亞洲與太洋洲國家與市場整體指數化投資ETF產品評比

指數化投資與ETF起源於北美，其後發展至歐洲，相較而言，亞洲地區屬於較為後進，但近年來ETF的發展也愈來愈快速，但也有很多ETF並不屬於指數化投資範疇，或費用率過高。

本文從指數化投資的角度，把相關各類ETF產品的品質轉換成分數，來評比各亞洲與大洋洲國家地區的相關產品，能滿足多少指數化投資的需求。

一、評分方式：

評分一共分成7個區塊：本土股市、全球股市、本土債市、全球債市、通膨連結債券、本土Reits、全球Reits。

每個區塊依照不同的產品水準（涵蓋度、費用率），而獲得不同的分數。涵蓋度的最高分數如表格中所列，費用率則是如果費用率0.2%以下，可獲得該產品範圍的完整分數，如果在0.2%-0.5%則只能獲得一半分數，如果在0.5%-1%只能獲得1/4分數，費用率1%以上的產品就不納入計分。

涵蓋度部分的規則是不重複計算，例如全球股市部分，如果有已開發市場ETF，0.2%費用率以下的產品，獲得9分之後，那包括在內的美股、歐股、或亞太ETF，就不再計分。但新興市場ETF不包括在內，所以還是會計分。

但如果涵蓋度較大的ETF因為費用率沒完整獲得分數，則涵蓋較小的ETF可以進一步獲得相應比例分數，例如一個國家有一支本土股市全市場ETF，但費用率在0.5%-1%之間，因此只能獲得1/4的分數，也就是 5*0.25=1.25分。但該市場也有發行0.2%以下的涵蓋大、中型股的標準指數ETF，那這支ETF還可以在這個涵蓋度再獲得未得的3/4分數也就是0.75*4=3   也就是整個本土股市的區塊共獲得4.25分。

如果所有的項目都表現最佳，總共的滿分會是40分（美國市場就是滿分）

所有ETF需要是代表特定市場的市值型ETF才納入，策略型ETF或僅包括中小型股ETF不計分。股市部分一般至少要是大型股ETF，如果是市值型，但涵蓋市值連一半都不到的超大型股ETF，就依大型股ETF再折半計分。

二、各國家區域數據：

以下除了可獲得滿分，用來對照的美國之外，列出可查到有發行ETF的亞洲或大洋洲地區的國家或地區（土耳其和俄羅斯雖然有亞洲領土，因為股市在歐洲所以算歐洲國家）共18個，也有部分國家如哈薩克、阿聯，雖然有ETF發行的資訊，但相關ETF費用率都超過1%，無法得分因此未列入。 

	配分	美國	台灣	日本	韓國	香港	中國大陸
本土全市場ETF	5	5		5	5
本土標準指數ETF	4		2				4
本土大型股ETF	3					3
全球股市全市場ETF	14	14
全球股市標準指數ETF	12			12
全球本土以外股市ETF	10
全球已開發股市ETF	9				4.5
新興市場ETF	2				1	2
美國股市ETF	5		2.5		2.5	2.5	1.25
歐洲股市ETF	2
已開發亞太ETF	2
日本ETF	1		0.25			0.25	0.5
本土債券ETF	5	5		5	5	2.5	2.5
全球債券ETF	8	8
全球或本土以外債券ETF	7			7
美國公債或綜合債ETF	4		4		2	1
通膨債券ETF	2	2
本土Reits ETF	2	2		1		1	0.5
全球或本土以外Reits ETF	4	4		2
美國Reits ETF	2				2
總分	40	40	8.75	32	22	12.15	8.75

	配分	新加坡	馬來西亞	泰國	印尼	越南	菲律賓
本土全市場ETF	5					1.25
本土標準指數ETF	4			1	2		1
本土大型股ETF	3	1.5
全球股市全市場ETF	14
全球股市標準指數ETF	12
全球本土以外股市ETF	10
全球已開發股市ETF	9
新興市場ETF	2
美國股市ETF	5	5
歐洲股市ETF	2
已開發亞太ETF	2
日本ETF	1
本土債券ETF	5	2.5	5	5	1.25
全球債券ETF	8
全球或本土以外債券ETF	7
美國公債或綜合債ETF	4
通膨債券ETF	2
本土Reits ETF	2	0.5
全球或本土以外Reits ETF	4
美國Reits ETF	2
總分	40	9.5	5	6	3.25	1.25	1

	配分	印度	巴基斯坦	澳洲	紐西蘭	以色列	卡達	沙烏地
本土全市場ETF	5	1.25		5		1.25	1.25
本土標準指數ETF	4				2	3
本土大型股ETF	3	2.25						1.5
全球股市全市場ETF	14				7
全球股市標準指數ETF	12					6
全球本土以外股市ETF	10			10
全球已開發股市ETF	9
新興市場ETF	2
美國股市ETF	5	0.625
歐洲股市ETF	2
已開發亞太ETF	2
日本ETF	1
本土債券ETF	5	5	1.25	5	1.25	5		2.5
全球債券ETF	8			4	1.25	8
全球或本土以外債券ETF	7
美國公債或綜合債ETF	4
通膨債券ETF	2			2		2
本土Reits ETF	2			1	0.5
全球或本土以外Reits ETF	4			1	1
美國Reits ETF	2
總分	40	9.125	1.25	28	13	25.25	1.25	4

三、排名：

以下依照分數高低，將列入的共18個市場排名。

　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　

排名	市場	分數
1	日本	32
2	澳洲	28
3	以色列	25.25
4	韓國	22
5	紐西蘭	13
6	香港	12.15
7	新加坡	9.5
8	印度	9.125
9	台灣	8.75
9	中國大陸	8.75
11	泰國	6
12	馬來西亞	5
13	沙烏地阿拉伯	4
14	印尼	3.25
15	越南	1.25
16	巴基斯坦	1.25
17	卡達	1.25
18	菲律賓	1

四、說明與探討：

本文的評分方式，雖是由我個人設定，必有主觀成分，但是以一個指數化投資人的角度出發，來設定每個項目的重要性所作的評分，仍有一定的合理度。（規模和流動性未納入考量）

本文僅以指數ETF為統計範圍，而不包括開放型指數基金，如加上指數基金，一些指數基金較發達的日本、澳洲等等，可能還會有更好的分數。

整體而言，台灣的ETF支數雖然多達200多支，在亞太地區是前幾名（僅少於日、韓、澳、中國、以色列），但整體能用於指數化投資的產品與品質，僅在18個市場中與中國並列第9名，很多方面都缺乏相應的產品，可見在產品的發行上，並未以指數化投資為主要考量，也因此台灣投資人，真的要進行全球指數化投資，還需要仰賴英美的產品，但即使這樣，也補不上缺少本土貨幣債券ETF的這個缺點。

希望國內投信能多發行更多，更便宜的指數化ETF產品，也能讓台灣投資人更方便進行指數化投資。

註：本篇文章中採用各國能查到的etf費用率，但各國資料中的費用率算法可能有差距，例如台灣的資料有加入交易成本，其他國家未必有加入等等，會造成比較的基準不同。但因為資料取得問題，無法統一，特此註明。

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