利率上昇會造成債券ETF的損失嗎？雖然短期會下跌，但會增加長期的報酬。

近一年來，因通膨、昇息等因素，全球大多數債券殖利率上昇，亦即債券價格下跌，造成許多債券ETF的大幅下跌以及帳面上的損失，引發不少對債券部位的疑慮。

此外，也會有人擔心，債券ETF中所持的債券，不會持有到期，這樣會不會因此造成永久的損失。

本文即舉例說明利率變化對債券ETF報酬的影響，試圖說明，其實利率上昇造成的下跌，反而會讓債券ETF的長期報酬增加，而對長期持有者來說，純粹的利率風險並不會造成永久的損失。

一、債券ETF的報酬估算：

我之前的文章有介紹，債券ETF或基金，應以基金所持債券的平均到期殖利率作為買入債券時的預期報酬率。

單一支債券的報酬比較容易理解，買進時的到期殖利率，就確定代表持有到期的年化報酬（這裡先假設僅考量該支債券本身，不考慮配息再投入的部分，亦即沒有算再投資風險）

但債券ETF是很多不同到期日債券所組成的，因為每支債券到期的時間不同，所以看起來比較複雜。不過既然ETF的內容就是這些債券，所以加起來就是整體的報酬，因此其實長期整體報酬的估算，就跟自己持有很多支不同到期時間的債券（或稱債券梯）的狀況是類似的。