如何閱讀ETF官網資料（一），以Vanguard的全球股票基金VT為例

對於ETF的投資者來說，能閱讀官網資料是一件較好的事，雖然在台灣有些中文網站或英文的綜合網站也常有相關資訊，但有些提供的數據較舊，有些則較不完整。因此最好的方式，仍是上到官方網站，閱讀最具公信力的資料為主（至少官方在法律上有義務提供正確的資料）但就需要閱讀英文。

每一家ETF發行商的官方頁面的表現方式都不太一樣，本篇先以Vanguard的發行的全球股票指數ETF，也是大家在投資全球股市時常用VT為例，來介紹我們要如何閱讀官方頁面。會以電腦版網頁來說明。

一、概覽（Overview）

用google搜尋 「vt vanguard」（有些ETF用代碼直接搜尋，官網就會在第一頁，但因為vt有較多中文相關介紹頁面會排前面，所以多加一個關鍵字）即可以找到Vanguard專為投資人所設的ETF官方頁面（連結）

進入之後會看到的是下列的概覽頁面，最上面的一排紅色的字是這支ETF的全名，以及代碼（VT），第二排是告訴投資人說，這支ETF還有提供開放式共同基金的版本，連擊連結就會進入該共同基金的頁面。

接下來是一個導航欄，可以讓使用者進入六個段落的詳細頁面，我們將會依序來介紹，首先是「概覽」（Over View）。

（一）產品概要（Product Summary），裡面會對這支ETF投資標的和概念作最簡單的介紹：例如VT是投資包括美國和國外股票，追蹤富時全球指數，包括已開發和新興市場。有高成長性也有高風險，波動有可能很大，因此只適合長期投資者。

下面有有一個連結可進入「Prospectus and Reports」，裡面可以下載「投資者說明書」、「季報」、「年報」等正式資料。

（二）ETF簡要事實（ETF Facts）其中包括：

1、資產類別（Asset Class）：說明ETF標的資產類型、區域或產業等，例如VT屬於國際-全球股市。
2、分類（Category）與（一）很類似，說明ETF的分類：VT屬於全球股市。
3、IOV Ticker：是計算ETF淨值時使用的代碼，一般我們不太會用得到。
4、費用率（Expense Ratio）：很重要的參考數字，圖中欄位為本ETF的年化費用率，這裡的數字是由2020年2月27日過去一年時間的實際費用率計算出來的。
5、CUISP：美國銀行家協會製作的證券識別碼，一般我們不太會用得到。
6、ETF顧問（ETF Advisor）：指該ETF的顧問單位，是Vanguard股票指數團隊。

（三）、價格和收益（Price and Yield）

簡要的價格和收益欄位包括：
1、目前ETF的市價（Market price），以及最後一個交易日的漲跌。
2、目前的淨值（NAV）以及最後一個交易日的漲跌。。
3、折溢價（Premium/Discount）即淨值和市價的差異，比如目前市價比淨值低0.03%，即處於折價的狀態。

下方的說明，是說市價是取紐約證交所收盤之時，買單價和賣單價的中價來計算。如果要看詳細的價格資訊，可以點擊「Check Current Price」就可以進到導航欄底下「價格和績效」的詳細頁面。

（四）潛在風險（Risk Potential）：是指本支ETF的風險大小，分為1-5級，數字愈大風險愈大，VT是屬於風險較大的4級。關於每一級的說明和建議，可以點擊連結進去閱讀。一般來說，Vanguard會建議風險愈高的ETF只適合較長期的持有時間。

（五）績效（Performance）：在概覽下的績效頁面比較簡單，建議直接點「Performance」的連結，可進入詳細績效頁面，後面段落會直接說明詳細績效頁面。

（六）配置成分（Portfolio composition）：在概覽下的配置頁面比較簡單，建議直接點擊上面導航欄的「Portfolio & Manage」標籤，進入詳細配置頁面，後面段落會直接說明詳的配置頁面。

二、價格和績效（Price & Performance）

（一）價格：

左側與概覽畫面一樣都有提供最新的市價和淨值，但提供了52周以來的最高價（52-week high）和最低價（52-week low）。

右側則提供了最後一個交易日的價格變化，包括
1、開盤價（open）
2、前一天收盤價（Previous close）
3、當天價格範圍（Daily Range）
4、買單價格（Bid）：當下買單價格，如果非交易時間不會顯示，但實際即使在開盤期間，如果要下單，建議參考券商提供的即時報價，官網反而沒那麼即時。
5、賣單價格（Ask） ：當下賣單價格，說明同上。
6、買賣單數量（Size）：當下買賣單的數量，說明同上。
7、漲跌（Tick）：最後成交是高或低於之前的價格，例如3月13日最後VT是上漲（Uptick）。

點擊右下的連結可以查看ETF更多的歷史淨值資料。

（二）績效（Performance）：

1、投資10000元的報酬（Growth of $10000）：

進入績效欄位首先看到的圖表，是可以選擇看到如果在1年前、3年前、5年前、10年前投入10000美元，到現在會有多少成長，此外可以在右側選擇Vanguard其他的ETF或是一些重要股債指數在圖表上顯示比較。

比較可惜的是它顯示日期是「上個月底」（例如現在是顯示2月29日的）不會直接更新到當天。

點擊"View History Price Chart"可進入「查看歷史價格」畫面。

2、歷史價格（History Price）

這畫面可以選擇觀看過去1個月、3個月、6個月、1年、3年、5年、10年的ETF價格（市價），用滑鼠滑過可看到個別時間點的價格。也同樣只能看到2月29日以前的價格。

3、平均年報酬（Average Annually Return）：

這個欄位可以查看過去1年、3年、5年、10年以及自ETF創立以來的年化績效（包括配息再投入）。有三個欄位，第一個是用市值（Market Price），第二個是用淨值（Nav）算績效，第三個是與相對應的指數（Benchmark）作比較。

點擊最後一行的連結可以查看歷史報酬（Historical return）包括每年度以及每季度的報酬，除了可依市價和淨值查詢之外，其中還會在報酬中區分資本利得（Capital Return）以及現金報酬（Income Return）

4、稅後報酬（Return after Tax）

第一行為總報酬，第二行是扣除ETF配息繳稅後的報酬（Return after taxes on distributions），第三行是再扣掉賣出時的資本利得稅（sales of fund shares）的報酬。

對於台灣投資人來說，稅後報酬符合一般人的投資狀況，即預扣30%的股利稅（假設投資VT未申請NEC退稅），但台灣投資人不會被收資本利得稅，因此第三行不需要特別參考。

下面有欄位與同類型共同基金的績效比較，但VT的頁面未列出相關數字。

5、最近報酬（Recently Investment Return）

列出今年到現在（前一交易日）、今年到上個月底、過去一個月（到上個月底）、過去三個月（到上個月底）的績效。不過實際上對長期投資來說，近期績效的參考價值不大。

6、折溢價分析（ETF premius/discount analysis）

可查詢ETF過去完整四季度中，折溢價狀況所佔天數以及比例（澤滑鼠放到直條上會顯示），綠色代表折價，紅色代表溢價，由中間到兩側的位置，分別代表折溢價在0.25%以下、0.25%-0.5%，0.5%-0.75%、0.75%-1%、大於1%，以VT而言，不論折溢價都在0.25%以下，2019前三季是溢價天數較多，但第四季就變成折價比較多了。

三、配置與管理（Portfolio and Management）

（一）配置（Portfolio）

配置部會先簡單說明ETF的類型（追蹤全球股市）也可以點擊Strategy and Policy，進一步閱讀詳細的ETF持股規則。

1、持股類型（Stock Style）

持股類型會提供一個圖示，以股票的類型（成長股、價值股、混合）規模（大型、中型、小型）來區分。例如VT的風格是大型股（其實也有中小型股，但大型股佔比最高）與混合型。

2、區域配置（Region Allocation）：

這部分可看到大區域的持股分布比例，包括北美、歐洲、新興市場、中東和其他。

3、持股特性（Equity characterastics）：

包括
（1）股票數目（Numbers of stocks）：總共持有的股票數目。
（2）平均市值（Median market cap）：所持股票平均市值。
（3）本益比（Price/ Earnings ratio）：目前的市價除以去年的報酬。不過ETF的本益比意義比較不大。
（4）股價淨值比（Price/Book ratio）：目前的市價除以淨值，ETF的這個意義也比較不大。
（5）股本報酬率：（Return on equiy）：收益除以淨值，ETF的這個意義也比較不大。
（6）利潤年增長：（Earnings growth rate）：去年利潤的增加比例。
（7）外國持股（Foreign holdings）：美國以外股票比例。
（8）週轉率（Turnover rate）：持股的變動比例，是需要注意的數字，太高就不太好，這裡是以去年10月底之前的一整個會計年度的數字來計算。
（9）短期準備（Short-term Reserve）：主要是現金部位未投入股債等的資金。
（10）基金總資產（Fund total Asset）：基金的總資產值，包括ETF版本以及共同基金版本。
（11）基金股別總資產（Share Class Total net Asset）：僅計ETF版本的市值。

各項左邊一欄代表ETF本身的狀況，可和右欄與基準指數的狀況比較。

4、十大持股

列出上個月底時的十大持股以及十大持股總共比例，也可以再點擊下方連結，查詢十大持股各自比例。實際上十大持股對於大範圍ETF的了解不是非常有效，也只能參考。

此外也可點擊「Portfolio Holdings」查看完整持股，不過Vangaurd沒有提供Excel檔案，因此數量很大的時候，閱讀較為困難。（Vanguard另有advisor或institutional的頁面，資訊較多，也有提供完整的Excel檔案，如有需求可以使用，如要找這兩者頁面，可以在google時多加一個advisor或institutional作為關鍵字）

5、歷史波動狀況（Historical Volatility Measure） ：探討ETF的波動度與基準指數之間的關係，包括決定系數（R-square）和貝塔（B）值兩種，基本上如果追蹤得宜的ETF應該都會在1左右。

6、市場分布（Market Allocation）

會列出各國家持股比例，一般只會例出佔比較多的國家地區，按下「Show More」可以看到完整的國家分布比例。

（二）關於風險（Plain talk about risk）：

說明投資此ETF的風險，例如包括股市風險、區域風險、新興市場風險、貨幣風險、指數取樣風險等。並介紹不同類型風險級別的差異。

（三）管理（Management）：

介紹Vanguard公司，以及管理股票部門的Vanguard Equity  Group。

四、費用（Fee）

本頁除了介紹ETF的年費用率之外，還用讓人比較有感的方式，說明如果10年前投入1萬美元，10年會被收取多少費用。右側有提到在Vanguard特有券商開戶可減免佣金，可惜台灣人不能在Vanguard開戶。

五、配息（Distribution）

首先會介紹ETF配息的頻率，VT就是每季（Quarterly）配一次。

接著有最近（過去）配息的時間。包括一股配息數目、Ex-dividend date（除息日，當天淨值會下降，需在前一天之前買進且未售出才能參與除息）、Record date（記錄日，記錄持股所有人，因股票交割需時日）、Payable date（配息日，即實際拿到配息的日子）

下半部是說明目前ETF每股多少已實現和未實現的資本利得（利損），以及它佔資產的比例，還有未實現的增值（減值），這部分主要會和資本利得稅有關，一般就和台灣的投資人無關。

六、新聞和探討（News & Review）：

列出該ETF的相關新聞和評論文章，不過不是很多ETF會有，VT就沒有。

七、結語：

雖然投資ETF不是每個數據項目都得完整查看，但了解想查的資料項目要在哪裡獲得仍是比較好的。

本篇以Vaugaurd的股市ETF為例，之後還會以其他指數公司的債券ETF來介紹。

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