延續上一篇文章，探討市政債CEF各種面向。
這篇文章要探討的是封閉式基金槓桿成本的計算，以及使用CEF建立槓桿，整體要考量的各種因素。
一、槓桿成本的計算：
（一）槓桿成本基本查詢和計算：
要如何知道一支CEF槓桿成本呢？幾乎所有的CEF都可在官方網站，或CEF Connect 查到基金的總成本，其中有一部分稱作利息成本（Interst Expense），也有的稱作槓桿金融花費（Leverage Financing Expense，例如Nuveen網站），就是槓桿的成本，它基本的計算方式是：
槓桿（利息）費用 / 基金資產
不過這部分都不需要我們自己計算，而是可以直接從網路資料上查到，藉此，我們可以得出我們每買一單位的CEF每年花多少比例的資產在利息或槓桿費用上。（註）
（二）槓桿部位的平均槓桿成本：
上述的一般能查到的數字是整體CEF的槓桿費用比例，但對我來說，可能更重要的，是CEF幫我們創造特定分量的槓桿時，平均需要花費多少費用。
也就是，需要把上述的數字再除以槓桿部位數量：
利息費用率/槓桿部位
市政債CEF（Closed-Ended Fund，封閉型基金或封閉式基金）是近年來中文世界開始較多人關注的投資標的，其中一些先驅（尤其是蔡醫師寫了很多好文章）發掘了以這個方式投入市政債，在現金配息和稅務上都有一定的優勢（尤其在一些券商完全不預扣稅，連等退稅的時間價值都省了），並對封閉形基金的特性和許多標的進行了深入的評估。
在進行指數化投資資產配置時，是否要將市政債作為一種資產類型來配置是另一個課題（還牽涉到不同類型的市政債、投資級與否、在美國免稅與否、天期長度），本系列文章先略過這個問題，主要是要探討以封閉型基金（CEF）來投入市政債的優點和缺點，並希望在目前中文世界已有的知識基礎上，進一步提供一些其他可能的切入方式來評估。
這篇首先要從殖利率和基金配息率的關係，來思考怎樣的封閉式債券基金更能有穩定的配息。
一、封閉型基金在配息評估上的優勢：
我以前的一篇文章講到過開放型基金配息配本金的問題，相較於開放型基金，封閉型基金有一個很大的優勢，就是我們不用再去猜這些配息的來源是什麼，因為資料上都明確列出且定義清楚，如果曾經有資本返還（ROC），亦即一般認定的配本金，或是把一部分買賣債券的資本利得拿來配息，都可以在資料中查到，因此更便於評估配息的狀況。
很多人買基金愛買配息基金，但沒去想這個配息是那來的？（其實就是自己買的基金淨值中扣的，不是憑空來的）這篇則進一步探討，要怎麼在有限的資料中，去推斷配息基金有沒有拿本金來配息。這裡即以債券基金為例來探討。
一、首先需要考慮的是「本金」是指什麼？是指持有債券配息以外的部分都叫本金，
還是賣債券獲利（包括累積的獲利）的部分也不算是本金。
