2020年3月14日 星期六

如何閱讀ETF官網資料(一),以Vanguard的全球股票基金VT為例

對於ETF的投資者來說,能閱讀官網資料是一件較好的事,雖然在台灣有些中文網站或英文的綜合網站也常有相關資訊,但有些提供的數據較舊,有些則較不完整。因此最好的方式,仍是上到官方網站,閱讀最具公信力的資料為主(至少官方在法律上有義務提供正確的資料)但就需要閱讀英文。

每一家ETF發行商的官方頁面的表現方式都不太一樣,本篇先以Vanguard的發行的全球股票指數ETF,也是大家在投資全球股市時常用VT為例,來介紹我們要如何閱讀官方頁面。會以電腦版網頁來說明。


一、概覽(Overview)


用google搜尋 「vt vanguard」(有些ETF用代碼直接搜尋,官網就會在第一頁,但因為vt有較多中文相關介紹頁面會排前面,所以多加一個關鍵字)即可以找到Vanguard專為投資人所設的ETF官方頁面(連結

進入之後會看到的是下列的概覽頁面,最上面的一排紅色的字是這支ETF的全名,以及代碼(VT),第二排是告訴投資人說,這支ETF還有提供開放式共同基金的版本,連擊連結就會進入該共同基金的頁面。

接下來是一個導航欄,可以讓使用者進入六個段落的詳細頁面,我們將會依序來介紹,首先是「概覽」(Over View)。





(一)產品概要(Product Summary),裡面會對這支ETF投資標的和概念作最簡單的介紹:例如VT是投資包括美國和國外股票,追蹤富時全球指數,包括已開發和新興市場。有高成長性也有高風險,波動有可能很大,因此只適合長期投資者。

下面有有一個連結可進入「Prospectus and Reports」,裡面可以下載「投資者說明書」、「季報」、「年報」等正式資料。

(二)ETF簡要事實(ETF Facts)其中包括:

1、資產類別(Asset Class):說明ETF標的資產類型、區域或產業等,例如VT屬於國際-全球股市。
2、分類(Category)與(一)很類似,說明ETF的分類:VT屬於全球股市。
3、IOV Ticker:是計算ETF淨值時使用的代碼,一般我們不太會用得到。
4、費用率(Expense Ratio):很重要的參考數字,圖中欄位為本ETF的年化費用率,這裡的數字是由2020年2月27日過去一年時間的實際費用率計算出來的。
5、CUISP:美國銀行家協會製作的證券識別碼,一般我們不太會用得到。
6、ETF顧問(ETF Advisor):指該ETF的顧問單位,是Vanguard股票指數團隊。

(三)、價格和收益(Price and Yield)

簡要的價格和收益欄位包括:
1、目前ETF的市價(Market price),以及最後一個交易日的漲跌。
2、目前的淨值(NAV)以及最後一個交易日的漲跌。。
3、折溢價(Premium/Discount)即淨值和市價的差異,比如目前市價比淨值低0.03%,即處於折價的狀態。

下方的說明,是說市價是取紐約證交所收盤之時,買單價和賣單價的中價來計算。如果要看詳細的價格資訊,可以點擊「Check Current Price」就可以進到導航欄底下「價格和績效」的詳細頁面。


(四)潛在風險(Risk Potential):是指本支ETF的風險大小,分為1-5級,數字愈大風險愈大,VT是屬於風險較大的4級。關於每一級的說明和建議,可以點擊連結進去閱讀。一般來說,Vanguard會建議風險愈高的ETF只適合較長期的持有時間。

(五)績效(Performance):在概覽下的績效頁面比較簡單,建議直接點「Performance」的連結,可進入詳細績效頁面,後面段落會直接說明詳細績效頁面。

(六)配置成分(Portfolio composition):在概覽下的配置頁面比較簡單,建議直接點擊上面導航欄的「Portfolio & Manage」標籤,進入詳細配置頁面,後面段落會直接說明詳的配置頁面。


二、價格和績效(Price & Performance)

(一)價格:


左側與概覽畫面一樣都有提供最新的市價和淨值,但提供了52周以來的最高價(52-week high)和最低價(52-week low)。

右側則提供了最後一個交易日的價格變化,包括
1、開盤價(open)
2、前一天收盤價(Previous close)
3、當天價格範圍(Daily Range)
4、買單價格(Bid):當下買單價格,如果非交易時間不會顯示,但實際即使在開盤期間,如果要下單,建議參考券商提供的即時報價,官網反而沒那麼即時。
5、賣單價格(Ask) :當下賣單價格,說明同上。
6、買賣單數量(Size):當下買賣單的數量,說明同上。
7、漲跌(Tick):最後成交是高或低於之前的價格,例如3月13日最後VT是上漲(Uptick)。

點擊右下的連結可以查看ETF更多的歷史淨值資料。

(二)績效(Performance):

1、投資10000元的報酬(Growth of $10000):


進入績效欄位首先看到的圖表,是可以選擇看到如果在1年前、3年前、5年前、10年前投入10000美元,到現在會有多少成長,此外可以在右側選擇Vanguard其他的ETF或是一些重要股債指數在圖表上顯示比較。

比較可惜的是它顯示日期是「上個月底」(例如現在是顯示2月29日的)不會直接更新到當天。

點擊"View History Price Chart"可進入「查看歷史價格」畫面。

2、歷史價格(History Price)



這畫面可以選擇觀看過去1個月、3個月、6個月、1年、3年、5年、10年的ETF價格(市價),用滑鼠滑過可看到個別時間點的價格。也同樣只能看到2月29日以前的價格。

3、平均年報酬(Average Annually Return):
這個欄位可以查看過去1年、3年、5年、10年以及自ETF創立以來的年化績效(包括配息再投入)。有三個欄位,第一個是用市值(Market Price),第二個是用淨值(Nav)算績效,第三個是與相對應的指數(Benchmark)作比較。

點擊最後一行的連結可以查看歷史報酬(Historical return)包括每年度以及每季度的報酬,除了可依市價和淨值查詢之外,其中還會在報酬中區分資本利得(Capital Return)以及現金報酬(Income Return)

4、稅後報酬(Return after Tax)



第一行為總報酬,第二行是扣除ETF配息繳稅後的報酬(Return after taxes on distributions),第三行是再扣掉賣出時的資本利得稅(sales of fund shares)的報酬。

對於台灣投資人來說,稅後報酬符合一般人的投資狀況,即預扣30%的股利稅(假設投資VT未申請NEC退稅),但台灣投資人不會被收資本利得稅,因此第三行不需要特別參考。

下面有欄位與同類型共同基金的績效比較,但VT的頁面未列出相關數字。

5、最近報酬(Recently Investment Return)

列出今年到現在(前一交易日)、今年到上個月底、過去一個月(到上個月底)、過去三個月(到上個月底)的績效。不過實際上對長期投資來說,近期績效的參考價值不大。

6、折溢價分析(ETF premius/discount analysis)



可查詢ETF過去完整四季度中,折溢價狀況所佔天數以及比例(澤滑鼠放到直條上會顯示),綠色代表折價,紅色代表溢價,由中間到兩側的位置,分別代表折溢價在0.25%以下、0.25%-0.5%,0.5%-0.75%、0.75%-1%、大於1%,以VT而言,不論折溢價都在0.25%以下,2019前三季是溢價天數較多,但第四季就變成折價比較多了。


三、配置與管理(Portfolio and Management)


(一)配置(Portfolio)

配置部會先簡單說明ETF的類型(追蹤全球股市)也可以點擊Strategy and Policy,進一步閱讀詳細的ETF持股規則。

1、持股類型(Stock Style)
持股類型會提供一個圖示,以股票的類型(成長股、價值股、混合)規模(大型、中型、小型)來區分。例如VT的風格是大型股(其實也有中小型股,但大型股佔比最高)與混合型。

2、區域配置(Region Allocation):
















這部分可看到大區域的持股分布比例,包括北美、歐洲、新興市場、中東和其他。

3、持股特性(Equity characterastics):
包括
(1)股票數目(Numbers of stocks):總共持有的股票數目。
(2)平均市值(Median market cap):所持股票平均市值。
(3)本益比(Price/ Earnings ratio):目前的市價除以去年的報酬。不過ETF的本益比意義比較不大。
(4)股價淨值比(Price/Book ratio):目前的市價除以淨值,ETF的這個意義也比較不大。
(5)股本報酬率:(Return on equiy):收益除以淨值,ETF的這個意義也比較不大
(6)利潤年增長:(Earnings growth rate):去年利潤的增加比例。
(7)外國持股(Foreign holdings):美國以外股票比例。
(8)週轉率(Turnover rate):持股的變動比例,是需要注意的數字,太高就不太好,這裡是以去年10月底之前的一整個會計年度的數字來計算。
(9)短期準備(Short-term Reserve):主要是現金部位未投入股債等的資金。
(10)基金總資產(Fund total Asset):基金的總資產值,包括ETF版本以及共同基金版本。
(11)基金股別總資產(Share Class Total net Asset):僅計ETF版本的市值。

各項左邊一欄代表ETF本身的狀況,可和右欄與基準指數的狀況比較。

4、十大持股

列出上個月底時的十大持股以及十大持股總共比例,也可以再點擊下方連結,查詢十大持股各自比例。實際上十大持股對於大範圍ETF的了解不是非常有效,也只能參考。

此外也可點擊「Portfolio Holdings」查看完整持股,不過Vangaurd沒有提供Excel檔案,因此數量很大的時候,閱讀較為困難。(Vanguard另有advisor或institutional的頁面,資訊較多,也有提供完整的Excel檔案,如有需求可以使用,如要找這兩者頁面,可以在google時多加一個advisor或institutional作為關鍵字



5、歷史波動狀況(Historical Volatility Measure) :探討ETF的波動度與基準指數之間的關係,包括決定系數(R-square)和貝塔(B)值兩種,基本上如果追蹤得宜的ETF應該都會在1左右。

6、市場分布(Market Allocation)

會列出各國家持股比例,一般只會例出佔比較多的國家地區,按下「Show More」可以看到完整的國家分布比例。

(二)關於風險(Plain talk about risk):

說明投資此ETF的風險,例如包括股市風險、區域風險、新興市場風險、貨幣風險、指數取樣風險等。並介紹不同類型風險級別的差異。

(三)管理(Management):

介紹Vanguard公司,以及管理股票部門的Vanguard Equity  Group。


四、費用(Fee)



本頁除了介紹ETF的年費用率之外,還用讓人比較有感的方式,說明如果10年前投入1萬美元,10年會被收取多少費用。右側有提到在Vanguard特有券商開戶可減免佣金,可惜台灣人不能在Vanguard開戶。


五、配息(Distribution)


首先會介紹ETF配息的頻率,VT就是每季(Quarterly)配一次。

接著有最近(過去)配息的時間。包括一股配息數目、Ex-dividend date(除息日,當天淨值會下降,需在前一天之前買進且未售出才能參與除息)、Record date(記錄日,記錄持股所有人,因股票交割需時日)、Payable date(配息日,即實際拿到配息的日子)


下半部是說明目前ETF每股多少已實現和未實現的資本利得(利損),以及它佔資產的比例,還有未實現的增值(減值),這部分主要會和資本利得稅有關,一般就和台灣的投資人無關。


六、新聞和探討(News & Review):


列出該ETF的相關新聞和評論文章,不過不是很多ETF會有,VT就沒有。


七、結語:


雖然投資ETF不是每個數據項目都得完整查看,但了解想查的資料項目要在哪裡獲得仍是比較好的。

本篇以Vaugaurd的股市ETF為例,之後還會以其他指數公司的債券ETF來介紹。

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