《黑色優勢》讀後感

《黑色優勢》（Black Edge），全名《黑色優勢：比狼更狡詐！揭開華爾街不為人知的黑錢流動、內線交易，以及FBI與頂級掠食者的鬥智競賽》（Black Edge: Inside Information, Dirty Money, and the Quest to Bring Down the Most Wanted Man on Wall Street）

是紐約財經記者席拉‧寇哈特卡（Sheelah Kolhatkar）所著的一本報導文學，她花了數年的時間，努力採訪追蹤探索與避險基金公司薩克資本，以及其創辦人史蒂夫‧柯恩等人相關的金融弊案撰寫而成，後來Netflix還以此書資料為基礎，拍成了電視劇《金融戰爭》。

書名「黑色優勢」是指這些華爾街的交易員，利用各種手段獲取違法資訊用於交易（即內線交易）

這是一本很好看的書，故事性很強，也相當引人入勝，對於相關的案情的背景、經過以及警方與主要之間的對壘描述得很詳細。

如果要純以看小說的角度來看，某些部分可能會覺得支節的資訊比較多（尤其是一些新角色的背景），有時想快點看接下來劇情時，會覺得有點沒這麼流暢，但一想到這是報導文學，寫的是真實世界發生的事，儘可能地將收集到的人物背景資料放入是很不錯的事，也更能了解事情的來龍去脈。

書中最有意思的，是講到很多實際發生過的內線交易賺錢進行方式，這些避險基金交易員，靠著設法在公布之前，早一步獲得企業的相關消息（甚至是用大量的錢去買消息）提早買進或作空，獲取爆利。

雖然講的是主動投資世界的事，但看完之後，對於作為被動投資者還是有相當的啟發：

1、你想在主動投資市場上面對這些人嗎？

這些老奸巨滑、財力資源雄厚，甚至不惜用非法手段在股市上大量賺錢的人。也是主動投資市場的一部分。

為什麼選擇被動投資相對主動投資平均而言有優勢。因為我們不用去面對這些人。當一個市場的平均報酬是8%時，被動指數投資人扣掉費用可能拿到7.9%。主動投資人平均扣掉增加的交易費用可能只剩7%，而這7%之中，又會有相當部分被這些內線交易的主動投資人賺走，所以「一個沒有內線資訊的主動投資人」會變得更低更加不利，平均報酬率又比7%更低。

此外，當你因為猜行情會上漲或看好某的標的而買進的時候，怎知對面賣給你的，不是掌握內線消息，知道該股票一定會跌的人士呢？反之，你看壞而賣出或放空的時候，怎知正在買進的不是已經知道它必然會上漲的人呢？

雖然不是說主動投資一定不好，但如果你作主動投資，卻沒有思考過這些問題，那鐵定是不行的。而選擇被動指數投資，不要讓自己成為這些人的對手，就會是個很合理的選擇。

2、那買避險基金呢？

看了書中反派角色們靠各種手段，讓操作的避險基金賺了大錢，那是不是我們就設法去買避險基金，跟隨他們一起賺就好了呢？

但首先，你無法預先知道，你買進的避險基金未來表現的好壞如何。也許有人會說，就買過去表現好的基金啊，那些經理人應該很厲害。

但這本書告訴你，在書中的反派主角柯恩，被人評價為是具有極高天分能力的交易員，但連他都知道，真的要持續維持基金很好的績效，還是得靠內線交易這樣的不法行為。也就是說，如果不靠內線交易，你問他自己操作的基金未來的績效如何，他也不敢保證，我們一般人更加無法確定了。

避險基金的特性之一是透明度低，要確認某支基金之前的好績效是怎麼來的也更加困難，說不定某支基金之前的好績效是靠內線消息得來的，哪天會突然被FBI抓走也說不定，這些都讓投資避險基金，就像自己操作當他們的對手一樣，同樣無法無法讓人安心。

整體而言，這是本有趣且看完頗啟發性的書，值得推薦，《黑色優勢》今天正式上市。

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