2021年10月25日 星期一

從過河獲取報酬的「游魚遊戲」,來看投資與風險

  

這篇文章用一項假想的過河遊戲,來比喻說明投資與風險。

這裡假想有一項遊戲,所有的參加者要徒步涉水渡過一條河來換取報酬,如果參加者能安全抵達河的對岸,就可以獲得夠多的報酬,達成最終的理財目標。就姑且叫它作「游魚遊戲」好了。

在這項遊戲中,渡河讓自己達成財務目標很重要,但不要在中途滅頂更重要,也就是風險的管控。

1、在渡河的過程中,不是前面踏了幾步安全就以為接下來一定也安全,因為我們不知道河最深的地方在哪裡,說不定下一步就踏到自己無法承受的深溝裡而滅頂了。

比喻:不要因為近期市況看起來安全就忽略風險,要讓自己的配置準備能渡過最嚴重的風險。

2、有人估算自己的身高,以及這條河可能最深的地點只到胸口,就以為自己一定能安然渡過,但實際上水到胸口的時候,因為不愔水性驚慌失措最後滅頂。


比喻:思考風險時,要把所有可能的風險都考量過,只要有一項風險沒顧到就有可能投資失敗,例如,就算收入狀況穩定,也有足夠的準備金和保險,在財務上足以渡過最嚴重的熊市,但最終沒考慮到自己的心理風險承受度不足,仍然可能會失敗。 

3、有人身高比較高又不怕水,即使直接走過去也能安全渡過,但有人身高比較矮或水性不佳,則需要使用一些主辦單位提供的裝備墊高自己,雖然很可能會讓自己走得更慢而獲利較少,但才能確保自己能安心渡過河。


比喻:每個人的財務和心理條件不同,風險程受度不同,有的人財務狀況和心理承受度也許可以全投入股市,但有人則需要在資產配置中配置防禦的低風險部位,來幫助自己渡過最嚴重的風險。

 

4、有個人身高水性跟自己差不多,那個人先走一步輕鬆渡河過去了,但不要以為自己也是一樣安全,因為可能他只是運氣好,剛好沒踩到水最深的地方,自己開心走過去就滅頂。

比喻:倖存者偏差,不要因為看到其他人用某種方式輕鬆賺大錢,就以為自己也能複製而忘了風險,那個人很可能只是運氣好。

5、有人看到了前面不少人走某個特定路徑,輕鬆過河又獲得好的報酬,就想不用多作準備地跟著走這條路徑,但結果還是滅頂了,因為很可能正是前面的那些人重複走過某個路徑之後,讓底下的土被越踏越深,最後輪到你的時候就掉下去。

比喻:均值回歸,不要因為看到過去報酬好風險低的方法或標的,就都押在上面,之前的高報酬,可能正是造成接下來的低報酬和高風險。


6、另一種類似狀況,是前面走的人故意在過去的時後,把土的洞踏得更深,讓後面想走同樣路的人跌落,因為聽說如果能害其他人滅頂,主辦單位會增加獎金喔!

比喻:市場上的割韭菜行為,主動投資人要賺得比平均更多,必然建立在有人少賺或虧損之上,有人想設法坑殺其他主動投資散戶是正常的。


7、有人想要不直接過河,而想採用某種迂迴的路徑方式,躲過最深的地方走過去,當然有可能真的躲過,但因為路徑變更長,變數更大,可能反而有機會遇到更大的風險。

比喻:想擇時選股躲過市場風險,有可能反而承擔更大損失,沒賺到上漲反損失到下跌,或選到跌得比大盤還慘的個股。


8、主辦單位在旁邊鼓吹玩家使用遊戲的一項獎勵規則,鼓勵大家可以多背一袋重物過河來獲得更多的報酬,有些人貪求高報酬就接受了,但在最危急的時候,那可能會是壓垮自己造成滅頂的最後一根稻草。 

比喻:使用槓桿投資,的確有可能帶來更多報酬,但前提是自己能承受更高的風險,無法承擔的話就很危險,尤其很多時候,不是因為自己的預先規劃,而是收到銀行鼓吹低利貸款的電話才想要借錢投資,那更危險。


9、有人看到之前其他人採用自製一艘船過河的方法,可以快速輕鬆獲利,就也想自己來作一艘,結果其實根本不懂它的危險性,船航行一半到水深的地方就沉了。

比喻:咕嚕咕嚕。


10、有人每次都只走進河裡幾步,沒賺多少報酬(或其實小小損失)就又趕快走回來,但自己覺得安心,實際上花費不少心力沒賺多少而離財務目標遠得很,而且來回幾次很可能只是運氣好沒事還小賺,下次說不定剛走出去幾步就踩到深坑滅頂。

比喻:一些用指標短線進出(如kd值)或停損停利的作法,看似讓人安心,其實是拉低報酬,但並沒有真正避掉最大可能風險。


11、有人用各種理由估算認為馬上就會山洪爆發,所以一直在岸上,要等到洪水退去之後水位降低再敢開始走,結果洪水一直沒來,只能眼巴巴一直等看著大家過去。 

比喻:有人一直空手等崩盤,一直等不到反而浪費時間成本。 

12、有個號稱「游魚達人」的人,在旁邊兜售輕鬆過河的密技,實際上這個人根本從來沒成功渡過河,而是光靠在岸上賣密技就達成財務目標了,至於密技有沒有效就不知道了。

 比喻:略(請勿對號入座)

13、有人會想盡量快步走過去,有人決定按自己步調一步一步慢慢走,但不管是用哪種方法,只要考慮好自身身高和水性,使用適當的裝備並堅持走下去,最終都能到對岸。但最忌因為選擇一步一步慢慢走,就以為可以走過比自己還深的地方不使用該用的裝備,但其實可能是溫水煮青蛙。

比喻:不論是單筆投入(有閒錢就投入)還是分批定期定額,只要能持續投入並持有都是合理的作法,並能有效向理財目標前進。但定期定額不能取代資產配置,因為它並無法最終降低整體市場的最大風險,就算是把一筆錢分批投入,最後等資金都投入之後還是要面對同樣的市場下跌風險。

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