性而獲得獎勵,那選擇階梯式就一定比較有利。如果習慣以市價單或下立即可以成交的限價單(其實對長期投資者來說,比較建議這樣做,不要花太多心力在交易),就進一步看要成交的股數。

如果訂單是減小流動性,成交股數在150股的時候,固定式和階梯式的總費用都會在1美元左右(如果賣的話都會多一些)所以一次成交低於150股的話,階梯式比較有利,而高於150股的話,固定式比較有利。

(四)、香港上市ETF:


1、階梯式:

最低佣金為18港幣(港幣、美金計價)、15人民幣(人民幣計價)。另交易所費用最低0.5港幣、清算費用最低2港幣。即至最少為20.5港幣以上。

實際計算公式:交易價值*0.08%(佣金)+(0.5港幣+0.005%*交易價值)(交易所費用)+0.002%*交易值(清算費用)

2、固定式:

最低為18港幣,公式為0.08%*交易值,最少18港幣。

3、綜合評估:

在香港,除非是月交易量達到1500萬港幣以上的大戶,否則固定式一定優於階梯式。


註:香港大多股票還要交印花稅,但ETF則免。


(五)、日本ETF:


1、階梯式:最低80日元(佣金)+2.94元(清算費)

實際公式為:0.05%*交易金額(佣金)+(0.0004%*交易金額+2.94)(清算費)+0.002%*交易金額(交易所費用)

2、固定式:最低80日元,公式為0.08%*交易金額。

3、綜合評估:

在一次交易106900日元的時候,階梯式和固定式的交易費用都會在85.52日元左右,所以低於這個金額時,固定式比較有利,而高於這個金額時,階梯式會比較有利。(請注意這部分和大多市場的狀況是正好相反)

(六)、澳洲ETF:


1、階梯式:最低5澳元(佣金)

計算公式:0.08%*交易金額(佣金)+0.011695%*交易金額(清算費)+0.00165%(如果是競價狀態為0.00308%*交易金額(交易所費用)
(澳洲交易所清算費和交易所費用可能已減少,實際被收的數目會較IB網站列的數字算出來的要少一些)

2、固定式:最低6澳元,公式為:0.08%*交易金額

3、綜合評估:實際上大約在一筆交易大約6860澳元的時候,兩種佣金結構的交易成本都會在6澳元左右,所以低於這個數字採階梯式有利,高於這個數字採用固定式有利。


(七)、新加坡ETF:


1、階梯式:最低2.5新幣(新幣計價)或2美元(美元計價)。

公式:0.08%*交易金額(佣金)+0.034775%*交易金額(交易費)+0.008025%*交易金額(准入費)

2、固定式:佣金最低2.5新幣或2美元

公式:0.08%*交易金額

3、綜合評估:和香港的狀況類似,除非每月交易金額超過250萬新幣,否則一定是使用固定式較划得來。

(八)、加拿大ETF:


1、階梯式:佣金最低1加幣,最高不超過價格的0.5%

公式:0.01*交易股數(佣金)+0.0017(或-0.0013)*交易股數(交易所費用,和美國類似,在增加流動性的狀況下反而可減免費用)

2、固定式:最低1加幣,最高不超過價格的0.5%。公式為0.01*交易股數


3、綜合評估:在訂單能增加流動性的狀況下,階梯式較有利,反之固定式較有利。另外如果每月交易股數超過30萬股時階梯式必定有利。

三、如何設定和更改佣金設定:

(一)註冊時:

在IB註冊新帳號時,一般預設的佣金設定,包括期貨和股票都是「固定式」,如果要確認目前的方案或作更改,可依下列方式進行。


(二)電腦版網頁:


(雖然不太習慣IB上面一些對岸或香港習慣的用語翻譯,但為了方便說明還是會照用它的翻譯)


在IB的交易軟體TWS(Trade Workstation)上,無法設置佣金,需要用瀏覽器進入帳戶主頁(如果已經登入TWS,可以點上上下的「賬戶」=>「賬戶管理主頁」直接進入,一般可以免除再登入一次)

登入帳戶主頁後,應可在左上找到「菜單」(Menu),點開後往下拉再點擊「設置」欄位,會出現子選項「賬戶設置」,點擊進入。


往下找到配置(Configuration)的大分類,下面有一欄「IBKR定價方案」,這裡會顯示你使用的IB帳號版本,以及當下期貨和股票的佣金方案,點擊右側的按鈕設定。

進入之後找到「股票(ETF、權證)」這個欄位,點擊想要的方案,按右下角的「繼續」,設定就完成了,會顯示「工作日美國東部時間16:00之前提交的請求將在下一個工作日處理」,也就是如果原則上如果沒遇到週末或放假,是隔天或再隔天就會生效。


(三)使用手機:

請注意目前IBKR APP無法設置佣金選項,因此請使用手機瀏覽器登入IB網頁,網頁和設定方式與上述電腦版說明都類似。


四、小結:

整體而言,因為如本文所述,每個股市交易ETF較適用哪種方案的判定方式都很不同,使用者可以按照自己使用IB的主要市場和買進賣出習慣來選擇,如果同時要使用多個地區,而選項可能衝突的話,也是可以用錯開不同地區交易,然後反複申請更改費用方案,但可能就比較費時費事,建議可實際大概算一下,這樣做能省下的錢是否划得來。

(註)下單之後能立即成交的單,包括市價單,以及目前賣單價格之上的買單,以及目前買單價格之下的賣單,都是屬於會消耗流動性的單。反之,目前賣單價格之下的買單、以及目前買單價格之上的賣單,不會立即成交,即屬於會增加流動性。


相關文章:IB(盈透證券)的優缺點及誰適合使用?
                             

                       IB(盈透證券)轉換貨幣教學


如果喜歡這篇文章,歡迎追蹤我的粉絲頁


沒有留言: