4%提領法則（4% Rule）是美國的財務規劃師威廉‧班根（William P. Bengen）於1994年提出的概念。用於估算需要多少的資金，才能長期支應退休後每年的花費，讓退休生活無虞。
不過，2022年開始包括美國在內的全球嚴重通膨，讓班根本人也對於提領比例有一些憂慮；此外，Vanguard的全球諮詢主管Joel Dickson也提出了4%法則的不足之處；威廉‧伯恩斯坦也在最新版的《投資金律》中，認為4%的提領率恐怕不足以安全提領。
本文即介紹4%法則的原則，該法則可能的疑慮，以及可以如何面對它的一些不足之處。
一、基本概念：
4%提領的基本概念。是將資產以指數化投資工具，配置於特定比例的股票和債券中，之後每年從投資中提領出相當於最初價值4%的現金（包括使用配息或賣出投資），並且每年按照通膨增加提領金額。
根據過去的歷史數據，得出在市場表現和通膨數字最不利的情況下，4%的提領率也能維持退休後30年的時間，因此每年花費僅占退休資產的4%以下，就被視為是否足以退休的一個關鍵數字。
其中，股債配置一般會建議按照個人偏好的波動，設定在60:40、50:50、40:60左右。雖然配置愈多的配票可以提高預期平均報酬，但因為較大的波動會產生較大的投資順序風險，在退休階段反而未必有利；而過低的股市配置則雖然波動較小，但較差的成長性也會帶給提領不利的影響。
二、 4%提領的不足之處：
4%提領的發明者威廉‧班根最初得出4%這個概數，是在1994年當下根據過去資料所計算出的，因此並不是一個確定不變的數字。他在不同的時期，還分別作出不同的計算。例如在2013年時，曾認為安全提領率可以調整到4.7%，但這兩年的高通膨，他又認為應該下調到4.5%才能安全。
也就是說，發明者本人也提醒投資人，不要把4%提領當作永遠不變的數字，而是在退休過程中，還會需要依照實際狀況作出調整。
前述的Joel Dickson近來也曾進一步說明4%提領的不足之處，例如它其實沒考慮到每個人由社會安全體系提供的現金流、個人的稅務狀況（尤其在美國，投資獲利可能要繳相對很多稅），以及每個人的花費彈性等等。因此不能把4%提領當作萬靈丹，而先必須依個人財務狀況作出不同的計畫，並且定期作調整。
威廉‧伯恩斯坦則在最新版的《投資金律》中，認為4%提領是根據過去美國股債的表現得出的，而相較於30年前，現下美國股票債券的未來預期報酬，已難以達到過去的好表現，因此他認為4%的提領率，其實還不能保證不會用光，提領率最好能在3.5%以下，或如果能到3%會是更保證穩當的比例。
三、 面對不足之處的可行方式：
由上可看到，幾位財務專家一方面認為4%提領並不是一個定理，但也並不是全面否定這個方式，而是認為需要作出調整，那以此概念為基礎，我們應該要怎麼確保我們退休之後能維持夠長時間的花費，不至於在過世之前把錢花光呢？
1、設法降低提領率：
退休之後可能有種種的不確定，因此設法降低提領率就是提高退休金保障的最基本的有效方式。
可能的作法包括，設法存更多的退休金、減少退休後的開銷，以及增加其他退休後的收入（例如出租房產、兼職工作）等等。如能把提領率降到3.5%，成功長期提領的機會就很大，如能降到3%以下，則幾乎不用擔心會失敗。
2、彈性提領
會造成提領失敗的常見狀況，是在退休初期遇到嚴重的市場下跌或通膨，即所謂的順序風險，如果能在這種狀況下降低原本預計的固定提領數，會有助於減緩對提領計劃的傷害。
建議在規劃退休時，可以先把退休後的開支，區分為必要和非必要開支，在退休初期遇上投資市場表現不好，甚至同時通膨特別嚴重的時候，就相應減少一些非必要開支，可以避免在低點賣出較多的資產。
此外，也可以每幾年定期檢討當下退休金現值與提領金額的比例，確認目前當下的提領安全程度，在狀況較不樂觀時，對未來的提領金額作出調整。
3、搭配部分的現金：
一般退休採用股債搭配的好處，是在兩者一漲一跌或表現有分歧的時候，以類似再平衡的方式，優先提領表現較好的資產，但也有些年分，可能像2022年那樣，是股債一起下跌。
現金雖然長期預期報酬較股債差，但在遇到股債齊跌的狀況下，能讓提領的彈性更大，不需要賣出太多下跌的股債，以降低提領失敗的可能性。
因此，如果較擔心市場表現的影響，可考慮保留2-5年所需用度的現金，以作為市場不佳時的用度。
4、股債提領以外其他工具的思考：
在提領率難以降低，退休後花費也無法有很大彈性的狀況下，使用股債配置固定提領的失敗機率可能會提昇，這時有人可能會想使用一些其他的工具來解決，但能更有效解決問題的工具並不容易尋得。
例如伯恩斯坦在新版的《投資金律》中，建議美國以可使用TIP（通膨連動債券）這項工具，提領率較高的投資人，在TIP預期實質報酬率是正的時候（在2022年以前還是負的，但現在轉正了）買進長期的TIP，雖然會犧牲了資金可能成長的機會，但至少可確保退休金在相當長一段時間內保持足夠的購買力。但可惜，在台灣沒有類似的能追蹤通膨的投資工具可使用。
此外，年金險也是一個能避免退休後時間過長而花光錢的可能保障工具，但可惜因為當下保單對保本的要求（投保人提早過世時也想回本），保障倍數相對差，此外它也沒有抗通膨的機制，還有保險公司的風險，因此目前來說也不是較好的選擇。
此外，有一種常見作法，是希望把錢都投入高配息的產品（高股息股票、高收益債等），然後固定領息作為退休提領，但這樣的作法，忽略了固定的配息（實際高配息也很難真的固定）面臨逐年的通膨，會讓用度愈來愈不足，最終還是得賣出資產，而高股息股票或高收益債本身 報酬/風險 的C/P值又不如股債搭配，所以假如提領率很低（例如低於3%），用這樣的產品領息生活是無妨，但如果本來退休金就不夠多，所需提領率就不低，那反而會讓提領失敗的機會更高。
四、小結：
股債配置4%提領雖然有它的不足之處，且一些合適的數字會隨市況而有所變化，但它的概念仍然是思考退休規劃重要基礎。
就像對4%提領有疑慮的Joel Dickson所說的，4%不是一個固定的法則，而是起點。我們應該以其中的思考方式和歷史數據作為基準，參再依照實際個人需求和現實狀況作調整，來達成更適合自己，也更穩當的退休規劃。
本文最初發表於《商益》
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