指數化投資常見的五種誤解

 

指數化投資是一種透過長期投資市值加權指數，獲取市場長期平均報酬的投資方式。

 

但有一些對它常見的可能誤解，本文即探討如下：

 

1、預期平均報酬較個股或其他主動投資策略低：

 

指數化投資獲得市場平均報酬，但不代表平均預期報酬較低。

 

是否要長期配置白銀？要使用什麼投資工具？

 

貴金屬之一的白銀，今年突破14年來的價格新高，也有人認為在黃金價格這兩年屢破歷史新高之際，長年尚未回到歷史最高點的白銀，是一個可替代且更有潛力的商品。

 

本文探討長期配置白銀，尤其是相較於黃金的優點和缺點，以及如果決定要投資可使用什麼管道。

 

一、白銀簡介：

白銀是除了黃金之外，歷史上最廣泛作為貨幣和價值儲存的貴金屬，雖然在當代的代表性和影響力不如黃金，但仍有一定的地位。

 

白銀的價格低於黃金很多（現今大約1:85），且年產量遠大於黃金，但全世界當下黃金的總存量還略大於白銀，主要是因為白銀在現代已非單純價值儲存的貴金屬，而是有超過6成的產量用於工業用途，消耗量遠大於黃金，這也造成兩者性質的一些差異。

根據理念作出決定的投資配置

 

投資配置的選擇可以有很多理由，其中一種是純粹基於「理念」的投資選擇。

 

所謂純粹基於理念，是指這個投資決策理由，無關乎投資報酬和風險等實際影響投資效果的因素，而是純粹因為政治、宗教、社會、環境等理念想法而作出的選擇。

 

本文介紹常見的理念相關投資及作法，並說明做這樣的投資決策前要注意的問題。

 

一、常見的理念相關投資與可能作法：

1、排除中國：

 

對台灣人來說，針對想吞併台灣的敵對國家中國，不想投資投資該國股票或債券是合理的想法。

房子還是ETF？指數化投資人想買房必須考慮哪些事？

 

對於把大多閒錢投入股債ETF的指數化投資人來說，買房是一個很不容易的決定，因為這筆不小的開支，不僅可能會排擠未來的日常用度，更會在短期（頭期款），長期（還貸款）降低投入指數化部位累積資產的速度。

 

本文即探討一個能把閒錢進行指數化投資的人，要怎麼考量買房這個課題。

 

一、房地產與股市大盤ETF的簡單比較：

 

先簡單比較買房與長期投資股票ETF的優缺點：

 

1、交易單位：股票ETF大多可以用很小的單位買進賣出，但房地產需要一次較高的金額才能買進賣出，同時也就代表勢必大量資金會集中在房地產，排擠到其他生活所需和投資的用度。

股市下跌該加碼嗎？先看你的加碼金是這6種中的哪一種？

 

今年4月以來因為美國關稅問題，市場有了較大的下跌，看到不少投資人在想是否應該在下跌的時候加碼。

 

本文試圖從加碼金的來源，探討一個採固定比例資產配置，並持續將閒錢投入的指數化投資人，遇到市場大跌時，加碼是否合理，又應以什麼樣的方式加碼？

 

一、下跌加碼的定義：

是指在市場下跌到一定程度的狀況下，增加特定時間投入的金額，亦即比原本預定要投入的金額更多或更早，無論本來是要定期定額投入，或是單筆投入都適用。

 

二、從加碼金的來源探討：

 

全球股市ETF比較：股息稅、費用率、流動性？美股VT跟英股VWRA等10檔ETF評比！

 

 

使用一支ETF投資全球股市，是讓自己的股票投資部位有效分散個別市場風險最簡便的方式，本文即介紹如何挑選這類ETF。

 

這裡講的全球型，是指以市值加權的方式，同時投資於全球40多個已開發市場和新興市場的ETF，只涵蓋大、中型股的標準指數ETF，或是涵蓋大、中、小型股的全市場指數ETF都算在內。

 

目前台灣還尚未有這類全球型ETF，因此要投資這類ETF，一般是選擇美國或歐洲（以英國為主）上市的ETF。

 

一、美國上市ETF：

台灣人最常投資的海外市場就是美國，在諸多複委託和海外券商，甚至一些銀行都能買到美國上市的ETF。

 

在美國一共有三支全球股市ETF，主要比較資料如下表：

 

VOO、VTI怎麼選？5個角度比較標普500 與美國全市場指數

 

最近同樣追蹤標普500指數的VOO超越了老牌SPY，成為全球最大的ETF，在美國和全世界，標普500指數都是最多資金投資的指數。

 

近年來美國大型股表現相較優於小型股，也因此更多人認為投資大型股的VOO表現比較好，因此沒必要投資於全市場指數的VTI。

 

本文即探討兩個標的及背後代表的指數，並說明較建議投資哪個標的。

 

一、指數化投資的原則與指數基金的發展：

指數化投資的原則，是儘量獲得市場平均報酬，以這個角度來說，幾乎投資全美股票（僅排除少數流通性太差或剛上市的股票）的VTI，自然優於只投資大型股的VOO。

 

指數基金之父約翰‧柏格在《約翰柏格投資常識》中曾說，他認為最理想的獲得市場報酬的方式，就是「買進投資整體市場股票組合的基金」。 

 

這也可以從指數基金的歷史來看。雖然柏格領導的先鋒在1970年代時，使用只包括大型股的標普500指數，當作第一支面向大眾的指數基金的標的（即VOO的前身），但在先鋒的資產規模擴大之後，在1992年進一步成立了美國全市場基金， 該基金也在先鋒的推廣之下，成為目前美國和全球規模最大的基金。後來也推出ETF的版本即VTI。

 

也因此，在柏格看來，用標普500指數基金作指數化投資，其實是早期資金規模不大，難以追蹤全市場指數時，退而求其次的選擇，VTI代表的全市場指數會是更理想的選擇。

 

二、大型股和中小型股的表現與近因偏誤：

標普500指數和美國全市場指數的表現雖然不會差很多，但主要的差異，會基於於中小型股和大型股的相對表現。當大型股表現好的時候VOO的表現會優於VTI，反之，中小型股表現好，則VTI的表現會比較好。

 

該投資金融股嗎？3張圖表看長期持有金融股的潛在風險

 

在台灣人所謂「存股」的既念中，很多是以台灣的金融股作為長期投資的標的，因為有些人認為金融公司股票是相對安全的。

 

但真的是如此嗎？本文即從幾個不同的面向，來探討「存」金融股是否真的風險很低相對安全。

一、政府支持「大到不會倒」所以風險低嗎？

因為金融行業在台灣獲得政府的支持和監管，尤其公股銀行，真的要倒閉的機率確實很低，但如果「不會倒」是否就代表它的股票低風險呢？

 

答案是並不是，這牽涉到股權和債權的基本性質。如果投資人是在銀行存款，或是買金融公司的債券，作為金融公司的債權人，只要公司不倒閉不違約，投資人的確就能拿到應有的利息並取回本金。

2024年另類投資資產表現回顧

2024年的各類資產市場表現如以往一般分歧，本篇文章回顧去年除了一般股票、債券以外，另類投資資產的表現，包括房地產、原物料、股債混合、貸款、加密貨幣等。

關於主要股市和主要債市在2024年的表現可參見綠角的這篇和這篇文章。關於各單一股市表現可參見我之前這篇文：

主要股債以外的資產種類很多，這裡只列出與股市大盤指數相關度相對較低，也許可能納入資產配置的指數表現。內容是以美金計價的指數表現，因此台幣使用者實際上投入這些資產的績效，會因為2023年台幣對美元的匯率下跌而明顯增加。

一、資產績效列表：

資產該重押台股還是分散全世界？台股與外國股票的比例怎麼分配？

 

對台灣人來說，在股市資產配置中，要配置多少台股是一個常見的問題。本文就從幾個角度探討這個問題。

 

一、厘清ETF上市地點和配置內容的差異：

 

在開始探討之前，首先應該先厘清，所謂「台股」和「非台股」的定義。

 

有些人會把台灣上市的ETF都當成「台股」，再把美國上市的ETF當作美股，但這樣的區分在資產配置上是不合理的。

 

例如，台灣上市的美股ETF，例如00646，其實是美股資產，反之，美國上市的台股ETF，例如EWT，是台股資產。

 

這裡先厘清這個差異，確認所謂台股或非台股，不是指上市地點，而是指實際投資於台灣股票或非台灣股票。

 

二、提高台股比重的理由：

 

在指數化投資中，盡可能獲得整體平均報酬，亦即以市值加權各股票與市場，是合理的分散風險方式，假如根據這個原則，直接持有按市值加權的全球ETF，例如VT，就是最合理的投資方式，其中大約只有2%的台股。