2022年全球股市報酬排名

2022年結束了，延續去年的統計文章，2022年全球各市場股市與2021年類似，呈現各市場報酬差異極大的狀況，這篇文章列出2022年全球50個市場以及各區域的MSCI指數報酬並作出探討。

以下如未特別註明，都採用的是該市場的美元計價MSCI IMI( Investable Market Index)指數，即包括該市場的大型、中型和小型股。採用的指數版本為NET，即反映配息扣股利稅後再投入的報酬，列表中且列出2021年的績效作比較。

排名	市場	2022年報酬	2021年報酬
1	土耳其	103.96%	-28.40%
2	智利	19.18%	-17.64%
3	巴西	10.31%	-17.12%
4	秘魯	8.4%	-19.57%
5	科威特	7.36%	30.53%
6	希臘	4.27%	7.57%
7	泰國	1.9%	1.89%
8	葡萄牙	0.38%	3.65%
9	印尼	0.18%	2.04%
10	墨西哥	0.00%	2.08%
11	南非	-3.9%	6.79%
12	沙烏地阿拉伯	-5.13%	35.51%
13	香港	-5.35%	-3.32%
14	丹麥	-5.9%	18.06%
15	阿聯	-5.94%	48.27%
16	西班牙	-7.35%	2.68%
17	卡達	-7.37%	15.63%
18	馬來西亞	-7.71%	-5.64%
19	澳洲	-7.85%	10.53%
20	印度	-9.07%	30.37%
21	英國	-9.76%	17.57%
22	新加坡	-10.29%	6.04%
23	羅馬尼亞	-10.91%	15.07%
24	挪威	-11.82%	18.29%
25	加拿大	-12.79%	25.58%
26	哥倫比亞	-13.06%	-14.18%
27	捷克	-13.79%	53.22%
28	法國	-14.01%	18.90%
29	菲律賓	-14.31%	-2.02%
30	比利時	-15.36%	5.71%
31	義大利	-15.68%	16.31%
32	日本	-15.78%	0.98%
33	紐西蘭	-15.87%	-11.32%
34	芬蘭	-18.55%	9.05%
35	瑞士	-18.65%	19.21%
36	美國	-19.61%	25.62%
37	愛爾蘭	-21.71%	9.93%
38	奧地利	-22.55%	32.70%
39	德國	-23.11%	5.48%
40	埃及	-23.27%	11.39%
41	中國（註1）	-23.66%	-7.76%
42	波蘭	-25.06%	12.11%
43	荷蘭	-26.77%	27.95%
44	以色列	-26.87%	24.65%
45	台灣	-29.05%	27.71%
46	韓國	-29.76%	-5.71%
47	匈牙利	-31.17%	11.24%
48	瑞典	-31.68%	21.1%
49	巴基斯坦（註2）	-36.97%	-23.97%
50	越南	-45.22%	39.88%
	全球	-18.4%	18.22%
	成熟亞太	-13.06%	2.53%
	新興市場	-19.83%	-0.28%
	已開發歐洲	-16.71%	16.13%
	北美	-19.29%	25.62%

註）這個列表中收錄了MSCI指數中的已開發市場和新興市場共47個市場（原本有48個，2022年年俄羅斯被踢出指數），再加上VT中所追蹤的富時系列指數（FTSE）中收錄為新興市場的巴基斯坦和羅馬尼亞（2022年加入新興市場的冰島未有MSCI即時數據故未收錄），最後再補一個邊境市場的最大市場越南（明年也有機會成為新興市場），一共50個市場。

(註1)中國這裡採用了MSCI China All Shares IMI指數，而非MSCI Chinia IMI指數，因為前者更完整收錄A股按市場應有的比例，而非如後者主要是香港美國上市中國股票，目前只給予A股20%的納入量（可參見這篇文章），更能反應中國股票的整體績效。（以海外中國股票為主MSCI China IMI 是-22.03%    中國A股的代表指數MSCI China A International IMI是-25.32%）

（註2）巴基斯坦未有MSCI全市場指數數據，因此採用MSCI巴基斯坦標準指數（只有大、中型股）數據。

以下是對2022年市況的簡單探討：

一、全球平均是-18.4%。共有33個，也就是約2/3的市場超過這個績效，在第一大市場美國表現不好的情況下這是正常的狀況。

雖然整體股市以下跌為主，但還是有十個市場是正報酬。

雖然本世紀各國股市漲跌的相關度變高，但特定期間報酬仍有相當大的差異，可看出全球配置還是會發揮分散風險的效果。

二、可看到個別國家股市每年常有不同的表現。可見要用過去資訊猜哪個國家未來的表現會比較好是很困難的。

首先是2021年表現還不差的俄羅斯，2022年直接因俄烏戰爭後一度休市，後續仍禁止外國人投資，因而被踢出MSCI指數，等於類似績效歸零。

三、2021年表現最差的土耳其，2022年直接跳到變成第一名。僅管土耳其里拉匯率仍然對美元跌了28%，但在持續降息和高通膨的情況下，本土股市漲了超過150%。

四、拉丁美洲國家前兩年表現大都很糟，2022年的表現突飛猛進，在原物料上漲的情況下，巴西、智利、秘魯等市場都是正報酬。

五、2020年表現很差的中東產油國家，從2021到2022連續兩年都因油價上漲而表現都還不錯。

六、美國股市過去連續四年都是位居前段班贏全球股市，2022年時輸給了全球市場（也就是輸給非美市場），而且這還是在美元表現很強的情況，如果只看股市漲跌的話會差更多。

七、台股前三年的表現都名列前矛，2022年則表現掉到全球倒數第6名。

八、另有許多前兩年連續表現好的市場如荷蘭、瑞典（以及前述的美國、台灣）等，都掉到後段班。唯一連續三年表現很好的，是以生技產業為重的丹麥，印度也還不差。

九、亞太國家部分，中國和韓國連續兩年表現很差，日本雖然2022年股市本身沒跌很多，但匯率跌太多因此整體仍表現不佳。香港、新加坡和其他部分東南亞國家如泰國、印尼、馬來西亞則相較2021年表現相對很好。越南則從前一年的超好表現變成非常差。

十、全球四大區域的前三名順序和2021年對調，以亞太成熟市場最好，從第3變1、歐洲還是排第2，北美由第一變第三、新興市場連續兩年最差。

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整體而言，我們可以看到，要從過去的績效去預測未來哪個國家或區域表現好是很困難的，因此建議直接分散到全球股市，會得到一個較穩健的長期報酬。

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