例如,交易量和成本較理想的0050和006208,只持有上市前50大股票。006203流通性不佳,而006204的費用成本又太高(投資台股工具相關問題可參見這篇文章)。
也因此,追蹤台灣加權指數的台指期或小台指期,就成為一個可能有幫助的工具。關於使用期貨作指數化投資的基本方法和優缺點,可參見之前寫過的文章。(簡單說,注意這裡指的是不開槓桿,存與期貨價值相同的足額保證金,並長期持有期貨獲得接近指數報酬的作法)
那麼,期貨的實際追蹤效果究竟如何?因為轉倉的價差會因時間而異,沒有較好且一致性的公開數據,本文就以個人實際小台指轉倉3年的經驗數據,來初步觀察這樣的追蹤指數方式,是否能合理獲得接近指數的報酬。
一、期貨追蹤指數的偏離可能性:
在列出具體數據之前,先簡述期貨追蹤指數可能偏離的狀況。
期貨相較於ETF或指數基金有一個缺點,就是因為合約有到期日,所以需要在到期之前轉倉,轉倉可能會因正逆價差而獲得損失或報酬。而股市期貨的價差主要會因市場的配息比率,以及該貨幣的資金利率而有所不同。