2020年1月29日 星期三

銀行定存的價格波動與流動性

對台灣人來說,台幣的銀行定存幾乎可以視為零風險的資產類別,是非立即所需的預備金、急用金等很重要的停泊之處。(當然現在很多高利活存可能更好用了)

這篇文章進一步探討,銀行定存其實也有隱含價格波動,只是在台灣的定存中並未顯示出來,它代表的是意義是,雖然定存在台灣已經流動性不錯,但還不是個能完全自由流通的商品。

一、定存實際上也有價格波動-以美國的定存單為例:


就我們的印象來說,定存應該是很穩不會有價格波動的,但其實還是會的,只是在台灣的定存,我們看不到內在的波動,但在美國的定存單(CD)可以。

2020年1月28日 星期二

指數投資者遇到危機事件應有的反應-以武漢肺炎為例



最近中國武漢爆發肺炎,引發市場的動蕩。這種時候指數投資者應該怎麼作呢?

以下是針對一些可能疑問的探討。


一、我要不要趕快把持股清出比較安全?

如果本來就做好指數資產配置,代表認可自己的資產配置在各種市況下都不會對你造成問題(不論是現實生活、心理上),所以武漢肺炎爆發也不應該改變這件事。

如果現在就已經開始擔心自己的投資會虧損,甚至影響正常生活,代表當初選擇的資產配置比例就超出自身的風險承受度,那這是個很好的機會,重新審視自己是不是高估自己的財務和心理抗壓性,要知道現在股市的下跌程度根本還不多,如果這種程度就影響的話,真正的空頭來肯定會有問題,那應該儘快開始作調整。

如果理性上已確認為自己的資產配置沒問題,但還是每天看新聞每天擔心自己的資產,那比較好的建議是,就別管相關新聞和股市了,去做點別的事吧,指數投資者本來就不應該太常關心自己的投資。


二、我雖然不擔心自己的配置風險,但要不要先離開市場,等到市場比較安全再投入這樣賺更多?


2020年1月24日 星期五

什麼是ETC(交易所交易商品)?要如何投資?

ETC,全名 Exchange-Traded Commodity,一般譯作交易所交易商品,是一種主要投資於原物料(商品)ETP(Exchange-Traded product,交易所交易產品)

如果要投資於原物料,ETC是原物料ETF之外可能的選擇管道。本文即簡介ETC的發展概況、類型以及如何投資它。



一、ETC發展概況:


ETC起源於澳洲,並在歐洲快速發展。

最早在2003年,由ETFS證券管理股份有限公司 ETFs Securities)在澳洲建立第一支黃金現貨的ETC,目前在澳洲股市有6種ETC,都是由 ETFS Securities所發行。


之後該公司又將ETC引進歐洲,並快速發展,在2018年的時候 Wisdom Tree將ETFs Security在歐洲發行的大部分ETC買下(不過很多未更名),成為目前發行ETC最多的公司。

2020年1月21日 星期二

台灣上市債券ETF概述和優缺點比較

在我剛開始作指數投資的時候,台灣沒有多少ETF可以選擇,且主要都是台股ETF為主。早期曾經有一支以台灣公債為主的來富盈債券ETF,但因為實物交換機制有問題,折價太大,最終被投資人決定清算而結束。(註1)

這幾年來台灣ETF愈來愈多,尤其海外債券ETF快速發展,目前已經有106支債券ETF(註2),數量和規模已經在全世界來說都算不少(雖說主要是靠壽險業資金支撐)。

對於想投資債券ETF的台灣投資人來說,台灣上市的債券ETF多了一種較方便且交易單次成本較省的選擇,不過ETF的發展,畢竟和美國或英國等金融先進國家相比還是有差,整體產品的品質也有差,本文即簡介這些債券ETF,並說明與海外ETF比較之下的各種優缺點。

一、台灣上市債券ETF概況:

(一)發行投信:

目前台灣共有共有106支直接投資於債券的ETF,發行的投信包括元大、國泰、中信、凱基、新光、群益、富邦、復華、第一金、永豐、台新、統一、富蘭克林,共13家。

(二)資產類別:

債券以美元債券為主,其中類型包括美國公債、美元投資級公司債、美元各產業類別公司債、美國市政債、美元新興市場公債、美元新興市場公司債、美元高收益債、中國美元公司債等。


2020年1月15日 星期三

2019年另類投資資產表現回顧

2019年是一個幾乎各類資產都上漲的年分,本篇文章回顧去年除了一般股票、債券以外,另類投資資產的表現,包括房地產、原物料、股債混合、貨幣類等。

關於股市和債市在2019年的表現可參見綠角的這篇這篇文章

股債以外的資產種類很多,這裡只列出與股市大盤指數相關度相對較低,也許可能納入資產配置的指數表現。內容是以美金計價的指數表現,因此台幣使用者實際上投入這些資產的績效,會因為2019年台幣對美元的匯率上昇而減少。


一、資產績效列表:


2020年1月10日 星期五

如何在台灣股市投資黃金現貨(台銀金AU9901、一銀金AU9902)?優缺點為何?

黃金現貨雖然長期的報酬不如股市,且本身的波動風險大,但因為與股市相關度低(長期而言大約是零相關),與通貨膨脹有正相關,在特定國際危機時會上漲,因此成為可能的資產配置選擇之一。

之前的文章有提到投資原物料的各種方式,本文介紹我認為對台灣的指數投資者來說,一般最適合投資黃金的管道,也就是在台灣股市(櫃買中心)買進黃金現貨,包括台銀金(代號:AU9901)、一銀金(AU9902),並與其他投資黃金現貨的方式比較,和介紹買進賣出的方式。


一、櫃買市場黃金現貨簡介:

黃金現貨是台灣櫃買中心於2015年1月5月推出的商品,讓投資者可以在台灣股市(興櫃市場)購買黃金現貨。

其架構是由合格的銀行申請,提供以一兩為單位的黃金現貨在興櫃市場交易,銀行本身除了發行之外,需作為造市商提供一定的流動性。目前相關的商品有二,包括台灣銀行的台銀金(代號:AU9901)和第一銀行的一銀金(AU9902)兩者。

2020年1月3日 星期五

自組台灣Reits指數配置的理由、方法與風險

Reits(不動產投資信託基金)作為投資房地產的基金(或公司),與股市大盤之間的相關度較小,是資產配置中常會用到的一項工具,但台灣的Reits(即T-Reits)相對而言非常不發達,只有7支且市值不大,也因此沒有相關的ETF可以配置。

本文即介紹自行配置台灣Reits的理由、方法、與可能的缺點和風險。


一、為何要自組台灣Reits配置?


(一)、沒有ETF或其他指數投資工具中有包括台灣Reits:


以股票來說買全球指數或新興市場ETF就自然會包括台股,但買全球Reits或房地產ETF,不會包括台灣的Reits。以全球持股數最廣泛的非美房地產ETF--VNQI而言,雖然有台灣房地產的配置(台灣房地產配置約佔0.6%)。但其中全部都是房地產公司股票,共有21支,包括興富發、潤泰、華固、長虹等,但因為收錄市值等標準,並沒有包括任何一支台灣Reits。