高股息ETF是台灣非常流行的ETF，但比起大盤市值加權型ETF，它們有一些缺點，實質的 報酬/風險 也較差，因此個人並不建議大多數人使用高股息ETF。
但如果真的有合理的理由使用，仍然是可能的選擇。至少平均而言，長期持有高股息ETF，仍然比無合理理據買個股，或是短線進出市場都有更好的效益。
本文試圖即說明，有哪些是使用高股息ETF真的相對有助益的合理理由，又有哪些迷思並不是合理的理由。以及如果要使用高股息ETF，應該注意哪些事項。
一、避免常見誤解的買入理由：
關於高股息ETF有很多迷思，以下舉一些影響較大的迷思並加以說明，確保你自己不是因為錯誤的理由而投資它：
1 、ETF配息不是像銀行利息那樣把錢給你：
常看見一種說法，認為ETF配息高於銀行定存利息，所以對投資人有利。
但ETF配息只是把原本就屬於自己的錢還給自己，所以跟銀行利息是銀行另給存戶的不一樣。與ETF配息比較類似的，其實是從銀行帳戶中把領錢出來。所以不要把配息跟銀行利息相比較，以為配息比利息高就一定比較有利。
投資在股市和放銀行現金要承擔不同的風險，適合不同需求的資金，因此也沒有所謂的穩贏定存。
2、高配息不等於高報酬：
延續上段所述，ETF配息只是投資人把自己的錢，還給自己，所以配息本身並不代表獲利。
真正的獲利是要看各成分股有沒有賺錢，股價表現如何，股價變化加上配息的總和，才是真正的獲利或虧損。
此外，目前的研究，並沒足夠的根據說明，配息高的公司能帶來比較好的股票總報酬。因此由這些公司所組成的高股息ETF不見得能帶來更好的報酬，反而很可能因為較高的換股成本，降低預期報酬。
3、高股息ETf的實質風險沒有比大盤股市ETF低
一般高股息ETF和大盤ETF一樣，都是投資於一批公司的股票，這批公司的風險，並不會因為股息高，就必然變得特別小，實際上高股息ETF的波動和下跌都未必比較小，甚至有時候會因為過於偏重特定產業，在特定市況下表現比大盤還差。
所以不要因為是投資的是高股息股票，就以為風險較小，應該要如後文所說，作出合理的資產配置來分散風險。
4、高股息ETF並無法提供穩定配息：
從提供現金流的角度來說，高股息ETF應能提供較高的配息，但並不代表能提供穩定的配息。
就幾種可能的配息來源中，持有的一籃子股票在各種市況下給出的股息並不會一樣，資本利得配息更是可能因股市下跌而減少甚至沒有，而所謂的平準金只是把ETF規模擴充時可能減少的應有配息補回，並沒辦法真正維持穩定配息，所以不要誤把過去的配息率或配息金額，當作未來也會有的配息。
二、可能的合理投資理由：
雖然如前所說，有很多常見的說法並不是買進高股息ETF的好理由，但它仍然能提供一些可能的優點好處。
1、心理上能幫助自己長期持有：
雖然配息並無實質的好處，但如果高配息能讓投資人在市場下跌時，更能堅持長期持有，獲得長期持有的好處，仍不失為一項優點。
但即使如此，投資人還是務必先了解前述的高股息ETF的實質風險，不要因為買高股息ETF，就高估自身心理上的承受度，還是要作好資產配置。
2、特定收入族群可能有扣抵稅的優勢：
在台股或台股ETF中，股息收入可提供投資人8.5%稅率的所得稅扣抵，所以如果是收入級距位於所得稅5%的族群，可利用股息來扣抵稅（有3.5%的差距）。在這個前提下，高股息ETF確實有一些優勢。
3、有需要使用配息當作收入根據的需求。
有些人在需要作資金借貸時，會使用股票或ETF的配息來作為收入的一部分，這時較高的股息會有一些優勢，能提供較多的收入認列證明。
4、退休提領 的方便：
在退休之後，拿高配息提供提領花用，有一定的方便性， 是獲得現金流的可能選擇之一。（定期賣出股分是另一種選擇）。
但需注意退休提領是需要持續依通膨成長的，不要想著特定金額的配息就必定一直足夠花用。
所以建議要使用這個方式提領，最好是退休資金夠大，提領率不高的狀況，如果資金相對提領金額不夠多的話，並不太建議為了方便，而用高股息這個c/p值沒這麼高的選擇。
三、投資應注意事項：
即使因為上述的合理理由，決定將一些資金投入高股息ETF，也應該注意以下事項：
1、不應全押或過度重押高股息ETF：
前面講到高股息ETF風險並沒有比較低，而且可能偏重特定類股，所以不應投入過高比例，首先應分散到其他類型，例如大盤型ETF。
同時近年來高股息ETF的報酬不錯，很多是來自台股近十年來在全球股市中名列前矛的好表現，但如果未來台股表現沒這麼好，集中於台股的資產也不會表現太好，因此將股票資產進一步分散到其他國家的股市會是較好的方式。
此外，股市資產就必然有一定的波動風險，如果真的會擔心下跌太多無法忍受，真正能解決問題的，是搭配債券、現金等低風險資產，資產配置才是真正能降低泯動風險的方式，拿高股息並不是。
2、 不要選擇費用率太高的標的：
有些高股息ETF的換股規則太複雜或太嚴格，但並不一定對績效有幫助，反而很可能造成常需換股以及相應的高費用，拉低了預期報酬。
因此即使要選擇高股息ETF，也應該盡量選擇低周轉率（低交易成本）以及低內扣費用的標的。
3、長期持有，在累積期要把配息再投入而不要花掉：
各種短線進出的方式，都會增加交易成本且不利於長期資產的累積，而配息等於是被迫部分賣出，因此在資產累積期時，應該是拿到配息之後盡快再投入而不是花掉，才不會中斷減少長期複利。
4、提領期要利用股息，但不是讓自己受困於配息：
前述退休提領期可以運用配息來提領，但高股息ETF配息並不是穩定的，因此除非資產多到即使配息下降也花不完，那就不要讓自己的退休生活，被操之在人的配息所困。
訂下每年合理範圍的花費，配息足夠時可用配息就好，配息不用時進一步賣股即可，一個是投信幫你賣，一個是自己賣，其實並沒有實質的差別。
四、小結：
高股息ETF並不是一個 報酬/風險 比例夠好的投資標的，因此並不建議一般投資人持有。但如果能對高股息ETF有足夠正確的了解，並且有真正合理的理由來持有，例如心理上幫助自己長期持有、扣抵稅費、認列收入，以及便於提領等，那仍然是可行的選擇。
但還是需注意不應過度重押同型ETF，以免承擔過大風險，也應避開周轉率費用率過高的標的，在累積期持續將配息再投入，在提領期則是按需求提領而不要被配息數量限制。
本文最初發表於《商益》
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