2019年9月19日 星期四

彭博巴克萊全球綜合債券指數分析--以AGGU為例(三)

本文接續之前的文章,繼續分析彭博巴克萊全球綜合債券指數(Bloomberg Barclay Global Aggregate Bond Index)的內容,並以aggu這支ETF的內容為例。

數字為2019年9月11日的資料。



七、公司債(Corporate)

指由一般非公家企營發行、擔保的債券,在發行機構的產業類別上可分為三大類,底下又細分為許多小項:

(一)Industrial(製造業),又細分為:

1、Basic Industry(基礎工業):在指數中佔0.62%、在ETF中佔0.67%。
2、Capital Good(資本財):在指數中佔0.87%、在ETF中佔0.98%。
3、Communications(通訊)在指數中佔1.55%、在ETF中佔1.55%。
4、Consumer Cyclical(周期類消費):在指數中佔1.49%、在ETF中佔1.39%。
5、Consumer Non-Cyclical(非周期類消費):在指數中佔2.63%、在ETF中佔2.82%。
6、Energy(能源):在指數中佔1.33%、在ETF中佔1.28%。
7、Technology(科技):在指數中佔1.05%、在ETF中佔1.02%。
8、Transportation(交通):在指數中佔0.6%、在ETF中佔0.6%。
9、Industrial Other(其他製造業):在指數中佔0.17%、在ETF中佔0.16%。


(二)Utility(公用事業):
1、Electric(電力)在指數中佔1.12%、在ETF中佔1.1%。
2、Natural Gas(天然氣)在指數中佔0.24%、在ETF中佔0.29%。
3、Utility Other(其他公用事業)在指數中佔0.12%、在ETF中佔0.12%。

(三)Financial Institution(金融機構)

1、Banking(銀行)在指數中佔4.83%、在ETF中佔4.7%。
2、Brokerage/Asset Managers/Exchanges(券商、資產管理、交易所)在指數中佔0.19%、在ETF中佔0.16%。
3、Finance Companies(金融公司)在指數中佔0.18%、在ETF中佔0.12%。
4、Insurance(保險):在指數中佔1.08%、在ETF中佔1.12%。
5、Reits:在指數中佔0.52%、在ETF中佔0.51%。
6、Financial Other(其他金融):在指數中佔0.22%、在ETF中佔0.19%。

總計所有的公司債,在彭博巴克萊全球綜合債券指數中共佔18.81%,在aggu中共佔18.86%。


以下再依照發行公司國家和債券幣別分類,列出在aggu中的佔比,其中以美國公司債佔最多,達10.55%,超過全部公司債的一半:

             
國家幣別佔比
美國美元9.28%
美國歐元0.95%
美國英鎊0.16%
美國日元0.07%
美國加幣0.06%
美國瑞士法郎0.03%
美國澳幣0.01%
英國美元0.63%
英國英鎊0.53%
英國歐元0.38%
英國加幣0.02%
法國歐元0.92%
法國美元0.27%
法國英鎊0.05%
加拿大加幣0.58%
加拿大美元0.33%
加拿大歐元0.03%
加拿大英鎊0.01%
德國歐元0.61%
德國美元0.2%
德國英鎊0.06%
德國澳幣0.005%
荷蘭歐元0.31%
荷蘭美元0.25%
荷蘭英鎊0.03%
日本美元0.31%
日本歐元0.07%
日本英鎊0.01%
瑞士美元0.25%
瑞士歐元0.13%
瑞士瑞士法郎0.02%
瑞士英鎊0.005%
澳洲美元0.20%
澳洲歐元0.13%
澳洲澳幣0.04%
澳洲英鎊0.01%
義大利歐元0.24%
義大利美元0.05%
義大利英鎊  0.02%
西班牙歐元0.23%
西班牙美元0.05%
中國美元0.14%
比利時歐元0.09%
比利時美元0.04%
比利時英鎊0.01%
瑞典歐元0.09%
瑞典美元0.03%
瑞典英鎊0.005%
墨西哥美元0.09%
墨西哥英鎊0.02%
墨西哥歐元0.01%
愛爾蘭美元0.06%
愛爾蘭歐元0.02%
愛爾蘭英鎊0.01%
巴西美元0.08%
盧森堡歐元0.04%
盧森堡美元0.03%
丹麥美元0.03%
丹麥歐元0.03%
芬蘭歐元0.03%
芬蘭英鎊0.02%
印度美元0.04%
智利美元0.04%
俄羅斯美元0.04%
奧地利歐元0.04%
香港美元0.03%
香港歐元0.01%
紐西蘭美元0.03%
紐西蘭歐元0.01%
韓國美元0.03%
百慕達美元0.02%
百慕達歐元0.02%
挪威歐元0.02%
挪威美元0.01%
泰國美元0.02%
澳門美元0.02%
阿聯美元0.01%
南非美元0.01%
新加坡美元0.01%
沙烏地阿拉伯美元0.01%
葡萄牙美元0.01%
波蘭瑞士法郎0.01%
秘魯美元0.01%
以色列美元0.01%
印尼美元0.01%

八、資產抵押債券(Securitized):


包括以下分類:


(一)MBS Pass-Through(直接交付型住宅不動產貸款抵押證券),下面只有Agency Fixed-Rate(機構固定收益)一個子類別,在指數中佔10.81%、ETF中佔10.83%,其中完全都是美國政府相關機構如吉利美、房利美、房地美等擔保的美金不動產抵押證券,信評等同於美國政府。關於MBS詳細可參見彭博巴克萊美國綜合債券指數分析中的介紹。


(二)ABS(資產抵押證券,全名 Asset-Backed Securities),指稱不動產貸款以外各類資產的抵押證券,包括以下子類別:


1、Credit Card(信用卡債抵押證券):在指數中佔0.08%,ETF中佔0.07%。在ETF中全部都是美國的美金計價信用卡債貸款抵押證券。

2、Auto(汽車貸款抵押證券):在指數中佔0.1%,ETF中佔0.04%。在ETF中全部都是美國的美金計價汽車貸款抵押證券。
3、Student Loan(就學貸款抵押證券),在指數和ETF中都完全未持有。
4、Residential Mortgages,在指數和ETF中都完全未持有。
5、Whole Bussiness(整體企業抵押證券):是一種用特定企業的現金營收作為抵押品而發行的證券,在指數中佔0.03%,ETF中佔0.005%。在ETF中全部都是英國的英鎊計價整體企業抵押證券。
6、Standard Cost Utility:在指數和ETF中都完全未持有。
7、ABS Other(其他資產抵押證券):在指數中佔0.01%,ETF中未持有。

整體而言,ABS在指數中佔0.22%,ETF佔約0.115%。


(三)CMBS(商用不動產貸款抵押證券)指用商用不動產貸款作為抵押品發行的固定收益證券,分為:


1、Agency CMBS(政府機構CMBS)在指數中佔0.33%,ETF中佔0.18%。收錄的全部都是美國政府相關機構發行的美金計價CMBS。


2、Non-Agency CMBS(非政府機構CMBS):在指數中佔0.53%,ETF中佔0.3%,收錄的全部都是美國金融機構發行的美金計價CMBS。


關於CMBS的詳細介紹可參見彭博巴克萊美國綜合債券指數分析中的介紹。


(四)Covered(金融資產擔保債券),是歐洲常見的一種以金融資產為擔保品的債券,與一般公司債和美國的各類資產抵押證券最主要的不同點是,這些債券一方面有特定的資產作為擔保品(一般公司債無),一方面由發行的機構擔保(美國非政府機構的資產抵押證券無此項擔保)因此等於有雙層的保障。


可分為四個類型:

1、Mortgage Collateralized(房貸擔保)在指數中佔2.33%,ETF中佔2.35%。
2、Public Sector Collateralized(公共部門貸款擔保)在指數中佔0.16%,ETF中佔0.13%。
3、Hybrid Collateralized(混合擔保)在指數中佔0.03%,ETF中未持有。
4、Other(其他)在指數中佔0%,ETF中佔0.01%。

整體而言,金融資產擔保債券在指數中佔2.52%,在ETF中佔2.49%。以下依國家和計價幣別分別列出。其中以法國佔最多,有0.41%。也可看到歐元計價佔大多數。



法國歐元0.41%
德國歐元0.32%
德國美元0.005%
瑞典瑞典克朗0.18%
瑞典歐元0.13%
瑞士瑞士法郎0.28%
西班牙歐元0.23%
加拿大歐元0.12%
加拿大美元0.04%
英國歐元0.1%
英國英鎊0.03%
荷蘭歐元0.1%
荷蘭瑞士法郎0.03%
義大利歐元0.09%
挪威歐元0.08%
挪威美元0.01%
澳洲歐元0.08%
芬蘭歐元0.06%
奧地利歐元0.06%
丹麥歐元0.04%
丹麥丹麥克朗0.02%
比利時歐元0.05%
紐西蘭歐元0.01%
盧森堡歐元0.01%
愛爾蘭歐元0.01%
波蘭歐元0.005%
葡萄牙歐元0.005%
新加坡歐元0.005%
日本歐元0.005%


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最後還有一個分類是非屬債券的Cash and/or Derivatives(現金及衍伸金融商品),在指數中佔0.28%,ETF佔0.73%。

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