四、政府機構債（agency）：
即雖非由中央政府發行，但間接由政府支持的債券，彭博巴克萊全球綜合債券指數中又將它細分為三大類：
（一）Government Guaranteed（政府擔保） 是債券的本金、利息等完全由政府單位支付，一般而言發行單位是國家所有，但有時也不一定。
例如德國復興信貸銀行、加拿大出口發展局、日本國際協力銀行等發行的債券屬此類。指數中佔比為1.99%，ETF持有1.56%
（二）Owned No Guarantee（政府所有無擔保）：是指債務的發行者，是政府至少佔有50%以上股份的單位發行，但政府並非直接負擔該債務。
沙烏地阿拉伯石油公司、中國國家開發銀行、美國的房利美等單位的債券屬於此類。在指數中佔3.76%、在ETF中佔3.4%
（三）Government Sponsored（政府贊助）：發行單位非政府所有，債務亦非由政府負責，但因為特定的政策法令，我們可以認定該單位與政府關係密切，政府應會最終協助債務的處理。
美國聯邦住房銀行、 倫敦交通局等發行的債券即此類。在指數中佔0.35%、ETF中佔0.27%。
雖然三種政府機構債細節不同，亦即理論上可靠度是由（一）到（三）下降，但一般還是認為這類債務都最終會由中央政府負責，所以相關債務的信用評等仍會等於該政府的公債。
整體而言，所有政府機構債在指數中佔6.1%，但ETF中較少，只佔5.23%。以下將三種機構債放在一起，並依國家和貨幣列出aggu中的各類政府機構債，其中佔比最多的是中國，共有1.53%，應是反映在中國國營相關機構的影響力較大。：
| 國家 | 幣別 | 佔比 |
| 中國 | 人民幣 | 0.92% |
| 中國 | 美元 | 0.57% |
| 中國 | 歐元 | 0.04% |
| 德國 | 歐元 | 0.41% |
| 德國 | 美元 | 0.24% |
| 德國 | 英鎊 | 0.09% |
| 德國 | 澳幣 | 0.02% |
| 德國 | 瑞士法郎 | 0.01% |
| 法國 | 歐元 | 0.46% |
| 法國 | 美元 | 0.08% |
| 法國 | 英磅 | 0.07% |
| 英國 | 美元 | 0.46% |
| 英國 | 英鎊 | 0.05% |
| 美國 | 美元 | 0.46% |
| 荷蘭 | 歐元 | 0.17% |
| 荷蘭 | 美元 | 0.07% |
| 荷蘭 | 澳幣 | 0.03% |
| 荷蘭 | 英鎊 | 0.01% |
| 加拿大 | 加幣 | 0.2% |
| 加拿大 | 美元 | 0.05% |
| 加拿大 | 歐元 | 0.02% |
| 加拿大 | 澳幣 | 0.01% |
| 墨西哥 | 美元 | 0.11% |
| 墨西哥 | 歐元 | 0.03% |
| 挪威 | 美元 | 0.07% |
| 挪威 | 歐元 | 0.05% |
| 挪威 | 英鎊 | 0.01% |
| 日本 | 美元 | 0.1% |
| 印尼 | 美元 | 0.1% |
| 韓國 | 美元 | 0.09% |
| 韓國 | 歐元 | 0.01% |
| 奧地利 | 歐元 | 0.07% |
| 奧地利 | 瑞士法郎 | 0.02% |
| 奧地利 | 美元 | 0.01% |
| 阿聯 | 美元 | 0.08% |
| 阿聯 | 歐元 | 0.02% |
| 印度 | 美元 | 0.07% |
| 沙烏地阿拉伯 | 美元 | 0.06% |
| 義大利 | 歐元 | 0.05% |
| 瑞典 | 美元 | 0.03% |
| 瑞典 | 歐元 | 0.01% |
| 瑞典 | 英鎊 | 0.005% |
| 芬蘭 | 歐元 | 0.04% |
| 哈薩克 | 美元 | 0.04% |
| 智利 | 美元 | 0.04% |
| 西班牙 | 歐元 | 0.03% |
| 新加坡 | 美元 | 0.03% |
| 捷克 | 歐元 | 0.03% |
| 瑞士 | 美元 | 0.02% |
| 瑞士 | 歐元 | 0.01% |
| 比利時 | 歐元 | 0.02% |
| 哥倫比亞 | 美元 | 0.02% |
| 馬來西亞 | 美元 | 0.02% |
| 丹麥 | 英鎊 | 0.01% |
| 丹麥 | 歐元 | 0.005% |
| 愛爾蘭 | 歐元 | 0.01% |
| 以色列 | 美元 | 0.01% |
| 科威特 | 美元 | 0.01% |
| 摩洛哥 | 美元 | 0.01% |
| 波蘭 | 歐元 | 0.01% |
| 巴拿馬 | 美元 | 0.01% |
| 菲律賓 | 美元 | 0.01% |
| 秘魯 | 美元 | 0.01% |
| 卡達 | 美元 | 0.01% |
| 斯洛伐克 | 歐元 | 0.005% |
| 冰島 | 歐元 | 0.005% |
也可以觀察到，在機構債中，相較於公債更不限於本國貨幣，而是常以更多元貨幣來募得資金。
五、地方政府債（Local Authority）：
指非由各國中央政府，而是地方政府發行的債券，有時稱作市政債，信用評等常常不如國債，甚至有很多非投資級的，就不會收入本指數。在指數中佔比為2.91%，aggu的佔比為2.13%。
美國的投資級市政債市值其實最高，但因為大多是免稅市政債，所以收錄的數量較少。ETF中以加拿大的市政債佔最多，佔1.07%。
| 國家 | 幣別 | 佔比 |
| 加拿大 | 加幣 | 0.92% |
| 加拿大 | 美元 | 0.12% |
| 加拿大 | 歐元 | 0.03% |
| 德國 | 歐元 | 0.52% |
| 德國 | 美元 | 0.01% |
| 澳洲 | 澳幣 | 0.28% |
| 美國 | 美元 | 0.23% |
| 西班牙 | 歐元 | 0.03% |
| 瑞典 | 美元 | 0.02% |
| 瑞典 | 瑞典克朗 | 0.01% |
| 丹麥 | 美元 | 0.01% |
| 丹麥 | 歐元 | 0.01% |
| 中國 | 美元 | 0.01% |
| 中國 | 歐元 | 0.005% |
| 比利時 | 歐元 | 0.01% |
| 哥倫比亞 | 美元 | 0.01% |
| 芬蘭 | 歐元 | 0.01% |
| 法國 | 歐元 | 0.01% |
六、超國家債（Supranational）：
指由不屬任一國家的單位，如各地區的開發銀行等所發行的債券，詳細可參見之前文章的分析，大多的信用評等屬AAA級，與先進國家公債類似。在彭博巴克萊全球綜合債券指數中共佔2.06%，在aggu實際持有1.91%。在超國家債的持債中，共有五種常見的國際貨幣，而其中歐元計價佔比超過美金佔最多，在aggu中約有1.16%。
| 國家 | 幣別 | 佔比 |
| 超國家債 | 歐元 | 1.16% |
| 超國家債 | 美元 | 0.56% |
| 超國家債 | 英鎊 | 0.13% |
| 超國家債 | 澳幣 | 0.05% |
| 超國家債 | 加幣 | 0.01% |
關於公司債和資產抵押債券，請繼續閱讀彭博巴克萊全球綜合債券指數分析--以AGGU為例（三） 。
如果喜歡這篇文章，歡迎追蹤我的粉絲頁
沒有留言:
張貼留言