要投資美國股票或ETF，主要有直接開立海外券商，與使用國內券商複委託兩種方式，雖然複委託較為方便，但早期手續費較高對投資人很不利，近兩年來因各家券商的競爭和法規的開放，手續費明顯下降，投入的方式也增加，因此在很多方面已能與海外券商競爭。

 

本文比較兩種投資方式的優缺點，不同的投資人可依自身狀況來做適合的選擇。

 

一、交易成本（手續費+匯費）：

 

這部分是考量選擇哪個管道最常見的因素。

 

有些海外券商買賣美股直接免手續費，即使有些會收手續費一般也相對較低。但海外券商在投入前需先把錢匯到券商，需要付一筆匯費（最終要把錢匯回台灣時也是），在台灣的每家銀行匯出入的費用不同，但大約會在1000台幣上下。這也造成海外券商在每筆新資金投入時會有一筆最低的成本，不適合定期的小筆投入。

 

早期複委託的手續費率和最低手續費都偏高，但近兩年這方面已明顯降低。其中一些券商免除了買賣的最低手續費，另有一些券商提供無論買賣數量多少都單一均價（例如3美元）的優惠。這讓無論買入金額大或小的投資人，都有了可能更划算的選擇。

 

需要注意的是，有些券商的複委託優惠方案有一定的期限（雖然期限可能延長，但沒有保證），或僅限買入時有優惠，也有的限制特定熱門標的。因此在開戶之前，建議先找營業員議價再開戶，確定一般買進賣出的費率和最低手續費也不要太高，以免在方案之外的部分，被收過高的費用。

 

基於上述兩者的成本差異，可依每個人幾項投資狀況來找到適合自己的管道：

 

1、標的數目

 

如果標的數目不多，會較偏向使用方便的複委託即可，交易成本可能較低。

 

如果標的數目較多（可能多於5-6個以上），又可能在買入配置之後需要定期再平衡，那選擇負擔一次匯費之後，後續不用手續費的海外券商就是較合理的作法。

 

2、每次投入金額

 

如果每次只有會有較小額的新資金投入，則選擇不用匯費又沒有最低手續費的複委託方案最合適。（或可搭配後述的定期投入方案）

 

如果每次的投入金額稍大（例如上千美元），那較適合選擇每次投入收固定手續費的複委託。

 

如果每次的投入金額更大（也許約一萬美元以上），負擔匯費較划得來，就可能適合用海外券商

 

3、交易頻率

 

雖然我較認同長期投資，並不鼓勵頻繁交易，但如果投資人本身的策略就是要常買進賣出，那負擔一筆匯費到免手續費海外券商之後，再作交易是較省成本的作法。此外也還是要注意，免手續費不代表沒有買賣成本，買賣價差成本還是存在的。

 

二、投入方式：

 

要將新資金投入買進股票或ETF時，海外券商目前都只能自行下單，無法進行自動投入，而國內幾家券商複委託，已能設定自動進行定期定股或定額定額的下單投入（有需要調整扣款數量也很方便），對於投資人來說較為方便，雖然能自動投入的標的一般有限制，但一般會包括常見的投資標的。

 

但要將股息再投入時正好相反，海外券商有提供股息再投入的功能（有些免費，有些要費用），在領息日自動將股息買入同個標的，但國內複委託目前還沒這項功能，需要自行下單或設定之後再將這筆錢定期投入。

 

此外，複委託在投入時有一項可能的方便選項，是可以選擇台幣扣款，由券商代為換匯而不用自行換匯，不過選擇台幣投資如果配息的時候也會自動換回台幣，要再投入會多一次換匯成本，所以一般還是會建議選擇美金扣款自行換匯，但如果覺得簡單便利比少許的成本更為重要，仍然是合理的選擇。

 

三、投資標的：

 

海外券商可廣泛投資美國上市的股票與ETF等，但有些複委託的投資標的會有限制（有些僅是特定優惠方案有限制），在選擇管道之前需確認自己想投資的標的是可以交易的。

 

四、券商界面與服務

 

國內券商一般有較好的中文下單界面，也有台灣本地的營業員可以服務。海外券商現在雖然也大多有中文界面，甚至少數還有使用中文的客服，但有些中文界面翻譯不佳，而客服不在國內，相較而言給人的安心感也比較不足。

 

五、股息稅：

 

使用美國ETF在配息時大多會被扣30%的稅息稅。其中美國債券ETF的配息和屬於資本返還的配息按規定可以退稅，因此有些券商會在第二年自動退回，這部分會不會退要看選擇的券商而定，其中海外券商或複委託都是有些券商會退，有些不會退，所以如果投資美國債券ETF，建議事先確認所選券商會自動退稅。

 

六、本人過世時的處理：

 

複委託有一項明顯的優勢，是投資人突然過世時，即使家人即使並不清楚自己的投資帳戶，仍能查得到自身的資產所在或甚至獲得通知，但如果使用海外券商卻沒有向家人交待清楚，可能就未必能把錢拿回來。

 

此外，用美國券商投資過世時，一定金額以上會被美國政府課遺產稅，繼承過程也會較繁複。複委託則有一定的機會可避掉美國遺產稅（但這點並沒有保證，會被收台灣的遺產稅），且複委託券商可能協助處理一些用海外券商時需要自行面對的程序。

 

七、投資平台風險：

 

直接海外券商的重大風險是使用的券商倒閉，雖然美國的合格券商一般都有加入SPIC（美國證券投資人保護公司），在券商倒閉時可提供最多50萬美元資產的保障，但賠償的過程可能會較繁複且耗時費日，因此仍然會是一項風險。

 

複委託投資是由國內券商向海外券商下單，因此同樣會遇到委託的海外券商倒閉的風險，但優點是國內券商會協助處理後續賠償事宜。

 

但國內券商本身也可能有倒閉的風險，雖然複委託資產是放在國外的保管銀行，理應獨立於券商資產本身，且可能政府會協調其他券商接手，但這個過程仍有一定的不確定性。

 

另也有人會擔心如果台海發生戰爭，甚至台灣政府存續出問題時的狀況，這部分就比較難以預測，雖然複委託的資產的確可能首其衝，而登記在自己名下的海外券商資產較可能在特定情境下有機會取回，但例如假設中華民國護照失效時，海外券商的錢是否還能拿回來是未知數。

 

但總之，在資產規模較大時，使用多家以及不同類型的管道來分散資產風險仍是合理的作法。

 

八、其他：

 

以下簡述除了一般的美國股票和ETF買賣之外，一些可能用到的其他功能，有特定需求的投資人，可找自己認為合適的管道：

 

1、部分海外券商有借出證券提昇收益的功能，但複委託沒有。

2、部分海外券商有提供融資借款的功能，但複委託沒有。

3、部分海外券商有提供一些美國以外股市的交易，也有些複委託券商有。

4、海外券商有些會提供債券、定存單（CD）的買賣，也有些複委託有但可交易產品一般較少，且交易成本（手續費或買賣價差）一般較高。

5、海外券商一般提供較完整的美國期貨、選擇權等衍伸商品交易，複委託券商有些也有，但有些要另開特定帳戶。

6、部分海外券商會寄送股東相關通知，但複委託一般沒有。

 

九、小結：

 

使用海外券商或複委託投資海外股市都是合理的選擇，投資人一般可根據自身的投入金額、標的數、交易次數比較兩者的交易成本，另也根據自身偏好的投入方式和使用功能來選擇適合的平台，此外對一些投資人來說，平台服務、繼承需求與心理上的安定性也可能是重要的考量。

 

如果資產較大，分散到不同的平台來減少可能的最大風險，也是值得考量的作法。

 本文最初發表於《商益》

如果喜歡這篇文章，歡迎追蹤我的粉絲頁