股市與房地產ETF中的Reits

在資產配置中，是否要將不動產投資信托（Reits）作為獨立配置區塊，會有很多考量因素，其中一個可能的因素，就是Reits（以及其在各國對應的證券）在多數的股市指數中，都與一般股一樣被視為成分股，所以持有大盤指數ETF，常常就已經持有一部分Reits。

本文即針對這個問題，提供一些指數化常用的ETF（包括房地產ETF與大盤ETF）的Reits內容，來幫助這方面的思考與決策。

一、各區域標的Reits佔比與數目：

以下列表中分別列出Reits在各範圍ETF中的比例、持有Reits的支數以及涵蓋Reits的市場數。

這裡只包括實際持有房地產的Reits，亦即不包括投資於房屋抵押貸款的Mortage Reits，也不包括非屬Reits的房地產公司(Reoc)，關於Reits與其他一般房產公司的說明和比較，可參見這篇文章。

1、美國Reits：

ETF	佔比	支數
VOO	2.66%	28
VTI	3.36%	172
VNQ	83.6%	147
USRT	100%	150
RWR	100%	112
00714	87.21%	73

2、美國以外市場Reits：

ETF	佔比	支數	市場數
VXUS	1.67%	222	24
VNQI	47.54%	293	25
RWX	74.7%	100	13

3、全球Reits：

ETF	佔比	支數	市場數
VT	2.68%	344	25
VTI+VXUS(6:4)	2.68%	394	25
VWRA	1.72%	95	15
VNQ+VNQI(1:1)	65.57%	441	26
REET	100%	352	23
RWO	90.85%	225	14
GLRE	91.4%	224	14

二、簡單分析說明：

1、美國市場VTI涵蓋的Reits數量最多，且因美國有相對發達的Reits，因此佔比不低。在房產ETF之中，VNQ總持股最多，但不包括其他房產公司的USRT涵蓋的Reits最多。

2、非美國市場中VNQI持有最多Reits，且比VXUS還多了菲律賓一個市場。但Reits佔比是RWX較高。非美國股市中Reits佔整體股市比例較低，反映了Reits這項工具在很多市場不夠發達。

3、全球市場以VNQ+VNQI的組合最完整、但使用全球ETF組合也涵蓋不少，且VNQI會有較多的其他房產公司，如果用REET就可以專門投資於Reits。英股則較缺少Reits涵蓋度高的房地產ETF。

4、大型股中雖然也有Reits，但規模仍以中小型股較多，所以包括小型股的大盤ETF中Reits佔比會相對比較高。

5、雖然如表所列，大盤型和房地產型ETF會收錄Reits，但台灣的Reits因為市值太小，所以都沒有收錄在這些ETF中，此外台灣加權指數也因為收錄規則沒有收錄Reits，所以如果想要配置就只能自己來。

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