指數化投資是一種透過長期投資市值加權指數，獲取市場長期平均報酬的投資方式。
但有一些對它常見的可能誤解，本文即探討如下：
1、預期平均報酬較個股或其他主動投資策略低：
指數化投資獲得市場平均報酬，但不代表平均預期報酬較低。
例如以全市場ETF獲得整體股市報酬，拿來和選股投資相比較。所有選股投資的投資人，有些人會選到報酬好的股票，因此獲得高於指數化投資的報酬，但反過來也會有人選到報酬差的股票，因此獲得低於指數化投資的報酬。
整體而言，所有選股投資的人的預期報酬，就會接近於市場平均報酬，也就是指數化投資的結果，因此投資個股預期報酬並沒有比較高。這點在擇時進出也是類似，有人擇時成功賺得多，但同時就有人擇時失敗賺得少或虧錢，在不考慮交易費用時，平均而言會和長期持有差不多。
因此，投資個股或其他主動投資方式，僅僅是「想要」和「可能」獲得較高的報酬，這需要花費較多的心力，且承擔比較高的風險，但並不代表平均預期報酬較高。
此外，由於指數化投資長期持有低成本指數工具，常比大多數主動投資的成本低（長期持有個股者除外），實際上長期報酬會比所有主動投資者的平均要高，長期而言也因此贏過多數的主動基金，最終其實得到的整體中上的報酬。
2、投資ETF就是指數化投資：
指數化投資最初的工具主要是開放型指數基金，後來ETF發明之後，ETF逐漸成為最多人使用的工具。但ETF只是一種便於在股市上交易的基金，它也可能用在非指數化投資的目的上。
前面講到指數化投資是獲得特定市場長期平均報酬，所以即使投資ETF，如果不符合這個定義，就不能算指數化投資。
例如，投資於主動型這種未追蹤特定指數的ETF，自然不能算是指數化投資，而即使是追蹤於特定指數的ETF，假如是基於特定的選股方式、操作策略，或非採取市值加權的策略指數，也不能算是指數化投資。
此外，即使投資於能獲得特定市場報酬的大盤型市值加權ETF，但常常擇時買進賣出，也同樣無法獲得長期市場平均報酬，因此也不能算是指數化投資。
2、指數化投資股市風險不高，投資幾年就一定能賺錢：
指數化投資因為排除了個股的非系統性風險，以及短期市場波動風險，的確相對虧損風險較小，再加上近年來股市表現好（全球股市表現不錯，台股表現更是近十年全球第一），熊市相對跌幅小且時間短，因此有些人開始輕忽了投資大盤指數也是有相當的風險，甚至認為要更進一步開很大的槓桿才是正確。
實際上，雖然股市長期平均報酬不錯，但只要是投資股市，就必須承擔股市的風險，這個風險包括短期下跌以及特定時期長期績效很差的風險。
短期下跌的風險大家可能比較熟悉，但因為近年來股市沒遇過像金融海嘯等級的下跌，所以容易被認為不難承受。但投資人還是應假設可能遇到至少下跌50%，2-3年才回漲的熊市，並做好心理、財務和配置上的準備，以免真的遇到時無法承擔，被迫在大跌時賣出。
如果發現自己心理上和財務上可能無法承擔如此的熊市，就應該避免全押股市甚至開槓桿，而應該在資產配置中，配置一定比例的債券或現金。
長期市場表現差的風險也很重要，也就是說，並不是放個幾年，忍過幾次下跌之後就一定會是正報酬。假如投資的是單一市場，這種風險尤其很大，甚至10年、20年還負報酬的例子比比皆是，所以更建議把股市配置投資於全球市場。
而即使投資於全球股市，也無法保證幾年甚至10幾年一定是正報酬，在思考配置時，必須作好相應的準備。例如有人想開槓桿，使用7年還款的信貸投資於指數，就必須先接受承擔較高的波動風險之後，還可能拿到更差的報酬甚至虧損。
但無論如何，指數化投資已提供較好的風險分散，且「獲得平均報酬與風險」的特性，能讓投資人在作資產配置進一步分散風險的時候，達到更好的效果。
4、要很多年以後才能用錢，因此不適合退休後使用：
很多人有個誤解，就是指數化投資（或投資大盤ETF）配息較低，無法提供足夠的現金流，因此長期投資不能隨便用錢，只是「紙上富貴」，對於退休馬上要用錢的人來說更是不適合，因此應該選擇配息高的投資方法（如投資於高配息股票、高股息ETF、高配息債券等）。
其實指數化投資雖然如前所述有一定的風險，因此講求長期投資，但並不代表在要用錢的時候，不能把一些錢拿出來用。
ETF的配息只是提領資金的一種方法，而且實際上很多ETF也是在快要配息的時候，才把股票賣出換成現金，和投資人自己賣出ETF提領資金的效用是類似的。
而且在台灣，配息得要等一個月才能拿到錢，賣ETF兩天就能拿到錢，而且可以要用多少錢決定賣多少股，不需要受限於配息的數量。
在退休時，情況類似只是要更多規劃。現在人的平均壽命長，又有人退休較早，退休之後可能還有20、30，甚至40年以上的時間，因此大部分的資金還是長期在指數化投資部位上，只是以提領的方式部分取出而已（提領可以結合配息和賣股）。
指數化投資人，可依靠以4%退休提領原則為基礎的固定或彈性提領方式，不僅因為投資效果相對可掌握，能有更妥善的規劃，讓自己更有效運用退休資金，也能確保在長期通膨下維持足夠的購買力。這些都是只靠配息，還得擔心配息數量是否夠用的退休方式所不及。
假如開始以指數化投資準備退休金的時間較晚，擔心不夠累積足夠的退休資金，應該作的正途是存更多錢、延後退休時間，或是降低退休後預計開支，才能確保退休安穩。
不應誤以為靠拉高配息率的方式就能解決這個問題，退休金只能在合理的配置下作相對好的運用提領，並不會因為拉高配息而從不夠變夠用，用不合理的高配息（6%以上就很危險了，何況有的人想提8%、10%）提領，只是寅吃卯糧，最終造成退休用度不足（例如無法應對長期通膨）或提前把錢用完。
5、只有懶人和不懂市場的人才適合指數化投資：
如前所述，指數化投資雖然也不是穩賺不賠，仍有風險。但有節省心力、低成本、長期表現中上、風險較分散、投資變數相對小，便於長期資產配置財務規劃等優點。
因此，投資人在了解了指數化投資之後，選擇使用它獲得市場報酬，並搭配資產配置滿足個人財務需求，是很合理的作法，並不需要因為懶或不懂市場才適合，反而可能是清楚明白投資市場未必多花心力、多擔風險，就能獲得更好的報酬，決定把心力時間用在更重要的事上。
反而是有些人正是因為不懂市場原理，誤以為只要多費點時間心力選股擇時，就能賺更多，才選了主動投資，被市場教訓了之後，才了解其實不是這麼簡單。
本文最初發表於《商益》
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