這篇文章進一步探討，銀行定存其實也有隱含價格波動，只是在台灣的定存中並未顯示出來，它代表的是意義是，雖然定存在台灣已經流動性不錯，但還不是個能完全自由流通的商品。
一、定存實際上也有價格波動－以美國的定存單為例：
就我們的印象來說，定存應該是很穩不會有價格波動的，但其實還是會的，只是在台灣的定存，我們看不到內在的波動，但在美國的定存單（CD）可以。
如果有過用TD Ameritrade的定存單功能（IB也可以買定存單，但相對而言沒這麼好用），買了定存單之後，可能會發現有時候會有看到很細微的本金賺賠出現。這是怎麼回事呢？就像債券會因為利率上昇而下跌，利率下降而上漲一樣，固定利率的定存單，雖然存續期間很短（例如到期3個月，到期領息的定存單，存續期間就是3個月），所以利率變動造成的波動不大，但當利率變動快速時還是可以看到一些波動的。（例如去年年底美國多次降息，就讓即使只有3個月的定存單也上漲）
除了利率以外，銀行的信用狀況理論上也會造成定存單的波動，但因為在美國，較小額的存款有聯邦存款保險公司（FDIC）有25萬美金的保障，因此信用風險對定存單（尤其又是短期的）來說，相對而言影響很小。（台灣的中央存保也有類似的效果）
為什麼在美國的定存單會顯示價格波動呢？因為在券商買的定存單是可以放到市場（二級市場）上去交易的，雖然價格好不好要視交易量而定，但大多都會依市況獲得一定的報價，因此我們看得到它真正的市價。
二、台灣定存的的價格波動：
上段介紹了美國定存單的狀況，但在台灣的我們熟悉的定存，存了之後在網銀看到的本金就會是固定的，似乎沒有看到有漲跌起伏。在台灣的定存有一個對存款人有利的地方，是可以隨時解約不損本金，只損失之前完整月利息的2成，以及未滿1個月的利息，這等於是給存款人有一個一般甚有利的提前解約選擇權，所以利率帶來的價格波動會減小一些。
即使如此，定存價值的波動還是有的，但因為我們在銀行的定存單沒有次級交易市場（亦即我們不能把自己的還沒到期的定存放到市場上賣給別人），所以不會有實質價格出現。
定存的價值波動，尤以月數較長的固定利率存單較為明顯，相對而言，如果選擇機動利率存單，則存續期間會短至約1個月，利率造成的波動幾乎可以忽略，這點類似浮動利率債券（關於浮動利率債券可參見綠角的文章）以下就以固定利率的存單為例來說明。
假設有個人叫阿福，他買了作了一年期1%固定利率、100000元台幣、且每月領息的定存，在存了6個月之後，央行政策突然變化，市場利率大降，市場上1年期台幣的定存利率只剩0.7%，而半年期利率更是只剩0.5%。這時阿福除了已領到500元的利息之外，這個剩半年到期的定存單的實質價格會上昇，以符合當時只剩0.5%的半年定存殖利率，而變成大約100250元（亦即，如果有充分流通的自由市場可以交易定存單，應能大約賣到這個價錢）。因為解約的選擇權在阿福這邊，利率對他有利的時候不會輕易解約，所以理論上可能的價格上昇幅度是無限的。
反之，如果半年之後台幣一年定存利率昇到2%，半年期昇到1.5%，這時如果只看利率，理論上剩下半年的定存單，價格會降為99750左右，下跌250元。但因為如果阿福只要讓之前拿到的500元利息損失2成亦即100元即可解約。所以阿福只要不太笨，這時一定會解約拿回99900元，再去存一筆新的半年的定存或作其他用途（作新的一年定存也可以），因為有這個選擇權在，所以該定存單實質價格最多只會降到99900元，不會再降了。
乍看之下，對阿福來說，這樣的定存已經是彈性很大的了（尤其跟之前文章提到的，《哆啦A夢》中增值銀行那種絕對拿不回來的定存相比要好很多），但就流動性的角度來說，定存仍有不足之處。
對阿福來說，當定存內在實質價格下跌時，自然能選擇解約很有利沒錯。但因為無法自由交易，在實質價格上昇的時候，需要再持續持有半年，才能保住這個昇值的價值（以未來半年獲得比市場上行情更高利息的方式）
而假如前述的例子中，半年後因為降息，定存實際價值上昇了250元，但這時候阿福剛好看到有國外進口的玩具，只剩下一台了，非要買不可，身上的錢卻不夠，阿福這時沒辦法以100250元，已上漲250的真實價格，把定存單在市場上賣出給其他人，而是只能用拿回99900的代價（扣掉100元利息）跟銀行解約，實際上等於損失了無形的350元價值。
這點在前述的美國定存單、流動性夠的債券或債券ETF來說，不會有這樣的問題，債券現值上漲時即可以賣出，並得到上漲的資本利得。
從這個角度來看，我們知道其實帳面上看起來不會波動的價格，並不是對投資人比較有利（或風險比較小），反而代表的是流通方式不足，在某些狀況下會造成不利。
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在台灣的銀行作台幣定存，雖然如上所述，因不能任意買賣，流動性仍有不足之處，但由於有條件不差的解約選擇權，與一般活存（目前一般利息不會高過0.2%）相比，任何天期的定存，只要存超過一個月，即使解約損失8成的利息以及未滿一個月的利息，整體報酬還是必定勝過活存，也因此可以視為，定存存滿一個月之後，對存款人來說流動性其實並不輸給一般活存（各類型的優利活存的話就要實際去計算了）。目前來說，只多了一道在網銀解約的手續而已。因此有任何閒錢，還是建議儘量放在定存（或優利活存）為佳。
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