使用一支ETF投資全球股市，是讓自己的股票投資部位有效分散個別市場風險最簡便的方式，本文即介紹如何挑選這類ETF。
這裡講的全球型，是指以市值加權的方式，同時投資於全球40多個已開發市場和新興市場的ETF，只涵蓋大、中型股的標準指數ETF，或是涵蓋大、中、小型股的全市場指數ETF都算在內。
目前台灣還尚未有這類全球型ETF，因此要投資這類ETF，一般是選擇美國或歐洲（以英國為主）上市的ETF。
一、美國上市ETF：
台灣人最常投資的海外市場就是美國，在諸多複委託和海外券商，甚至一些銀行都能買到美國上市的ETF。
在美國一共有三支全球股市ETF，主要比較資料如下表：
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規模 |
費用率 |
買賣價差 |
指數範圍 |
持有股票 |
|
VT |
424億 |
0.06% |
0.008% |
全市場 |
9809 |
|
ACWI |
191億 |
0.32% |
0.008% |
大、中型 |
2255 |
|
SPGM |
10億 |
0.09% |
0.094%-0.141% |
全市場 |
2820 |
個別說明：
1、Vanguard的VT：流動性佳、規模大、涵蓋市場廣且費用率最低。
2、iShares的ACWI：流動性與VT接近，但費用率為偏高的0.32%，且指數只包括大、中型股。
3、SPDR的SPGM：費用率不高，且指數為全市場，但規模小流動性較差，買賣價差較大，且持股數離全市場指數差距很大。
綜合評價，無論在規模、費用率、涵蓋市場範圍，以及買賣價差等方面，VT都明顯優於另外兩支，因此要使用美國上市的全球股市ETF，除非有什麼特殊理由，就以VT為唯一推薦的選擇。
二、英國上市ETF：
選擇英國（或其他歐洲市場）上市的ETF有兩個主要的優點，一是可以省下一定的股息稅，二是可以選擇累積型ETF，免去股息再投入的麻煩。
在稅務上，美國上市的ETF配息時，會扣台灣投資人30%的稅，而英國上市的ETF大多為愛爾蘭發行，在配息給投資人時不扣稅。
如果持有的是美股，會先被美國課15%的稅，因此相較美國ETF可省下15%的稅，目前美股配息率約1.25%，因此在美股部分大約可以省下一年1.25%*0.15%約0.19%的稅。
在非美股的部分，英股ETF則直接省下30%被重複多扣的稅，以目前非美股配息率3%，大約可以省下 3%*30%=0.9%的稅。
以當下全球ETF中，美股約佔 63%,，非美股佔37%來算，英國的全球ETF比美國的ETF可省下大約： 0.19%*0.63+0.9%*0.37=0.45%的稅務成本。
這個成本差異，會明顯高於美股ETF低費用率的優勢。
但與美股ETF尤其首選的 VT相比，選擇使用英國上市的ETF有一些缺點，包括
1、未能大致完整持有全球的大、中、小型股。
2、較少的投入管道，以複委託來說只有富邦、兆豐、第一金等，常見海外券商主要只有IB能購買。
3、美股ETF能在特定複委託定期定額，英股則目前還都不行。
4、英股ETF相對美股的流動性較差，買賣價差較大。
5、英股不像美股能簡單獲得免費即時報價，下單較麻煩。
6、無論在海外券商或複委託，英股手續費一般可能較美股的手續費要高。
如果能接受以上的缺點，決定要使用英國上市的全球ETF，可選擇標的較多，以下僅列出較具競爭力的標的作比較，未特別註明都是美元計價累積型：
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|
總規模 |
費用率 |
買賣價差 |
指數範圍 |
涵蓋股票 |
|
VWRA |
351億 |
0.22% |
0.014%-0.043% |
大、中型 |
3657 |
|
ISAC |
181億 |
0.20% |
0.033%-0.044% |
大、中型 |
約2390 |
|
ACWD |
48億 |
0.12% |
0.025%-0.071% |
大、中型 |
2250 |
|
FWRA |
12億 |
0.15% |
0.058%-0.101% |
大、中型 |
2448 |
|
IMID |
28億 |
0.17% |
0.017%-0.05% |
全市場 |
3706 |
|
PACW |
23億 |
0.07% |
0.079%-0.091% |
大、中型 |
2384 |
|
SCWX |
2億 |
0%/0.17% |
0.06%-0.14% |
大、中型 |
2646 |
1、Vanguard發行的VWRA：規模最大、流通性和買賣價差最好，涵蓋股票也不少，但目前費用率在各ETF之中相對較高，不知未來是否能降成本。
2、iShares發行的ISAC：規模次大，流通性和買賣價差也很好，但費用率也是次高。此外，儘管它用了好幾支自家的個別國家ETF來增加持股涵蓋性，涵蓋的股票數仍然相對較少。
3、SPDR的ACWD：規模和流通性都還不錯，但涵蓋股數較少一些，因SPDR在2023年大幅降低它的費用率，使之成為流通性較好的標的之中，費用率最低的。
4、Invesco的FWRA：規模較小，流通性稍差但也在進步中，涵蓋股數一般，費用率也算較低。其特色是一股才7美元左右，買賣較方便，如果使用無最低手續費的券商，並喜歡有錢就小額投入，它會是合適的選項。
5、SPDR的IMID：費用率中等，規模一般，但造市還不錯買賣價差不大，其特色是目前歐洲唯一追蹤涵蓋大、中、小型股全市場指數的全球ETF，雖然目前持股數還距離指數有很大距離，但持股數已是候選中最多。
6、Amundi的PACW：2024年3月的新標的，其中英國上市版本PACW是2025年2月才剛出，為英鎊計價配息型。美元計價需在瑞士（WEBG）或德國（WEBJ）才有上市，美元計價累積型則只有德國上市（WEBQ）。
0.07%的持續費用率是候選中最低的，規模也成長蠻快，造市也還不錯，但因為是新標的，持有股數還較少，且追蹤能力還沒較長的時間能確認。
7、Xtracker的SCWX：是2024年底的新標的，其本身費用率為0.17%，但在2025年10月12日前暫時不收費用，亦即為0%。
特色是預計部分使用swap交換合約（註）的方式，來節省稅費。目前是部分實股，部分持有自家以及iShares的全球各區塊swap ETF，需承擔最多0.08%的這些子ETF的費用。但因為使用swap不會實際拿到股息，預計主要能比一般已能省稅的英股ETF，再省下約0.1%-0.15%左右的稅務成本。
SCWX為美元英國上市版本，造市的買賣價差看起來不錯，但最佳價格的造市單常常才1000多美元，也就是整體流動性還不是很好。
綜合評價，英國上市的全球ETF，沒有一支在各個條件上都領先的標的，而是各有優缺點：
1、如果想選Vanguard品牌，規模大、又流通性最好，涵蓋度也不差的選VWRA。2、想要VWRA同等流動性費用率稍低一點可選ISAC。
3、不想選不確定性較高的新標的，又想要最低的費用可選ACWD。
4、希望能同時投資到大、中、小型股，選擇IMID。
5、想要有不差的費用率，又想要有一股價格較低的方便性選FWRA。
6、想要費用率最低，願意嘗試新的標的，可接受英鎊配息型計價選PACW。
7、希望近半年免費用率，且想利用Swap來省稅費，並可接受發行時間短流動性不佳，可選SCWX。
三、小結：
要使用一支ETF投資全球，主要可在美國或英國上市的全球ETF中作選擇，希望較便利的投資管道和好的流通性可選擇美國上市ETF，其中各方面條件幾乎都是VT最佳。
如果想選擇節省稅費，則可以在英國上市的ETF中作選擇，但沒有一支是各方面條件都最好，投資人可依照對費用率、流通性、涵蓋度等因素的不同重視程度，挑選一支自己適合的標的。
（註）Swap ETF 會持有一批股票作為抵押品，再用這批股票的報酬與幾家對手銀行定期簽訂合約，交換指數報酬，可能會再付出少少的swap費用。
因為不實際持有指數成分股票不會拿到股息，因此不會付股息稅。
其風險是萬一對手銀行倒閉，交換合約失效，在與其他銀行訂新約之前，ETF就會暫時拿到持有抵押品股票的報酬，因而偏離指數的報酬。
本文最初發表於《商益》
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